根据联泓新科2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收33.13亿元，同比小幅增长3.31%。扣非净利润1.12亿元，同比大幅增长60.73%。联泓新科2024年半年度净利润1.38亿元，业绩同比大幅下降58.15%。本期经营活动产生的现金流净额为2.49亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为先进高分子材料、贸易、特种精细材料。主要产品包括聚丙烯专用料、乙烯-醋酸乙烯共聚物、贸易、副产品及其他四项，聚丙烯专用料占比25.30%，乙烯-醋酸乙烯共聚物占比24.03%，贸易占比18.82%，副产品及其他占比11.79%。

2024年半年度公司营收33.13亿元，与去年同期的32.07亿元相比，小幅增长了3.31%，主要是因为贸易本期营收6.24亿元，去年同期为3.89亿元，同比大幅增长了60.44%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的16.39%，同比小幅增长到了今年的16.89%，主要是因为聚丙烯专用料本期毛利率14.43%，去年同期为0.73%，同比大幅增长近19倍。

产品毛利率方面，2022-2024年半年度乙烯-醋酸乙烯共聚物毛利率呈大幅下降趋势，从2022年半年度的54.17%，大幅下降到2024年半年度的36.25%，2024年半年度聚丙烯专用料毛利率为14.43%，同比大幅增长1876.71%。

2024年半年度，联泓新科营业总收入为33.13亿元，去年同期为32.07亿元，同比小幅增长3.31%，净利润为1.38亿元，去年同期为3.31亿元，同比大幅下降58.15%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然资产处置收益本期为5,438.48万元，去年同期为3.97万元，同比大幅增长；

但是（1）其他收益本期为1.19亿元，去年同期为3.03亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为3,308.32万元，去年同期为1.08亿元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为3,308.32万元，去年同期为1.08亿元，同比大幅下降69.42%。

主营业务利润同比大幅下降原因是：

联泓新科2024年半年度非主营业务利润为1.29亿元，去年同期为2.87亿元，同比大幅下降。

2024年半年度公司营收33.13亿元，同比小幅增长3.31%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期管理费用为2.03亿元，同比增长22.17%。管理费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为5,523.65万元，去年同期为4,190.74万元，同比大幅增长了31.81%。

（2）折旧费本期为1,838.54万元，去年同期为1,060.43万元，同比大幅增长了73.38%。

（3）维修费本期为5,045.11万元，去年同期为4,314.52万元，同比增长了16.93%。

（4）排污费本期为1,548.79万元，去年同期为872.01万元，同比大幅增长了77.61%。

本期研发费用为1.79亿元，同比增长21.65%。归因于直接材料本期为1.34亿元，去年同期为1.03亿元，同比增长了29.74%。

本期财务费用为4,914.12万元，同比下降15.29%。财务费用下降的原因是：虽然利息收入本期为1,612.05万元，去年同期为2,450.66万元，同比大幅下降了34.22%，但是利息费用本期为6,310.06万元，去年同期为8,138.28万元，同比下降了22.46%。

2024年半年度，公司的其他收益为1.19亿元，占净利润比重为86.08%，较去年同期减少60.61%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为9,231.14万元，其中非经常性损益的政府补助金额为7,926.31万元。

(2)本期共收到政府补助1.14亿元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3.51亿元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，联泓新科在建工程余额合计40.74亿元，相较期初的29.95亿元大幅增长了36.02%。主要在建的重要工程是生物可降解材料聚乳酸项目一期、新能源材料和生物可降解材料一体化项目等。

建设目标：生物可降解材料聚乳酸项目的建设旨在落实公司长远发展战略，推进公司在生物可降解材料领域的业务布局，实现PLA规模化生产，培育新的利润增长点，助力将公司打造成为新材料平台型企业。

建设内容：项目一期建设内容包括10万吨/年乳酸装置、4万吨/年聚乳酸（PLA）装置、配套公用工程及辅助生产设施等，建设地点位于江西省九江市濂溪区化纤工业基地内。

建设时间和周期：项目预计建设周期约为18个月，自项目正式开工之日起计算。

预期收益：项目建成达产后，预计年均可实现营业收入约14.1亿元、净利润约3.15亿元、税后财务内部收益率约22%、税后投资回收期约5.8年（含建设期）。

2024年半年度，联泓新科当期在建工程的利息资本化金额达8,053.37万元，同期净利润为1.39亿元，如计入利息费用，公司净利润则受到不小的影响。

联泓新科属于化工新材料行业，专注于光伏胶膜材料、锂电材料及特种化学品的研发与生产。 近三年，受益于新能源产业爆发，化工新材料行业规模年均增速超15%，2025年全球光伏胶膜材料需求预计突破100万吨，锂电材料市场空间超2000亿元。未来行业将聚焦高端材料国产替代、绿色低碳技术及一体化产业链布局，高性能EVA/POE胶膜、固态电池电解质等细分领域或成增长核心。

联泓新科是国内EVA光伏胶膜料龙头企业，2024年在光伏胶膜料领域市占率约22%，居行业前三；锂电溶剂碳酸酯市场份额约15%，为宁德时代等头部企业核心供应商。

近4年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润1.39亿元，较上期大幅下降，主要是由于非经常性损益的大幅下降。

公司主营利润近4年半年度持续下降，2024年半年度主营利润3,308.32万元，较去年同期大幅下降，主要是因为营业税金及附加、管理费用的增长。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅增长，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

Z值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，联泓新科近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，联泓新科的PE-TTM是80.44，而光伏辅材行业的PE-TTM是21.15，联泓新科的PE-TTM远高于光伏辅材行业的PE-TTM。