根据ST智云2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.45亿元，同比小幅下降14.19%。扣非净利润967.07万元，扭亏为盈。ST智云2024年半年度净利润1,023.91万元，业绩同比大幅下降93.93%。本期经营活动产生的现金流净额为913.13万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要产品包括平板显示模组设备和汽车智能制造装备两项，其中平板显示模组设备占比74.13%，汽车智能制造装备占比25.87%。

2024年半年度公司营收2.45亿元，与去年同期的2.85亿元相比，小幅下降了14.19%，主要是因为平板显示模组设备本期营收1.81亿元，去年同期为2.26亿元，同比下降了19.84%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的38.11%，同比小幅增长到了今年的41.72%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）汽车智能制造装备本期毛利率13.34%，去年同期为7.78%，同比大幅增长71.47%。

（2）平板显示模组设备本期毛利率51.63%，去年同期为49.27%，同比小幅增长4.79%。

产品毛利率方面，2022-2024年半年度平板显示模组设备毛利率呈大幅增长趋势，从2022年半年度的26.14%，大幅增长到2024年半年度的51.63%，2024年半年度汽车智能制造装备毛利率为13.34%，同比大幅增长71.47%。

2024年半年度，智云股份营业总收入为2.45亿元，去年同期为2.85亿元，同比小幅下降14.19%，净利润为1,023.91万元，去年同期为1.69亿元，同比大幅下降93.93%。

净利润同比大幅下降的原因是投资收益本期为-86.14万元，去年同期为1.87亿元，由盈转亏。

2024年半年度主营业务利润为2,183.58万元，去年同期为208.70万元，同比大幅增长9.46倍。

虽然营业总收入本期为2.45亿元，同比小幅下降14.19%，不过（1）研发费用本期为2,184.13万元，同比大幅下降36.32%；（2）毛利率本期为41.72%，同比小幅增长了3.61%，推动主营业务利润同比大幅增长。

智云股份2024年半年度非主营业务利润为-816.09万元，去年同期为1.65亿元，由盈转亏。

本期研发费用为2,184.13万元，同比大幅下降36.32%。研发费用大幅下降的原因是：

（1）技术开发工资本期为1,514.73万元，去年同期为2,483.26万元，同比大幅下降了39.0%。

（2）折旧本期为202.90万元，去年同期为433.15万元，同比大幅下降了53.16%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为526.16万元，其中非经常性损益的政府补助金额为151.64万元。

(2)本期共收到政府补助526.16万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

2024半年度，企业应收账款合计2.02亿元，占总资产的18.75%，相较于去年同期的2.22亿元小幅减少9.07%。

2024年半年度，企业信用减值损失577.19万元，导致企业净利润从盈利1,601.10万元下降至盈利1,023.91万元，其中主要是应收账款坏账损失688.53万元。

企业应收账款坏账损失中全部为组合计提坏账准备的应收账款，合计-614.65万元。在组合计提坏账准备的应收账款中，主要为坏账收回或者转回的737.48万元。

2024年半年度，智云股份资产减值损失678.17万元，导致企业净利润从盈利1,702.08万元下降至盈利1,023.91万元，其中主要是存货跌价准备减值合计679.33万元。

其中，发出商品，在产品本期分别计提477.10万元，363.63万元。

目前，发出商品，在产品的账面价值仍分别为2.21亿元，3,104.50万元，应注意后续的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为0.82，在2022年半年度到2024年半年度智云股份存货周转率从0.56大幅提升到了0.82，存货周转天数从321天减少到了219天。2024年半年度智云股份存货余额合计2.69亿元，占总资产的36.55%，同比去年的3.31亿元下降18.64%。

2024半年度，智云股份在建工程余额合计2,062.91万元。主要在建的重要工程是湖北智云长全自动化设备制造工业园建设项目。

建设目标：湖北智云长全自动化设备制造工业园建设项目旨在打造一个集研发、生产、销售为一体的现代化智能装备制造基地。该项目计划通过引进先进的生产设备和技术，提升公司的智能制造水平和产品竞争力，同时满足国内外市场对高质量平板显示模组设备的需求。

建设内容：项目建设内容包括但不限于高标准的生产车间、研发中心、质量检测中心以及配套的办公设施。此外，还将配备最新的自动化生产线，用于平板显示模组等产品的生产和组装，以提高生产效率和产品质量。

预期收益：项目建成后，预计能够显著增强公司在平板显示模组设备领域的市场份额，并通过规模效应降低成本，提高盈利能力。长远来看，随着产能的扩大及技术进步，有助于进一步巩固智云股份在国内乃至国际市场的领先地位，同时也为当地带来更多的就业机会与经济效益。请注意，具体数字上的预期收益应当参照官方发布的最新财务预测或公告。

在2024年半年度报告中，智云股份形成的商誉为5,381.38万元，占净资产的8.46%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为深圳鑫三力。

深圳鑫三力的历年业绩数据如下表所示：

深圳鑫三力由于业绩没达到预期，在2019年末减值3.82亿元，具体情况如下所示：

ST智云属于专用设备制造业，核心业务为显示触控领域设备研发与生产，聚焦LCD及OLED设备制造。 专用设备制造业近三年受新能源汽车、消费电子等领域需求驱动加速增长，2024年行业规模突破1.8万亿元，年复合增速超12%。未来趋势集中于智能化升级、高精度设备迭代及新型显示技术（如Micro LED）渗透，预计2025年后市场空间将突破2.3万亿元，政策支持与国产替代进一步强化行业竞争力。

ST智云在显示触控自动化设备领域具备技术积累，其自动检测气密侧漏设备曾占据国内市场首位，自动装配设备位列第三。2024年OLED设备营收占比提升至45%，但受行业竞争加剧影响，整体市占率较头部企业仍有差距。

2021-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润1,023.91万元，较上期大幅下降，主要是由于非经常性损益的大幅下降。

公司主营利润近4年半年度持续增长，2024年半年度主营利润2,183.58万元，较去年同期大幅增长，一方面是因为公司毛利率在小幅增长，另一方面则是研发费用在大幅下降。

值得一提的是，2024年半年报显示湖北智云长全自动化设备制造工业园建设项目投产，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

Z值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，智云股份近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，智云股份的PE-TTM是1034.87，而其他自动化设备行业的PE-TTM是56.75，智云股份的PE-TTM远高于其他自动化设备行业的PE-TTM。