根据达刚控股2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收7,717.88万元，同比下降28.33%。扣非净利润-1,639.51万元，较去年同期亏损有所减小。达刚控股2024年半年度净利润-1,556.70万元，业绩较去年同期亏损有所减小。

公司主要产品包括城市道路智慧运维业务分部和高端路面装备研制业务分部两项，其中城市道路智慧运维业务分部占比55.91%，高端路面装备研制业务分部占比44.09%。

2024年半年度公司营收7,717.88万元，与去年同期的1.08亿元相比，下降了28.33%。

营收下降的主要原因是：

（1）高端路面装备研制业务分部本期营收3,402.69万元，去年同期为5,405.15万元，同比大幅下降了37.05%。

（2）城市道路智慧运维业务分部本期营收4,315.19万元，去年同期为4,873.27万元，同比小幅下降了11.45%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的28.68%，同比下降到了今年的20.8%。

毛利率下降的原因是：

（1）高端路面装备研制业务分部本期毛利率28.86%，去年同期为33.77%，同比小幅下降14.54%。

（2）城市道路智慧运维业务分部本期毛利率14.44%，去年同期为24.79%，同比大幅下降41.75%。

值得一提的是，城市道路智慧运维业务分部在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2024年半年度城市道路智慧运维业务分部毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的66.70%，大幅下降到2024年半年度的14.44%，2024年半年度高端路面装备研制业务分部毛利率为28.86%，同比小幅下降14.54%。

2024年半年度，达刚控股营业总收入为7,717.88万元，去年同期为1.08亿元，同比下降28.33%，净利润为-1,556.70万元，去年同期为-2,531.30万元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期损失499.66万元，去年同期损失154.36万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出69.72万元，去年同期收益220.18万元，同比大幅下降。

但是（1）主营业务利润本期为-1,338.45万元，去年同期为-2,622.74万元，亏损有所减小；（2）投资收益本期为513.13万元，去年同期为-25.01万元，扭亏为盈。

2024年半年度主营业务利润为-1,338.45万元，去年同期为-2,622.74万元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小原因是：

本期财务费用为388.96万元，同比大幅下降53.68%。财务费用大幅下降的原因是：

（1）银行利息支出本期为265.56万元，去年同期为611.91万元，同比大幅下降了56.6%。

（2）汇兑损失本期为145.62万元，去年同期为244.54万元，同比大幅下降了40.45%。

本期管理费用为1,545.72万元，同比大幅下降49.59%。管理费用大幅下降的原因是：

（1）其他本期为59.79万元，去年同期为784.51万元，同比大幅下降了92.38%。

（2）折旧及摊销费本期为415.08万元，去年同期为849.36万元，同比大幅下降了51.13%。

（3）职工薪酬本期为665.78万元，去年同期为926.43万元，同比下降了28.13%。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2024半年度，企业应收账款合计2.01亿元，占总资产的20.50%，相较于去年同期的2.51亿元减少20.08%。

2024年半年度，企业信用减值损失499.66万元，其中主要是应收账款坏账损失366.89万元。

本期，企业应收账款周转率为0.37。在2019年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从66天增加到了486天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有33.32%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022半年度至2024半年度从72.90%下降到33.32%。三年以上应收账款占比，在2022半年度至2024半年度从6.28%大幅上涨到17.63%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2024年半年度，企业存货周转率为0.68，在2023年半年度到2024年半年度达刚控股存货周转率从0.21大幅提升到了0.68，存货周转天数从857天减少到了264天。2024年半年度达刚控股存货余额合计9,696.29万元，占总资产的11.05%，同比去年的5.30亿元大幅下降81.69%。

2024半年度，达刚控股在建工程余额合计2.07亿元。主要在建的重要工程是渭南总装基地及研发中心建设项目。

建设目标：达刚控股渭南总装基地及研发中心建设项目旨在通过构建智能化制造体系，提升公司在筑路机械领域的生产能力与技术水平。项目将依托先进的生产设备和技术，实现产品标准化、通用化和模块化的优化改进，以满足市场对高品质筑路机械设备的需求，并推动企业业绩持续增长。

建设内容：项目规划包括联合厂房的建设，购置自动化、智能化的生产设备，以及研发基地的建立。在生产方面，重点是完善筑养路机械的产品线，涵盖沥青洒布车、同步封层车等产品的制造。此外，研发中心将致力于新技术的研究开发，支持产品的创新升级。

预期收益：项目全部建成后，预计可显著提高达刚控股的产能和产品质量，增强其市场竞争力。从经济效益的角度看，预计能实现年营业收入的增长，促进当地经济的发展，并为公司带来长期稳定的收益。同时，通过技术创新和产业升级，也将有助于推动行业的进步。

2024年半年度，达刚控股的无形资产合计3,637.43万元，占总资产的3.72%，相较于年初的5,666.03万元大幅减少35.80%。

在本报告期内，无形资产的减少主要是因为转投资性房地产减少所导致的，企业无形资产减少2,073.71万元，主要为转投资性房地产减少的2,073.71万元。在转投资性房地产减少中，主要是土地使用权，合计2,073.71万元。

达刚控股属于废弃资源综合利用业，聚焦于生产性及非生产性废旧金属、再生资源回收利用与处置。 废弃资源综合利用业近三年受“双碳”政策驱动加速整合，2023年行业规模超4000亿元，年均复合增长率约8%，未来将向智能化、全产业链协同方向升级，预计2027年市场空间突破6000亿元，循环经济政策红利持续释放。

达刚控股在智能化高端沥青路面机械细分领域占据技术领先地位，其核心设备市占率约15%-20%，但受行业竞争加剧及业务多元化转型影响，2023年营收同比下降12%，利润承压。

最近4年半年度，公司净利润长期处于亏损状态，2020-2023年半年度净利润持续下降，2024年半年度净利润亏损1,556.70万元，亏损较上期有大幅好转。

公司主营利润近4年半年度长期处于亏损状态，2020-2023年半年度主营利润持续下降，2024年半年度主营利润亏损1,338.45万元，较去年同期的亏损有大幅好转，主要是因为管理费用的大幅下降。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入渭南总装基地及研发中心建设项目，有望提升后期利润。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

M值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期达刚控股PE-TTM为负，参考价值不大。