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汉宇集团(300403)2024年中报解读:家用电器配件收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长,主营业务利润同比小幅增长

汉宇集团股份有限公司于2014年上市,实际控制人为“石华山”。公司主营业务是高效节能家用电器排水泵的研发、生产和销售,公司产品家用电器配件、终端电器、工业机器人、新能源汽车配件。

根据汉宇集团2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收5.52亿元,同比小幅增长6.30%。扣非净利润1.16亿元,同比基本持平。本期经营活动产生的现金流净额为1.10亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

PART 1
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家用电器配件收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为家用电器配件,占比高达88.63%,主要产品包括标准排水泵和其他主营业务两项,其中标准排水泵占比73.13%,其他主营业务占比10.19%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
家用电器配件 4.90亿元 88.63% 37.09%
其他主营业务 5,218.09万元 9.45% 32.79%
其他业务 1,059.94万元 1.92% -57.64%
分产品 营业收入 占比 毛利率
标准排水泵 4.04亿元 73.13% 35.11%
其他主营业务 5,629.47万元 10.19% 34.54%
冷凝泵 4,976.87万元 9.01% 43.02%
洗涤泵 3,176.52万元 5.75% 50.38%
其他业务 1,059.94万元 1.92% -57.64%

2、家用电器配件收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2024年半年度公司营收5.52亿元,与去年同期的5.20亿元相比,小幅增长了6.3%。

营收小幅增长的主要原因是:

(1)家用电器配件本期营收4.90亿元,去年同期为4.53亿元,同比小幅增长了8.09%。

(2)标准排水泵本期营收4.04亿元,去年同期为3.75亿元,同比小幅增长了7.74%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
家用电器配件 4.90亿元 4.53亿元 8.09%
标准排水泵 4.04亿元 3.75亿元 7.74%
冷凝泵 4,976.87万元 4,097.36万元 21.47%
洗涤泵 3,176.52万元 3,117.09万元 1.91%
其他业务 -4.23亿元 -3.80亿元 -
合计 5.52亿元 5.20亿元 6.3%

3、家用电器配件毛利率小幅提升

值得一提的是,家用电器配件在营收额增长的同时,而且毛利率也在提升。2024年半年度家用电器配件毛利率为37.09%,同比小幅增长7.1%。

PART 2
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主营业务利润同比小幅增长

1、主营业务利润同比小幅增长14.46%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 5.52亿元 5.20亿元 6.30%
营业成本 3.60亿元 3.48亿元 3.42%
销售费用 1,640.70万元 1,688.15万元 -2.81%
管理费用 1,791.83万元 1,972.83万元 -9.18%
财务费用 -652.90万元 -1,352.69万元 51.73%
研发费用 1,951.08万元 2,189.59万元 -10.89%
所得税费用 1,964.20万元 1,107.86万元 77.30%

2024年半年度主营业务利润为1.38亿元,去年同期为1.20亿元,同比小幅增长14.46%。

虽然财务费用本期为-652.90万元,同比大幅增长51.73%,不过(1)营业总收入本期为5.52亿元,同比小幅增长6.30%;(2)毛利率本期为34.87%,同比小幅增长了1.82%,推动主营业务利润同比小幅增长。

2、财务收益大幅下降

本期财务费用为-652.90万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅下降了51.73%。整体来看:虽然利息收入本期为560.94万元,去年同期为252.65万元,同比大幅增长了122.02%,但是汇兑收益(“—”表收益)本期为167.17万元,去年同期为1,180.26万元,同比大幅下降了85.84%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息收入 -560.94万元 -252.65万元
汇兑损益(“—”表收益) -167.17万元 -1,180.26万元
其他 75.20万元 80.23万元
合计 -652.90万元 -1,352.69万元

PART 3
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重大资产负债及变动情况

1、投资性房地产转入3,122.38万元,无形资产大幅增长

2024年半年度,汉宇集团的无形资产合计5,235.24万元,占总资产的2.25%,相较于年初的2,867.66万元大幅增长82.56%。

2024半年度无形资产结构


项目名称 期末价值 期初价值
土地使用权 4,938.77万元 2,500.48万元
其他 296.47万元 367.18万元
合计 5,235.24万元 2,867.66万元

本期投资性房地产转入3,122.38万元

在本报告期内,无形资产的增加主要是因为投资性房地产转入所导致的,企业无形资产新增3,122.38万元,主要为投资性房地产转入的3,122.38万元。在投资性房地产转入中,主要是土地使用权,合计3,122.38万元。

无形资产增加


项目名称 金额
投资性房地产转入 3,122.38万元
其中:土地使用权 3,122.38万元
本期增加金额 3,122.38万元

2、投资性房地产新增1.44亿元,固定资产增长

2024半年度,汉宇集团固定资产合计5.38亿元,占总资产的23.12%,相比期初的4.34亿元增长了24.10%。

本期投资性房地产新增1.44亿元

在本报告期内,企业固定资产新增1.52亿元,主要为投资性房地产新增的1.44亿元,占比94.29%。

新增余额情况


项目名称 金额
本期增加金额 1.52亿元
投资性房地产 1.44亿元

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

汉宇集团属于电气机械和器材制造业,专注于高效节能家电排水泵及核心零部件制造。 近三年,全球家电配件行业受智能家电渗透率提升及节能需求驱动稳步增长,预计未来将向智能化、集成化及绿色制造延伸,高端化升级与新兴领域(如机器人、新能源汽车部件)融合将拓展市场空间,2025年全球智能家电配件市场规模或超千亿美元。

2、市场地位及占有率

汉宇集团是全球洗衣机、洗碗机排水泵龙头,全球市占率超40%,与惠而浦、海尔、美的等头部家电企业深度绑定,并在水疗马桶等终端产品领域占据国内领先地位。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
汉宇集团(300403) 全球家电排水泵龙头,布局机器人关节模块及新能源车部件 2025年机器人关节模块核心部件实现量产
江苏雷利(300660) 微特电机及组件供应商,覆盖家电、汽车领域 2024年微电机全球市占率约18%
星帅尔(002860) 压缩机热保护器及电机配件制造商 2024年冰箱压缩机配件营收占比超35%
三花智控(002050) 制冷控制部件龙头,拓展新能源车热管理 2025年新能源车部件营收同比增超45%
奇精机械(603677) 洗衣机离合器及电动工具部件制造商 2024年洗衣机离合器国内市占率约25%

总结
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1、经营分析总结

近3年半年度公司净利润持续增长,2024年半年度净利润1.17亿元。

公司主营利润近3年半年度持续增长,由于营收和毛利率的同步增长,2024年半年度主营利润1.38亿元,较去年同期有所增长。

总体来说,公司不仅盈利能力优秀,而且在行业中也属于领先地位。

2、经营评分及排名

经营评分:86 总排名:329/5338
行业排名(泵):2/8
2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报 2024年中报
评分 87 65 86 86 86
行业中位数 71 52 71 61 73
行业排名 3 3 3 1 2

泵行业经营评分排名前三名


排名 2024年半年度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 凌霄泵业 91 凌霄泵业 90
2 汉宇集团 86 大元泵业 87
3 大元泵业 84 汉宇集团 86

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年04月15日)

可以看到,汉宇集团近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日,汉宇集团的PE-TTM是38.58,而家电零部件行业的PE-TTM是27.74,汉宇集团高于家电零部件行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
汉宇集团 5.770953 466

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
汉宇集团 3.425817 1239

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

汉宇集团神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
5.7709 3.4258 8 674

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 海达尔 971 286
2 合肥高科 1016 313
3 盾安环境 1157 382


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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