根据国检集团2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收10.41亿元，同比小幅增长3.65%。扣非净利润1,389.91万元，同比小幅下降8.01%。国检集团2024年半年度净利润2,368.60万元，业绩同比小幅下降11.73%。本期经营活动产生的现金流净额为-3,453.31万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

产品方面，检验检测业务为第一大收入来源，占比71.89%。

本期净利润为2,368.60万元，去年同期2,683.19万元，同比小幅下降11.73%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然主营业务利润本期为2,817.39万元，去年同期为2,370.87万元，同比增长；

但是（1）所得税费用本期支出1,080.68万元，去年同期支出748.07万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失154.90万元，去年同期损失41.30万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为2,817.39万元，去年同期为2,370.87万元，同比增长18.83%。

虽然毛利率本期为37.83%，同比小幅下降了1.82%，不过（1）营业总收入本期为10.41亿元，同比小幅增长3.65%；（2）管理费用本期为1.69亿元，同比小幅下降10.20%，推动主营业务利润同比增长。

国检集团2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,244.46万元,占归母净利润的47.24%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额1,790.02万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为9,721.68万元，其中1,000.19万元计入当期利润中。

(2)本期共收到政府补助1,282.07万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下9,183.95万元，留存计入以后年度利润。

在2024年半年度报告中，国检集团形成的商誉为7.02亿元，占净资产的28.47%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为上海美诺福科技有限公司、国检测试控股集团京诚检测有限公司、云南云测质量检验有限公司、国检测试控股集团云南有限公司、烟台市建工检测服务中心有限公司和中国建材检验认证集团湖南有限公司。

2021-2023年期末的净利润增长率为22.53%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测，在折现率为13.0%的情况下，未来现金流现值为3,680万元，而2023年末净利润为7,544.52元，预测数据是否过于乐观？由此判断，商誉存在较大减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为109.04元，同比盈利下降34.28%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

2021年末，企业斥资2.86亿元的对价收购上海美诺福科技有限公司55.0%的股份，但其55.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅6,525.09万元，也就是说这笔收购的溢价率高达338.31%，形成的商誉高达2.21亿元，占当年净资产的10.2%。

上海美诺福科技有限公司的历年业绩数据如下表所示：

2021-2023年期末的净利润增长率为-30.68%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测，在折现率为13.0%的情况下，未来现金流现值为6.27亿元，而2023年末净利润为1,811.24元，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为-5,633.04元，同比亏损增长104.01%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

2020年末，企业斥资2.31亿元的对价收购国检测试控股集团京诚检测有限公司73.97%的股份，但其73.97%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.5亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达53.53%，形成的商誉高达8,047.46万元，占当年净资产的4.69%。

国检测试控股集团京诚检测有限公司的历年业绩数据如下表所示：

2021-2023年期末的净利润增长率为-15.06%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测，在折现率为13.0%的情况下，未来现金流现值为1.96亿元，而2023年末净利润为1,664.52元，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为121.44元，同比盈利下降66.23%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

2019年末，企业斥资8,100万元的对价收购国检测试控股集团云南有限公司60.0%的股份，但其60.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2,860.49万元，也就是说这笔收购的溢价率高达183.17%，形成的商誉高达5,239.51万元，占当年净资产的3.61%。

国检测试控股集团云南有限公司的历年业绩数据如下表所示：

从近5年来看，企业的商誉账面原值期末余额持续增长，由2020年的1.55亿元增长至2024年的7.21亿元，增速为366.25%。

2024半年度，企业应收账款合计12.32亿元，占总资产的24.43%，相较于去年同期的9.89亿元增长24.60%。

2024年半年度，企业信用减值损失1,374.72万元，导致企业净利润从盈利3,743.32万元下降至盈利2,368.60万元，其中主要是应收账款坏账损失1,348.48万元。

坏账准备中计提的坏账准备共计1,348.48万元，占整个坏账准备的100.02%。

其中，按单项计提坏账准备本期计提-12.62万元，按组合计提坏账准备本期计提1,303.30万元。

其中，按单项计提主要是企业对张家界大辉煌置业有限公司，保利韶关房地产有限公司等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了11.33万元和9.62万元。

本期主要为信用风险特征组合新增坏账准备1,303.30万元。

本期，企业应收账款周转率为0.85。在2019年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从75天增加到了211天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

2024半年度，国检集团在建工程余额合计4.06亿元，相较期初的3.55亿元小幅增长了14.34%。主要在建的重要工程是华南基地项目、国检集团（徐州）绿色建筑生态检验检测认证产业园等。

建设目标：国检集团华南（广州）基地建设项目旨在增强公司在华南地区的服务能力，通过建立高标准的检测实验室和相关配套设施，提升区域内建材产品的检验检测能力，满足市场对高质量检测服务的需求，并进一步扩大公司的市场份额。

建设内容：该项目主要涉及新建或升级现有实验设施，包括但不限于先进的检测设备采购、实验室空间扩建及优化、信息化管理系统构建等。此外，还包括了人才培养和技术研发方面的投入，以确保能够提供符合国际标准的检测认证服务。

2024年半年度，国检集团当期在建工程的利息资本化金额达675.56万元，同期净利润为2,368.60万元，如计入利息费用，公司净利润则受到不小的影响。

国检集团属于专业技术服务业（检测与认证服务），聚焦建筑材料、建设工程、环境监测等领域的综合技术服务。 检测服务行业近三年受政策驱动及市场需求扩容，年均复合增长率约9%，2025年市场规模预计突破4500亿元。双碳目标、绿色基建及智能制造升级推动细分领域增长，环境监测、新材料认证、碳排放核查成为核心增长极，行业向集约化、数字化及国际化方向发展。

国检集团作为央企控股的综合性检测机构，在国内建筑材料检测领域占据领先地位，覆盖35个国家及行业质检中心，2024年检验检测服务营收占比68.06%，细分市场占有率约15%-20%，位列行业前三。

2024年半年度扣非净利润较上期有所下降，主要是由于减值损失的小幅增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长，2024年半年度主营利润2,817.39万元，较去年同期有所增长，一方面是因为公司营收在小幅增长，另一方面则是管理费用在小幅下降。

2024年半年度扣非净利润1,124.14万元，由于非经常性损益贡献了1,244.46万元，净利润盈利2,368.60万元。风险方面，应收账款减值风险高、上海美诺福科技有限公司存在极大的减值风险、国检测试控股集团京诚检测有限公司存在极大的减值风险、国检测试控股集团云南有限公司存在极大的减值风险、烟台市建工检测服务中心有限公司存在极大的减值风险。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入华南基地项目，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，国检集团近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，国检集团的PE-TTM是27.66，而检测服务行业的PE-TTM是31.61，国检集团低于检测服务行业的PE-TTM。