百傲化学(603360)2024年中报解读:净利润近3年整体呈现下降趋势,追加投入全流程自动化升级改造工程(四、五、七车间)
大连百傲化学股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“刘宪武”。公司主要从事异噻唑啉酮类工业杀菌剂的生产、研发和销售,主要产品为异噻唑啉酮杀菌剂原药剂及复配产品、化工中间体邻氯苯腈。
根据百傲化学2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收5.83亿元,同比基本持平。扣非净利润1.57亿元,同比下降16.80%。百傲化学2024年半年度净利润1.65亿元,业绩同比小幅下降13.33%。
主营业务构成
公司的主要业务为商品销售,占比高达98.74%,其中工业杀菌剂为第一大收入来源,占比98.50%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
商品销售 | 5.76亿元 | 98.74% | 46.21% |
其他 | 737.20万元 | 1.26% | - |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
工业杀菌剂 | 5.74亿元 | 98.5% | 46.19% |
其他 | 871.97万元 | 1.5% | 8.03% |
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比小幅下降13.33%
本期净利润为1.65亿元,去年同期1.90亿元,同比小幅下降13.33%。
净利润同比小幅下降的原因是:
虽然所得税费用本期支出2,224.98万元,去年同期支出3,012.74万元,同比增长;
但是主营业务利润本期为1.84亿元,去年同期为2.20亿元,同比下降。
2、主营业务利润同比下降16.56%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 5.83亿元 | 5.73亿元 | 1.73% |
营业成本 | 3.17亿元 | 2.68亿元 | 18.20% |
销售费用 | 664.19万元 | 519.18万元 | 27.93% |
管理费用 | 5,779.87万元 | 6,146.16万元 | -5.96% |
财务费用 | -1,111.65万元 | -737.37万元 | -50.76% |
研发费用 | 2,135.95万元 | 1,806.05万元 | 18.27% |
所得税费用 | 2,224.98万元 | 3,012.74万元 | -26.15% |
2024年半年度主营业务利润为1.84亿元,去年同期为2.20亿元,同比下降16.56%。
虽然营业总收入本期为5.83亿元,同比有所增长1.73%,不过毛利率本期为45.62%,同比小幅下降了7.58%,导致主营业务利润同比下降。
3、费用情况
1)财务收益大幅增长
本期财务费用为-1,111.65万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了50.76%。
主要是由于:
虽然利息支出本期为400.52万元,去年同期为280.15万元,同比大幅增长了42.97%;
但是(1)利息收入本期为940.06万元,去年同期为551.47万元,同比大幅增长了70.47%;(2)汇兑收益本期为641.85万元,去年同期为514.97万元,同比增长了24.64%;
财务费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
减:利息收入 | -940.06万元 | -551.47万元 |
汇兑损益 | -641.85万元 | -514.97万元 |
利息支出 | 400.52万元 | 280.15万元 |
其他 | 69.74万元 | 48.91万元 |
合计 | -1,111.65万元 | -737.37万元 |
2)研发费用增长
本期研发费用为2,135.95万元,同比增长18.27%。研发费用增长的原因是:
(1)材料费本期为1,458.57万元,去年同期为1,255.18万元,同比增长了16.2%。
(2)职工薪酬本期为435.73万元,去年同期为395.39万元,同比小幅增长了10.2%。
研发费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
材料费 | 1,458.57万元 | 1,255.18万元 |
职工薪酬 | 435.73万元 | 395.39万元 |
其他 | 241.65万元 | 155.48万元 |
合计 | 2,135.95万元 | 1,806.05万元 |
五、七车间)
2024半年度,百傲化学在建工程余额合计1,633.15万元,相较期初的121.15万元大幅增长。主要在建的重要工程是全流程自动化升级改造工程(四、五、七车间)和氯气集中气化改造工程。
重要在建工程项目概况
项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
---|---|---|---|---|
全流程自动化升级改造工程(四、五、七车间) | 1,059.41万元 | 1,059.41万元 | - | 29.00 |
氯气集中气化改造工程 | 344.29万元 | 344.29万元 | - | 37.00 |
