海洋王(002724)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
海洋王照明科技股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“周实”。公司的主营业务是为客户提供专业照明解决方案及照明工程施工、设计和维保业务，产品涵盖固定照明设备、移动照明设备和便携照明设备三大系列，公司的技术创新得到行业认可。
根据海洋王2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收10.94亿元，同比小幅下降4.20%。扣非净利润1,690.18万元，同比大幅下降68.64%。海洋王2024年第三季度净利润2,009.23万元，业绩同比大幅下降77.89%。本期经营活动产生的现金流净额为1.10亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为电气机械和器材制造业，占比高达88.01%，其中照明设备为第一大收入来源，占比88.69%。
1、城市及道路照明工程建造业务
2023年城市及道路照明工程建造业务营收1.75亿元，同比去年的4.40亿元大幅下降了60.14%。同期，2023年城市及道路照明工程建造业务毛利率为31.86%，同比去年的33.35%小幅下降了4.47%。
2023年，该产品名称由“工程施工”变更为“城市及道路照明工程建造业务”。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低4.20%，净利润同比大幅降低77.89%
2024年三季度，海洋王营业总收入为10.94亿元，去年同期为11.42亿元，同比小幅下降4.20%，净利润为2,009.23万元，去年同期为9,088.57万元，同比大幅下降77.89%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期收益628.26万元，去年同期支出1,375.08万元，同比大幅增长；
但是（1）资产减值损失本期损失5,637.27万元，去年同期损失1,537.56万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失4,224.95万元，去年同期损失789.20万元，同比大幅增长；（3）主营业务利润本期为3,126.55万元，去年同期为4,879.33万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降35.92%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.94亿元 | 11.42亿元 | -4.20% |
| 营业成本 | 3.98亿元 | 4.63亿元 | -13.91% |
| 销售费用 | 4.54亿元 | 4.27亿元 | 6.36% |
| 管理费用 | 1.16亿元 | 1.16亿元 | 0.71% |
| 财务费用 | -209.36万元 | -354.92万元 | 41.01% |
| 研发费用 | 8,298.61万元 | 7,912.41万元 | 4.88% |
| 所得税费用 | -628.26万元 | 1,375.08万元 | -145.69% |
2024年三季度主营业务利润为3,126.55万元，去年同期为4,879.33万元，同比大幅下降35.92%。
虽然毛利率本期为63.59%，同比小幅增长了4.11%，不过（1）营业总收入本期为10.94亿元，同比小幅下降4.20%；（2）销售费用本期为4.54亿元，同比小幅增长6.36%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润由盈转亏
海洋王2024年三季度非主营业务利润为-1,745.57万元，去年同期为5,584.32万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,126.55万元 | 155.61% | 4,879.33万元 | -35.92% |
| 公允价值变动收益 | 2,830.00万元 | 140.85% | 3,099.47万元 | -8.69% |
| 资产减值损失 | -5,637.27万元 | -280.57% | -1,537.56万元 | -266.64% |
| 其他收益 | 5,094.68万元 | 253.56% | 4,672.61万元 | 9.03% |
| 信用减值损失 | -4,224.95万元 | -210.28% | -789.20万元 | -435.35% |
| 其他 | 315.79万元 | 15.72% | 420.66万元 | -24.93% |
| 净利润 | 2,009.23万元 | 100.00% | 9,088.57万元 | -77.89% |
全球排名
截止到2025年2月24日，海洋王近十二个月的滚动营收为17.0亿元，在户外照明行业中，海洋王的全球营收规模排名为2名，全国排名为2名。
户外照明营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 昇辉科技 | 20.0 | -21.84 | -16.96 | -- |
| 海洋王 | 17.0 | -0.07 | 0.44 | -47.44 |
| 爱克股份 | 11.0 | 2.40 | 0.34 | -29.66 |
| 罗曼股份 | 6.1 | 0.52 | 0.81 | -8.74 |
| 华体科技 | 6.08 | -4.71 | 0.60 | -3.43 |
| 豪尔赛 | 5.38 | -3.46 | 0.18 | -25.32 |
| 勤上股份 | 3.29 | -30.85 | -0.59 | -- |
| 时空科技 | 2.03 | -39.07 | -2.07 | -- |
| *ST名家 | 0.81 | -45.92 | -3.76 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
海洋王属于专业照明设备行业，聚焦特殊环境照明解决方案及工程施工服务。 近三年，专业照明行业受应急、智能化需求驱动，市场规模稳步增长，应急照明、特种工业照明及文旅夜游成为核心增量。行业技术向无人机照明、智慧城市集成方向延伸，预计未来三年市场空间将突破千亿级，年复合增长率超8%，其中应急照明细分领域增速领先。
2、市场地位及占有率
海洋王在国内专业照明领域处于领先地位，尤其在电力、铁路、公安等垂直市场具备差异化优势，其控股子公司明之辉拥有“照明双甲”资质，在市政照明工程领域占据头部份额，但整体市占率未公开披露。
3、主要竞争对手
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