天振股份(301356)2024年三季报解读：资产减值损失由损失变为收益推动净利润同比亏损减小
浙江天振科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“方庆华”。公司的主营业务为新型PVC复合材料地板的研发、生产和销售。主要产品为WPC地板、SPC地板、MGO地板、LVT地板等。
根据天振股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收5.33亿元，同比大幅增长93.63%。扣非净利润-5,133.77万元，较去年同期亏损有所减小。天振股份2024年第三季度净利润-4,239.26万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
资产减值损失由损失变为收益推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比增加93.63%，净利润亏损有所减小
2024年三季度，天振股份营业总收入为5.33亿元，去年同期为2.75亿元，同比大幅增长93.63%，净利润为-4,239.26万元，去年同期为-6,964.06万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为-7,216.17万元，去年同期为-857.21万元，亏损增大；（2）营业外利润本期为610.52万元，去年同期为2,768.95万元，同比大幅下降。
但是（1）资产减值损失本期收益461.39万元，去年同期损失6,429.16万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失251.26万元，去年同期损失2,667.71万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.33亿元 | 2.75亿元 | 93.63% |
| 营业成本 | 5.10亿元 | 2.38亿元 | 114.36% |
| 销售费用 | 5,207.23万元 | 3,810.08万元 | 36.67% |
| 管理费用 | 4,633.47万元 | 3,718.28万元 | 24.61% |
| 财务费用 | -2,473.73万元 | -4,581.75万元 | 46.01% |
| 研发费用 | 1,834.15万元 | 1,035.10万元 | 77.20% |
| 所得税费用 | -856.15万元 | -547.23万元 | -56.45% |
2024年三季度主营业务利润为-7,216.17万元，去年同期为-857.21万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为5.33亿元，同比大幅增长93.63%，不过毛利率本期为4.44%，同比大幅下降了9.24%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润扭亏为盈
天振股份2024年三季度非主营业务利润为2,120.77万元，去年同期为-6,654.08万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -7,216.17万元 | 170.22% | -857.21万元 | -741.82% |
| 投资收益 | 933.66万元 | -22.02% | -147.96万元 | 731.04% |
| 资产减值损失 | 461.39万元 | -10.88% | -6,429.16万元 | 107.18% |
| 营业外收入 | 692.67万元 | -16.34% | 3,046.62万元 | -77.26% |
| 其他 | 197.35万元 | -4.66% | -2,568.23万元 | 107.68% |
| 净利润 | -4,239.26万元 | 100.00% | -6,964.06万元 | 39.13% |
4、净现金流同比大幅下降12.48倍
2024年三季度，天振股份净现金流为-9.85亿元，去年同期为-7,305.37万元，较去年同期大幅下降12.48倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为33.51亿元，同比大幅增长3.08倍；
但是投资支付的现金本期为41.17亿元，同比大幅增长9.48倍。
行业分析
1、行业发展趋势
天振股份属于家居用品行业中新型PVC复合材料地板制造细分领域，主营产品包括WPC地板、SPC地板等。 PVC复合材料地板行业近三年受绿色建材政策推动持续增长，全球市场年复合增速超8%。2024年全球市场规模预计突破150亿美元，亚太地区产能扩张显著，中国企业借助东南亚布局规避贸易壁垒，技术创新推动产品向环保、高耐磨性升级，北美及欧洲仍为核心需求市场。
2、市场地位及占有率
天振股份为国内PVC地板出口龙头企业，年产能超3000万㎡，占中国同类产品出口份额约12%，位列行业前三，主导参与《石木塑地板》行业标准制定，核心客户包括欧美建材连锁巨头。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 天振股份（301356） | 新型PVC地板研发生产商，出口占比超90% | 2024年SPC地板北美市场占有率9.2% |
| 海象新材（003011） | PVC地板出口企业，泰国设生产基地 | 2025年一季度东南亚产能占比35% |
| 爱丽家居（603221） | 弹性地板制造商，布局工程领域 | 2024年工程渠道营收同比增长24% |
| 浙江永强（002489） | 户外家居龙头，拓展PVC地板业务线 | 2025年地板业务营收目标占比15% |
1、经营分析总结
2024年三季度净利润亏损4,239.26万元，亏损较上期有大幅好转。
公司主营利润近3年三季度持续下降，由于毛利率的大幅下降，2024年三季度主营利润亏损7,216.17万元，较去年同期亏损大幅加剧。
总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | 2024年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 25 | 19 | 15 | 16 | 17 |
| 行业中位数 | 36 | 66 | 26 | 59 | 49 |
| 行业排名 | 6 | 12 | 11 | 13 | 11 |
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