中科三环(000970)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
北京中科三环高技术股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“中国科学院控股有限公司”。公司主要从事稀土永磁材料和新型磁性材料及其应用产品的研究开发、生产和销售。公司产品广泛应用于计算机、家电、风电、通讯、医疗、汽车等领域。
根据中科三环2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收49.82亿元，同比下降22.37%。扣非净利润-6,209.21万元，由盈转亏。中科三环2024年第三季度净利润-4,560.77万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为制造业，其中磁材产品销售为第一大收入来源。
1、磁材
2023年磁材营收81.74亿元，同比去年的93.51亿元小幅下降了12.59%。同期，2023年磁材毛利率为13.0%，同比去年的17.97%下降了27.66%。
2022年，该产品名称由“磁材产品销售”变更为“磁材”。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低22.37%，净利润由盈转亏
2024年三季度，中科三环营业总收入为49.82亿元，去年同期为64.17亿元，同比下降22.37%，净利润为-4,560.77万元，去年同期为3.03亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期支出3,298.76万元，去年同期支出1.22亿元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为5,286.82万元，去年同期为3.92亿元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失9,354.10万元，去年同期收益128.37万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降86.51%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 49.82亿元 | 64.17亿元 | -22.37% |
| 营业成本 | 44.59亿元 | 55.52亿元 | -19.69% |
| 销售费用 | 1.07亿元 | 1.02亿元 | 4.50% |
| 管理费用 | 2.24亿元 | 2.74亿元 | -18.35% |
| 财务费用 | 357.34万元 | -3,085.94万元 | 111.58% |
| 研发费用 | 1.11亿元 | 1.03亿元 | 8.01% |
| 所得税费用 | 3,298.76万元 | 1.22亿元 | -72.99% |
2024年三季度主营业务利润为5,286.82万元，去年同期为3.92亿元，同比大幅下降86.51%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为49.82亿元，同比下降22.37%；（2）毛利率本期为10.50%，同比下降了2.98%。
3、非主营业务利润由盈转亏
中科三环2024年三季度非主营业务利润为-6,548.83万元，去年同期为3,341.84万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,286.82万元 | -115.92% | 3.92亿元 | -86.51% |
| 投资收益 | -1,087.26万元 | 23.84% | -2,232.86万元 | 51.31% |
| 公允价值变动收益 | -761.30万元 | 16.69% | -2,079.26万元 | 63.39% |
| 资产减值损失 | -9,354.10万元 | 205.10% | 128.37万元 | -7386.67% |
| 其他收益 | 5,044.49万元 | -110.61% | 6,900.97万元 | -26.90% |
| 资产处置收益 | -530.89万元 | 11.64% | 16.99万元 | -3224.27% |
| 其他 | 555.96万元 | -12.19% | 1,165.24万元 | -52.29% |
| 净利润 | -4,560.77万元 | 100.00% | 3.03亿元 | -115.05% |
4、净现金流由正转负
2024年三季度，中科三环净现金流为-1.92亿元，去年同期为2,651.74万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为37.24亿元，同比下降28.73%；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1.69亿元，同比大幅下降59.18%。
但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为52.73亿元，同比下降24.07%；（2）取得借款收到的现金本期为4.42亿元，同比大幅下降42.82%。
全球排名
截止到2025年3月7日，中科三环近十二个月的滚动营收为84.0亿元，在磁性材料行业中，中科三环的全球营收规模排名为2名，全国排名为2名。
磁性材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 横店东磁 | 197.0 | 34.50 | 18 | 21.46 |
| 中科三环 | 84.0 | 21.57 | 2.75 | 28.64 |
| 金力永磁 | 67.0 | 40.35 | 5.64 | 32.11 |
| 正海磁材 | 59.0 | 44.32 | 4.48 | 49.83 |
| 宁波韵升 | 54.0 | 30.81 | -2.27 | -- |
| 英洛华 | 38.0 | 13.95 | 0.87 | -5.31 |
| 天通股份 | 37.0 | 5.28 | 3.25 | -5.18 |
| 中钢天源 | 28.0 | 18.33 | 2.75 | 16.67 |
| None | 27.0 | 32.12 | 1.69 | 8.88 |
| 大地熊 | 14.0 | 22.28 | -0.43 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中科三环属于稀土永磁材料行业，专注于高性能钕铁硼磁性材料研发与生产。 稀土永磁材料行业近三年受益于新能源、工业机器人及节能设备需求增长，全球市场规模年均增速超12%，2024年国内市场规模突破500亿元。未来随人形机器人、智能汽车及绿色能源技术发展，2025年全球高性能钕铁硼需求预计达15万吨，年复合增长率保持10%以上，但原材料价格波动及技术迭代将加剧行业竞争。
2、市场地位及占有率
中科三环为国内稀土永磁龙头，全球市场份额约15%-20%，2024年磁材成品销量超10,000吨，稳居行业前三，核心客户涵盖特斯拉、西门子等国际头部企业。
3、主要竞争对手
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