陕西金叶(000812)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
陕西金叶科教集团股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“袁汉源”。公司主营业务为教育产业、烟草配套产业、医养产业。教育产业主要业务为高等学历教育及其他教育教学业务、教育投资业务；烟草配套产业主要产品为烟标、烟用丝束、咀棒的生产销售；医养产业设立了医院及医养项目公司，尚未开展具体业务。
根据陕西金叶2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收10.59亿元，同比增长17.29%。扣非净利润5,100.58万元，同比大幅增长33.35%。陕西金叶2024年第三季度净利润6,503.30万元，业绩同比大幅增长36.10%。本期经营活动产生的现金流净额为1.24亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2023年公司的核心业务有两块，一块是烟草配套业，一块是教育业，主要产品包括烟标和教学两项，其中烟标占比49.98%，教学占比36.72%。
2021年-2023年烟标营收呈下降趋势，从2021年的8.07亿元，下降到2023年的6.19亿元。2023年烟标毛利率为19.51%，同比去年的17.84%小幅增长了9.36%。
2017年-2023年教学营收呈大幅增长趋势，从2017年的1.53亿元，大幅增长到2023年的4.55亿元。2023年教学毛利率为33.21%，同比去年的42.77%下降了22.35%。
本期净利润为6,503.30万元，去年同期4,778.21万元，同比大幅增长36.10%。
虽然所得税费用本期支出951.92万元，去年同期支出297.23万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为7,250.41万元，去年同期为4,604.57万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为954.14万元，去年同期为485.41万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
10.59亿元 |
9.03亿元 |
17.29% |
| 营业成本 |
7.63亿元 |
6.47亿元 |
17.96% |
| 销售费用 |
2,974.48万元 |
1,879.82万元 |
58.23% |
| 管理费用 |
8,775.33万元 |
9,329.22万元 |
-5.94% |
| 财务费用 |
6,910.50万元 |
6,292.90万元 |
9.81% |
| 研发费用 |
2,954.62万元 |
2,832.48万元 |
4.31% |
| 所得税费用 |
951.92万元 |
297.23万元 |
220.27% |
2024年三季度主营业务利润为7,250.41万元，去年同期为4,604.57万元，同比大幅增长57.46%。
虽然毛利率本期为27.95%，同比有所下降了0.40%，不过营业总收入本期为10.59亿元，同比增长17.29%，推动主营业务利润同比大幅增长。
2024年三季度，陕西金叶净现金流为7,968.53万元，去年同期为831.60万元，同比大幅增长8.58倍。
| 净现金流增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
净现金流下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 取得借款收到的现金 |
10.29亿元 |
23.85% |
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 |
4.06亿元 |
50.76% |
| 偿还债务支付的现金 |
5.77亿元 |
-13.56% |
购买商品、接受劳务支付的现金 |
6.07亿元 |
26.91% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 |
10.29亿元 |
8.91% |
|
|
|
截止到2025年3月7日，陕西金叶近十二个月的滚动营收为12.0亿元，在烟标行业中，陕西金叶的全球营收规模排名为5名，全国排名为5名。
烟标营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 恩捷股份 |
120.0 |
41.14 |
25 |
31.32 |
| 劲嘉股份 |
39.0 |
-2.00 |
1.18 |
-47.62 |
| 东峰集团 |
26.0 |
-5.01 |
1.51 |
-34.97 |
| 顺灏股份 |
14.0 |
-3.75 |
0.28 |
53.64 |
| 陕西金叶 |
12.0 |
10.19 |
0.40 |
18.41 |
| 永吉股份 |
8.18 |
23.06 |
1.00 |
-14.11 |
| 力图控股 |
7.12 |
-17.13 |
-1.53 |
-- |
| 集友股份 |
6.63 |
12.59 |
1.17 |
17.58 |
| 冠均国际控股 |
2.46 |
-24.37 |
0.17 |
-- |
| 伟立控股 |
1.91 |
-15.67 |
-0.03 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
陕西金叶属于烟草配套行业，核心业务涵盖烟标印刷、滤嘴材料及包装材料生产。 烟草配套行业近三年受政策监管趋严及环保升级影响，传统烟标印刷市场增速放缓，但新型烟草配套需求逐步释放。预计未来行业将向智能化、绿色化转型，细分领域如电子烟包装材料或成增长点，整体市场空间保持稳定，2025年规模或突破1200亿元。
陕西金叶在烟标印刷细分领域处于区域性中游地位，未进入全国前五，市场份额约2%-3%，核心客户集中于西北地区烟草企业，2024年烟草配套业务营收占比约65%。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 陕西金叶（000812） |
主营烟标印刷及教育产业 |
2024年烟草配套营收占比65%，西北区域市占率约15% |
| 劲嘉股份（002191） |
烟标印刷龙头，覆盖全国市场 |
2024年烟标业务市占率约12%，电子烟包装材料收入同比增30% |
| 东风股份（601515） |
烟标全产业链布局 |
2024年烟标营收占比78%，云南区域市占率超20% |
| 新宏泽（002836） |
烟标防伪技术领先企业 |
2024年研发投入占比8%，新型环保烟标产品营收增25% |
| 永吉股份（603058） |
聚焦中高端烟标市场 |
2025年与贵州中烟续签3年供货协议，年供货规模超2亿枚 |
