星宇股份(601799)2024年三季报解读：净利润近10年整体呈现上升趋势
常州星宇车灯股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“周晓萍”。公司专注于汽车（主要是乘用车）车灯的研发、设计、制造和销售，是我国主要的汽车车灯总成制造商和设计方案提供商之一，产品主要包括汽车前照灯、后组合灯、雾灯、日间行车灯、室内灯、氛围灯等。
根据星宇股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收92.26亿元，同比增长27.48%。扣非净利润9.29亿元，同比大幅增长38.77%。星宇股份2024年第三季度净利润9.77亿元，业绩同比增长25.03%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为汽车零部件，其中车灯为第一大收入来源，占比93.66%。
1、车灯
2017年-2023年车灯营收呈大幅增长趋势，从2017年的37.52亿元，大幅增长到2023年的95.99亿元。2020年-2023年车灯毛利率呈下降趋势，从2020年的27.4%，下降到了2023年的21.79%。
净利润近10年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长25.03%
本期净利润为9.77亿元，去年同期7.82亿元，同比增长25.03%。
净利润同比增长的原因是（1）主营业务利润本期为10.00亿元，去年同期为8.27亿元，同比增长；（2）信用减值损失本期损失3,030.83万元，去年同期损失8,065.08万元，同比大幅下降；（3）其他收益本期为1.15亿元，去年同期为8,331.02万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长20.87%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 92.26亿元 | 72.37亿元 | 27.48% |
| 营业成本 | 73.79亿元 | 56.82亿元 | 29.88% |
| 销售费用 | 1.34亿元 | 7,017.18万元 | 90.58% |
| 管理费用 | 2.05亿元 | 2.02亿元 | 1.40% |
| 财务费用 | 265.73万元 | -167.43万元 | 258.71% |
| 研发费用 | 4.63亿元 | 4.19亿元 | 10.64% |
| 所得税费用 | 1.16亿元 | 8,770.63万元 | 32.06% |
2024年三季度主营业务利润为10.00亿元，去年同期为8.27亿元，同比增长20.87%。
虽然毛利率本期为20.02%，同比小幅下降了1.47%，不过营业总收入本期为92.26亿元，同比增长27.48%，推动主营业务利润同比增长。
全球排名
截止到2025年3月6日，星宇股份近十二个月的滚动营收为102.0亿元，在车灯行业中，星宇股份的全球营收规模排名为6名，全国排名为2名。
车灯营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Valeo法雷奥 | 1690.0 | 10.28 | 17 | -- |
| 华域汽车 | 1686.0 | 8.07 | 72 | 10.11 |
| HELLA 海拉 | 610.0 | 7.63 | 20 | -- |
| Koito Mfg 小系 | 464.0 | 10.39 | 20 | 2.82 |
| Stanley Electric 斯坦雷 | 231.0 | 9.51 | 13 | 4.95 |
| 星宇股份 | 102.0 | 11.86 | 11 | -1.68 |
| 鸿利智汇 | 38.0 | 6.36 | 2.12 | 31.68 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
星宇股份属于汽车零部件制造业中的车灯系统细分领域。 近三年，受新能源汽车渗透率提升及智能化需求驱动，汽车车灯行业加速向LED、智能大灯升级，2024年全球市场规模预计超400亿美元，年复合增长率约8%。未来，随着ADAS技术普及和法规推动，自适应照明、激光大灯等高端产品占比将持续提升，2025年国内前装车灯市场规模或突破600亿元。
2、市场地位及占有率
星宇股份为国内车灯行业龙头，2024年国内乘用车前装车灯市占率约12%，位列第三，客户覆盖一汽、上汽、蔚来等主流车企，新能源车灯配套率超20%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 星宇股份（601799） | 专注车灯研发制造，覆盖乘用车前装市场 | 2024年车灯业务营收占比72%，新能源客户营收贡献率25% |
| 华域汽车（600741） | 综合汽车零部件供应商，含车灯业务 | 2024年车灯市占率约15%，配套上汽、特斯拉等 |
| 科博达（603786） | 汽车电子及照明控制系统供应商 | 2024年车灯控制器供货规模超3000万套，绑定大众、宝马 |
| 浙江阳光（600261） | LED照明企业，拓展新能源车灯领域 | 2025年新能源车灯营收占比提升至30% |
| 常熟汽饰（603035） | 汽车内饰及车灯部件供应商 | 2024年车灯部件营收占比18%，合作吉利、比亚迪 |
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