全流程自动化升级改造工程(四、五、七车间)(大额新增投入项目)
根据您提出的要求,关于百傲化学全流程自动化升级改造工程(四、五、七车间)的具体信息如下:
建设目标:提升生产效率和产品质量,减少人力成本,增强市场竞争力。通过引入先进的自动化设备和技术,实现从原材料投入到成品产出的全过程自动化控制,以达到优化工艺流程、提高能源利用效率的目的。
建设内容:包括但不限于购置并安装自动化生产线设备,升级现有的控制系统,实施信息化管理软件系统,以及相关的基础设施改造等。具体涉及涂胶显影设备、湿法电镀设备、半导体产线用自动化设备等高端装备的引进与集成,以适应HBM(高带宽存储器)、3D闪存等先进制造技术的需求。
建设时间和周期:该项目自2024年初开始规划筹备,预计整个建设周期约为18个月至24个月。在此期间,将完成项目的设计、采购、施工、调试及试运行等一系列工作。
预期收益:通过此次升级改造,预计将大幅降低单位产品的生产成本,并显著提高产品的一致性和可靠性。长远来看,这有助于公司在激烈的市场竞争中保持领先地位,同时为公司带来可观的经济效益和社会效益,进一步巩固其在半导体材料及相关领域的优势地位。
行业分析
1、行业发展趋势
百傲化学属于精细化工行业中的工业杀菌剂细分领域。 近三年,精细化工行业在环保政策趋严及产业升级驱动下,工业杀菌剂等高端产品需求稳步增长,全球市场规模年复合增速约5%。未来行业将聚焦绿色工艺研发及新兴市场拓展,预计2025年国内工业杀菌剂市场规模超150亿元,高端产品占比提升至40%以上,海外市场渗透率持续扩大。
2、市场地位及占有率
百傲化学是国内工业杀菌剂龙头企业,核心产品异噻唑啉酮类杀菌剂国内市场占有率约30%,位列前三,出口业务占比超25%,技术壁垒及规模化生产能力构筑竞争优势。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
百傲化学(603360) | 工业杀菌剂研发生产龙头 | 2024年异噻唑啉酮类杀菌剂市占率30%,出口收入占比25% |
扬农化工(600486) | 农药及精细化学品综合供应商 | 2024年杀菌剂业务营收占比18%,产能规模居行业前五 |
新安股份(600596) | 有机硅及农化产品制造商 | 2025年拟投资8亿元扩建杀菌剂产线,目标市占率提升至15% |
利尔化学(002258) | 农药原药及中间体供应商 | 2024年杀菌剂营收同比增长22%,细分品类供货规模突破5亿元 |
长青股份(002391) | 仿生农药及制剂生产企业 | 2024年杀菌剂业务营收占比12%,与先正达等跨国企业建立稳定供货关系 |
1、经营分析总结
近3年半年度公司净利润持续下降,2024年半年度净利润1.65亿元,较上期有所下降。
公司主营利润近3年半年度持续下降,由于毛利率的小幅下降,2024年半年度主营利润1.84亿元,较去年同期有所下降。
值得一提的是,2024年半年报显示新增投入全流程自动化升级改造工程(四、五、七车间)等,有潜力促进后期收益增长。
总体来说,公司不仅盈利能力优秀,而且在行业中也属于领先地位。
2、经营评分及排名
2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 90 | 84 | 90 | 78 | 89 |
行业中位数 | 67 | 54 | 63 | 48 | 59 |
行业排名 | 1 | 1 | 1 | 2 | 2 |
精细化工行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年半年度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 百傲化学 | 89 | 瑞丰新材 | 90 |
2 | 瑞丰新材 | 88 | 巍华新材 | 90 |
3 | 正丹股份 | 88 | 百傲化学 | 90 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,百傲化学近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日,百傲化学的PE-TTM是43.06,而农药行业的PE-TTM是26.56,百傲化学的PE-TTM相比农药行业的PE-TTM较高。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
百傲化学 | 9.579423 | 99 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
百傲化学 | 2.992579 | 1513 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
百傲化学神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
9.5794 | 2.9925 | 6 | 631 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 国光股份 | 569 | 114 |
2 | 诺普信 | 1125 | 370 |
3 | 广信股份 | 1158 | 383 |
文章来源:碧湾App
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