三环集团(300408)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
潮州三环(集团)股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“张万镇”。公司的主营业务为电子元件及其基础材料的研发、生产和销售。公司的主要产品为通信部件、半导体部件、电子元件及材料、新材料等。
根据三环集团2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收53.81亿元，同比大幅增长31.05%。扣非净利润14.37亿元，同比大幅增长63.66%。三环集团2024年第三季度净利润16.04亿元，业绩同比大幅增长40.24%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为工业，主要产品包括电子元件及材料、通信部件、其他三项，电子元件及材料占比38.35%，通信部件占比34.70%，其他占比25.04%。
1、电子元件及材料
2023年电子元件及材料营收21.96亿元，同比去年的14.61亿元大幅增长了50.32%。2020年-2023年电子元件及材料毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的56.45%，大幅下降到了2023年的32.43%。
2、通信部件
2021年-2023年通信部件营收呈大幅下降趋势，从2021年的29.30亿元，大幅下降到2023年的19.87亿元。2019年-2023年通信部件毛利率呈下降趋势，从2019年的50.71%，下降到了2023年的40.4%。
2023年，该产品名称由“通信部件、半导体部件”，整合为“通信部件”。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长40.24%
本期净利润为16.04亿元，去年同期11.44亿元，同比大幅增长40.24%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为16.38亿元，去年同期为9.94亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长64.70%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 53.81亿元 | 41.06亿元 | 31.05% |
| 营业成本 | 30.80亿元 | 24.72亿元 | 24.56% |
| 销售费用 | 5,098.94万元 | 5,041.95万元 | 1.13% |
| 管理费用 | 2.63亿元 | 2.86亿元 | -8.02% |
| 财务费用 | -1.07亿元 | -1.39亿元 | 23.38% |
| 研发费用 | 4.01亿元 | 3.85亿元 | 4.16% |
| 所得税费用 | 2.38亿元 | 1.57亿元 | 51.66% |
2024年三季度主营业务利润为16.38亿元，去年同期为9.94亿元，同比大幅增长64.70%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为53.81亿元，同比大幅增长31.05%；（2）毛利率本期为42.77%，同比小幅增长了2.99%。
全国排名
截止到2025年3月7日，三环集团近十二个月的滚动营收为57.0亿元，在被动元器件行业中，三环集团的全国排名为2名，全球排名为12名。
被动元器件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| TE Connectivity泰科电子 | 1149.0 | 2.02 | 232 | 12.19 |
| TDK | 1023.0 | 12.46 | 61 | 16.26 |
| Kyocera京瓷 | 974.0 | 9.49 | 49 | 3.86 |
| Murata Manufacturing 村田 | 797.0 | 0.20 | 88 | -8.63 |
| Samsung Electro-Mechanics 三星电机 | 515.0 | 2.09 | 34 | -8.70 |
| 国巨 Yageo | 238.0 | 16.72 | 39 | 10.41 |
| Vishay Intertechnology 威世科技 | 213.0 | -3.22 | -2.26 | -- |
| TaiyoYuden太阳诱电 | 157.0 | 2.35 | 4.04 | -33.76 |
| KEMET基美公司 | 91.0 | 18.51 | 3.00 | -4.26 |
| 华新科Walsin | 72.0 | -2.70 | 4.39 | -33.11 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 三环集团 | 57.0 | 12.76 | 16 | 3.17 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
潮州三环集团属于电子元件及先进材料制造业，专注于基础电子元器件、光通信器件及新能源材料的研发与生产。 电子元件行业近三年受益于5G通信、新能源汽车及人工智能的快速发展，全球市场规模年复合增长率达7%，2024年突破6000亿美元。未来趋势集中于高频高速通信材料、车规级电子元件及半导体封装技术的需求扩张，预计2025年汽车电子领域市场占比将提升至15%，光通信陶瓷部件全球需求年增12%，行业技术壁垒提升推动头部企业集中度持续提高。
2、市场地位及占有率
三环集团在国内电子陶瓷材料领域占据龙头地位，光通信陶瓷插芯全球市占率超50%，片式电阻用陶瓷基板市场份额约35%，MLCC（多层陶瓷电容器）国内市占率约12%，位居行业前三，车规级产品已进入特斯拉及比亚迪供应链体系。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 三环集团（300408） | 电子陶瓷材料及光通信器件龙头 | 2025年光通信陶瓷插芯全球市占率超50%，车规MLCC营收同比增长45% |
| 风华高科（000636） | 主营MLCC及片式电阻 | 2025年MLCC国内市占率约15%，车规产品通过AEC-Q200认证 |
| 顺络电子（002138） | 电感器及射频元件供应商 | 2025年汽车电子营收占比提升至28%，新能源领域订单同比增长32% |
| 国瓷材料（300285） | 电子陶瓷及催化材料生产商 | 2025年半导体封装材料营收突破20亿元，氧化锆陶瓷手机背板市占率保持行业第一 |
| 火炬电子（603678） | 特种MLCC及陶瓷电容器制造商 | 2025年军工领域营收占比超60%，高可靠MLCC供货规模达亿元级 |
1、经营分析总结
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