雷电微力(301050)2024年三季报解读：净利润近5年整体呈现上升趋势
成都雷电微力科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“邓洁茹”。公司是一家从事毫米波有源相控阵微系统研发、制造、测试和销售的高新技术企业，提供专用和通用的毫米波有源相控阵产品。公司的主要产品有毫米波微系统。
根据雷电微力2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收11.72亿元，同比大幅增长61.61%。扣非净利润3.52亿元，同比大幅增长51.87%。雷电微力2024年第三季度净利润3.74亿元，业绩同比大幅增长41.44%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.01亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为计算机、通信、和其他电子设备制造业，其中精确制导为第一大收入来源，占比96.33%。
1、精确制导类
2023年精确制导类营收8.53亿元，同比去年的8.57亿元基本持平。2021年-2023年精确制导类毛利率呈增长趋势，从2021年的41.79%，增长到了2023年的51.85%。
净利润近5年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长41.44%
本期净利润为3.74亿元，去年同期2.64亿元，同比大幅增长41.44%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出6,292.64万元，去年同期支出3,891.82万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为3.74亿元，去年同期为2.87亿元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为5,814.87万元，去年同期为1,295.00万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长30.15%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.72亿元 | 7.25亿元 | 61.61% |
| 营业成本 | 6.56亿元 | 3.44亿元 | 90.90% |
| 销售费用 | 1,222.75万元 | 902.07万元 | 35.55% |
| 管理费用 | 8,479.35万元 | 4,771.10万元 | 77.72% |
| 财务费用 | -2,105.67万元 | -865.78万元 | -143.21% |
| 研发费用 | 6,488.11万元 | 4,537.32万元 | 42.99% |
| 所得税费用 | 6,292.64万元 | 3,891.82万元 | 61.69% |
2024年三季度主营业务利润为3.74亿元，去年同期为2.87亿元，同比大幅增长30.15%。
虽然毛利率本期为44.03%，同比下降了8.59%，不过营业总收入本期为11.72亿元，同比大幅增长61.61%，推动主营业务利润同比大幅增长。
全球排名
截止到2025年3月7日，雷电微力近十二个月的滚动营收为8.86亿元，在雷达装备行业中，雷电微力的全球营收规模排名为4名，全国排名为4名。
雷达装备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 国睿科技 | 33.0 | -3.08 | 5.99 | 8.71 |
| 四创电子 | 19.0 | -21.23 | -5.53 | -- |
| 雷科防务 | 13.0 | 2.72 | -4.43 | -- |
| 雷电微力 | 8.86 | 37.33 | 3.05 | 36.07 |
| 航天南湖 | 7.26 | -2.05 | 1.02 | -23.63 |
| 霍莱沃 | 3.94 | 19.82 | 0.27 | -15.43 |
| 天和防务 | 3.51 | -34.05 | -1.96 | -- |
| 铖昌科技 | 2.87 | 18.00 | 0.80 | 20.56 |
| 纳睿雷达 | 2.12 | 17.41 | 0.63 | -1.67 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
雷电微力属于军工电子行业，核心产品为毫米波有源相控阵微系统，主要应用于精确制导、卫星通信及雷达等领域。 军工电子行业近三年受国防信息化及装备升级驱动，市场规模持续扩张，年均复合增长率超15%。毫米波相控阵技术因高精度、抗干扰等优势，在导弹制导、卫星通信领域渗透率快速提升，预计2025年相关细分市场空间突破400亿元，未来增长将受益于低轨卫星组网及智能化弹药需求释放。
2、市场地位及占有率
雷电微力在国内毫米波有源相控阵微系统领域处于领先地位，多型产品为导弹核心组件独家供应商，2022年签订24亿元订单体现主导优势，其精确制导类产品营收占比超99%，细分领域市占率估计超30%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 雷电微力（301050） | 专注毫米波有源相控阵微系统研发生产 | 2024年研发投入同比增94.41%，毫米波微系统核心供应商地位稳固 |
| 国博电子（688375） | 军用T/R组件及射频集成电路供应商 | 核心产品覆盖星载及机载相控阵领域，射频芯片国产替代主力 |
| 臻镭科技（688270） | 军用射频芯片及微系统设计企业 | 深耕弹载及卫星通信芯片，射频前端模块技术领先 |
| 霍莱沃（688682） | 电磁仿真及相控阵校准系统服务商 | 相控阵天线校准系统市场份额居前，深度参与低轨卫星项目 |
| 天箭科技（002977） | 固态发射机及射频系统供应商 | 弹载固态发射机技术成熟，配套多型现役装备 |
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