卓越新能(688196)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
龙岩卓越新能源股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“叶活动”。公司的主营业务为以废油脂(地沟油、酸化油等)为原料进行生物柴油生产，并将副产物提炼为工业甘油，同时将产业链延伸至生物酯增塑剂、环保型醇酸树脂等深加工产品；公司的主要产品为生物柴油、工业甘油、生物酯增塑剂、环保型醇酸树脂。
根据卓越新能2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收29.74亿元，同比增长17.19%。扣非净利润8,668.11万元，同比大幅下降50.07%。卓越新能2024年第三季度净利润9,235.40万元，业绩同比大幅下降39.66%。本期经营活动产生的现金流净额为9,844.37万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为生物质能源，占比高达92.58%，其中生物柴油为第一大收入来源。
1、生物柴油
2023年生物柴油营收26.03亿元，同比去年的40.44亿元大幅下降了35.64%。同期，2023年生物柴油毛利率为6.51%，同比去年的10.49%大幅下降了37.94%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比增加17.19%，净利润同比大幅降低39.66%
2024年三季度，卓越新能营业总收入为29.74亿元，去年同期为25.38亿元，同比增长17.19%，净利润为9,235.40万元，去年同期为1.53亿元，同比大幅下降39.66%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为26.80万元，去年同期为-3,444.41万元，扭亏为盈；
但是主营业务利润本期为-4,372.28万元，去年同期为4,075.77万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 29.74亿元 | 25.38亿元 | 17.19% |
| 营业成本 | 28.68亿元 | 23.27亿元 | 23.27% |
| 销售费用 | 3,125.32万元 | 2,278.29万元 | 37.18% |
| 管理费用 | 3,485.77万元 | 3,485.25万元 | 0.02% |
| 财务费用 | -3,455.53万元 | -2,767.04万元 | -24.88% |
| 研发费用 | 9,004.84万元 | 1.12亿元 | -19.48% |
| 所得税费用 | 122.58万元 | 76.53万元 | 60.18% |
2024年三季度主营业务利润为-4,372.28万元，去年同期为4,075.77万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为29.74亿元，同比增长17.19%，不过毛利率本期为3.56%，同比大幅下降了4.76%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比增长
卓越新能2024年三季度非主营业务利润为1.39亿元，去年同期为1.13亿元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,372.28万元 | -47.34% | 4,075.77万元 | -207.28% |
| 其他收益 | 1.38亿元 | 149.97% | 1.49亿元 | -7.01% |
| 其他 | 155.86万元 | 1.69% | -3,385.82万元 | 104.60% |
| 净利润 | 9,235.40万元 | 100.00% | 1.53亿元 | -39.66% |
行业分析
1、行业发展趋势
卓越新能属于生物柴油及资源循环利用行业，专注于废油脂制备生物柴油及其衍生品。 近三年，生物柴油行业受欧盟政策驱动出口增长显著，国内废油脂资源化利用率提升推动产能扩张，但成本高企制约国内市场渗透。未来，全球减碳政策深化将扩大生物柴油在交通能源及航空燃料领域的需求，预计2030年欧盟需求或超3000万吨，中国凭借废油脂资源和技术迭代有望成为核心供应方，市场空间持续扩容。
2、市场地位及占有率
卓越新能为国内生物柴油行业龙头企业，出口量连续多年居首，2024年出口占比超国内总出口量30%，国内市占率约25%，产能规模及技术创新能力位居行业前列。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 卓越新能（688196） | 废油脂制备生物柴油及深加工产品 | 2025年生物柴油产能达75万吨规划，出口占比超30% |
| 嘉澳环保（603822） | 环保增塑剂及生物柴油生产商 | 2024年生物柴油营收占比提升至18% |
| 朗坤环境（301305） | 餐厨垃圾处理及生物柴油转化 | 2025年生物柴油产能扩至20万吨 |
| 三聚环保（300072） | 生物燃料及环保材料研发 | 2024年悬浮床加氢技术应用推广 |
| 山高环能（000803） | 餐厨处置与生物柴油一体化 | 2025年废油脂处理规模突破50万吨 |
1、经营分析总结
近3年三季度公司净利润持续下降，2024年三季度净利润9,235.40万元，较上期大幅下降。
2024年三季度主营利润亏损4,372.28万元，且是近5年三季度首次亏损，主营利润近3年三季度持续下降，由于毛利率的大幅下降。
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