能特科技(002102)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
冠福控股股份有限公司于2006年上市，实际控制人为“荆州市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为医药中间体研发、生产、销售业务兼对维生素E研发、生产、销售业务的投资；塑贸电商业务；投资性房地产租赁经营业务；黄金采矿业务。
根据能特科技2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收92.88亿元，同比增长17.00%。扣非净利润1.06亿元，同比下降25.20%。能特科技2024年第三季度净利润1.29亿元，业绩同比大幅下降62.06%。
营业收入情况
2023年公司主要从事贸易业务、医药化工、园区经营，其中塑料原材料为第一大收入来源。
1、塑米原料等化工产品
2021年-2023年塑米原料等化工产品营收呈下降趋势，从2021年的126.22亿元，下降到2023年的100.23亿元。2023年塑米原料等化工产品毛利率为0.53%，同比去年的0.46%增长了15.22%。
2023年，该产品名称由“塑料原料等化工产品”变更为“塑米原料等化工产品”。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比增加17.00%，净利润同比大幅降低62.06%
2024年三季度，能特科技营业总收入为92.88亿元，去年同期为79.38亿元，同比增长17.00%，净利润为1.29亿元，去年同期为3.40亿元，同比大幅下降62.06%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）投资收益本期为6,621.98万元，去年同期为1.89亿元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期收益460.72万元，去年同期收益5,124.08万元，同比大幅下降；（3）营业外利润本期为-2,115.67万元，去年同期为1,901.19万元，由盈转亏；（4）主营业务利润本期为5,055.72万元，去年同期为8,107.22万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降37.64%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 92.88亿元 | 79.38亿元 | 17.00% |
| 营业成本 | 90.84亿元 | 76.87亿元 | 18.17% |
| 销售费用 | 972.45万元 | 1,326.29万元 | -26.68% |
| 管理费用 | 6,525.43万元 | 6,291.79万元 | 3.71% |
| 财务费用 | 2,291.93万元 | 2,919.93万元 | -21.51% |
| 研发费用 | 4,694.26万元 | 5,690.41万元 | -17.51% |
| 所得税费用 | 424.77万元 | 2,742.33万元 | -84.51% |
2024年三季度主营业务利润为5,055.72万元，去年同期为8,107.22万元，同比大幅下降37.64%。
虽然营业总收入本期为92.88亿元，同比增长17.00%，不过毛利率本期为2.20%，同比大幅下降了0.96%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅下降
能特科技2024年三季度非主营业务利润为8,272.76万元，去年同期为2.86亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,055.72万元 | 39.18% | 8,107.22万元 | -37.64% |
| 投资收益 | 6,621.98万元 | 51.32% | 1.89亿元 | -65.00% |
| 营业外支出 | 2,153.98万元 | 16.69% | 843.68万元 | 155.31% |
| 其他收益 | 3,453.46万元 | 26.76% | 3,660.67万元 | -5.66% |
| 其他 | 351.30万元 | 2.72% | 6,908.49万元 | -94.92% |
| 净利润 | 1.29亿元 | 100.00% | 3.40亿元 | -62.06% |
全球排名
截止到2025年3月7日，能特科技近十二个月的滚动营收为111.0亿元，在维生素行业中，能特科技的全球营收规模排名为4名，全国排名为3名。
维生素营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| BASF 巴斯夫 | 5370.0 | 5.22 | 18 | -- |
| 安迪苏 | 155.0 | 6.48 | 12 | -6.46 |
| 新和成 | 151.0 | 13.59 | 27 | -8.79 |
| 能特科技 | 111.0 | -4.66 | 2.59 | 27.27 |
| 东北制药 | 82.0 | 3.74 | 3.58 | 208.10 |
| 浙江医药 | 78.0 | 2.08 | 4.30 | -15.71 |
| 亿帆医药 | 41.0 | -9.01 | -5.51 | -- |
| 金达威 | 31.0 | -3.98 | 2.77 | -33.92 |
| 兄弟科技 | 28.0 | 13.71 | -1.75 | -- |
| 天新药业 | 19.0 | -6.52 | 4.76 | -18.75 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
能特科技属于精细化工行业中的电子化学品细分领域。 电子化学品行业近三年受半导体、新能源等产业驱动，年均增速超12%，2024年全球市场规模预计达680亿美元。未来随着国产替代加速及新材料研发突破，高端电子化学品（如光刻胶、湿电子化学品）将主导增长，2025年国内市场规模或突破2000亿元，但技术壁垒和环保要求可能限制中小企业扩张。
2、市场地位及占有率
能特科技在国内湿电子化学品领域市占率约8%，位列前五，核心产品高纯硫酸和双氧水已进入中芯国际、长江存储供应链，2024年半导体级产品营收占比提升至35%，但在光刻胶等高端品类仍依赖进口。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 能特科技（002XXX） | 主营湿电子化学品及光伏材料 | 2025年半导体级硫酸市占率8%，光伏级氢氟酸供货规模突破5万吨/年 |
| 江化微（603078） | 湿电子化学品全品类供应商 | 2024年G5级产品营收占比42%，面板领域市占率12% |
| 晶瑞电材（300655） | 光刻胶及超净高纯试剂龙头 | KrF光刻胶国产替代率25%，2025年半导体材料营收同比增长58% |
| 上海新阳（300236） | 电镀液及封装材料主要厂商 | 铜互连电镀液国内市场占有率19%，先进封装材料营收占比超30% |
| 安集科技（688019） | CMP抛光液国产化领军企业 | 12英寸晶圆用抛光液市占率15%，2025年逻辑芯片领域营收同比增长67% |
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