悦达投资(600805)2024年三季报解读：主营业务利润亏损有所减小
江苏悦达投资股份有限公司于1994年上市。公司主营业务是智能制造、新能源、新材料和其他业务。主要产品是公路收费、棉纱、坯布、床上用品、农业装备、专用车、整车销售、维修及配件。
根据悦达投资2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收23.78亿元，同比小幅增长7.31%。扣非净利润-5,207.21万元，较去年同期亏损有所减小。悦达投资2024年第三季度净利润637.70万元，业绩同比大幅下降90.76%。
2023年公司的核心业务有两块，一块是制造业，一块是商品流通，主要产品包括汽车销售及维修、棉纱、农业装备三项，汽车销售及维修占比32.57%，棉纱占比25.75%，农业装备占比9.10%。
2023年汽车销售及维修营收10.18亿元，同比去年的10.19亿元基本持平。同期，2023年汽车销售及维修毛利率为6.74%，同比去年的5.76%增长了17.01%。
2023年棉纱营收8.05亿元，同比去年的7.48亿元小幅增长了7.63%。同期，2023年棉纱毛利率为8.5%，同比去年的7.19%增长了18.22%。
2019年-2023年农业装备营收呈大幅增长趋势，从2019年的2.04亿元，大幅增长到2023年的2.84亿元。2023年农业装备毛利率为6.39%，同比去年的4.41%大幅增长了44.9%。
2023年坯布营收2.84亿元，同比去年的2.83亿元基本持平。同期，2023年坯布毛利率为7.91%，同比去年的5.19%大幅增长了52.41%。
2023年专用车营收1.80亿元，同比去年的1.57亿元小幅增长了14.45%。2020年-2023年专用车毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的27.06%，大幅下降到了2023年的7.94%。
2020年-2023年床上用品营收呈大幅增长趋势，从2020年的1.11亿元，大幅增长到2023年的1.66亿元。2021年-2023年床上用品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的5.55%，大幅增长到了2023年的14.32%。
2017年，该产品名称由“家纺制品”变更为“床上用品”。
2021年-2023年物流收入营收呈大幅下降趋势，从2021年的3.58亿元，大幅下降到2023年的1.46亿元。2023年物流收入毛利率为2.32%，同比去年的4.7%大幅下降了50.64%。
1、营业总收入同比小幅增加7.31%，净利润同比大幅降低90.76%
2024年三季度，悦达投资营业总收入为23.78亿元，去年同期为22.16亿元，同比小幅增长7.31%，净利润为637.70万元，去年同期为6,902.76万元，同比大幅下降90.76%。
虽然（1）投资收益本期为1.65亿元，去年同期为1.04亿元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-1.83亿元，去年同期为-2.41亿元，亏损有所减小。
但是（1）公允价值变动收益本期为-2,346.91万元，去年同期为7,508.36万元，由盈转亏；（2）营业外利润本期为767.38万元，去年同期为8,839.97万元，同比大幅下降；（3）资产处置收益本期为-5,053.89元，去年同期为4,888.92万元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
23.78亿元 |
22.16亿元 |
7.31% |
| 营业成本 |
22.39亿元 |
20.89亿元 |
7.17% |
| 销售费用 |
9,079.60万元 |
1.15亿元 |
-21.20% |
| 管理费用 |
1.53亿元 |
1.68亿元 |
-8.72% |
| 财务费用 |
4,737.48万元 |
5,049.07万元 |
-6.17% |
| 研发费用 |
1,686.71万元 |
1,284.97万元 |
31.27% |
| 所得税费用 |
-390.08万元 |
845.73万元 |
-146.12% |
2024年三季度主营业务利润为-1.83亿元，去年同期为-2.41亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为23.78亿元，同比小幅增长7.31%；（2）毛利率本期为5.85%，同比有所增长了0.13%。
悦达投资2024年三季度非主营业务利润为1.86亿元，去年同期为3.18亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-1.83亿元 |
-2876.04% |
-2.41亿元 |
23.88% |
| 投资收益 |
1.65亿元 |
2583.31% |
1.04亿元 |
58.95% |
| 公允价值变动收益 |
-2,346.91万元 |
-368.03% |
7,508.36万元 |
-131.26% |
| 资产减值损失 |
365.89万元 |
57.38% |
-600.09万元 |
160.97% |
| 营业外收入 |
864.92万元 |
135.63% |
8,955.31万元 |
-90.34% |
| 其他收益 |
3,291.86万元 |
516.21% |
732.49万元 |
349.41% |
| 其他 |
133.69万元 |
20.97% |
5,113.08万元 |
-97.39% |
| 净利润 |
637.70万元 |
100.00% |
6,902.76万元 |
-90.76% |
截止到2025年3月7日，悦达投资近十二个月的滚动营收为31.0亿元，在多元化行业中，悦达投资的全球营收规模排名为3名，全国排名为3名。
多元化营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 中国宝安 |
307.0 |
42.27 |
7.56 |
4.56 |
| 同方股份 |
288.0 |
3.63 |
-7.65 |
-- |
| 悦达投资 |
31.0 |
1.11 |
0.38 |
-- |
| 新大洲Ａ |
12.0 |
7.37 |
-1.09 |
-- |
| ST聆达 |
8.39 |
43.76 |
-2.62 |
-- |
| ST数源 |
6.73 |
-20.61 |
-3.19 |
-- |
| 大港股份 |
4.71 |
-18.17 |
0.88 |
-3.34 |
| 华金资本 |
4.01 |
-8.01 |
0.74 |
-23.14 |
| 天宸股份 |
2.97 |
100.52 |
0.22 |
-40.84 |
| *ST富润 |
0.93 |
-68.70 |
-5.68 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
悦达投资属于综合类投资行业，涵盖能源、先进制造及基础设施等领域。 综合投资行业近三年受宏观经济波动影响，整体增速放缓，但新能源与高端装备领域保持扩张。2024年行业市场规模超5.2万亿元，预计2025-2027年复合增长率约6.5%，新兴产业链整合与国企改革将推动市场空间突破6.8万亿元。
悦达投资在综合投资行业中处于区域龙头地位，2024年能源板块营收占比达38%，区域基础设施项目市占率约9%，但先进制造领域份额不足3%，整体行业排名位列第二梯队。
