迦南科技(300412)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
浙江迦南科技股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“方亨志”。公司的主营业务是制药装备制造业务。公司的主要产品是口服固体制剂设备及智能工厂业务、生物及无菌制剂用水设备及配液系统工程业务、智能仓储物流系统及装备业务、其他设备系列。
根据迦南科技2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收8.50亿元，同比小幅增长11.10%。扣非净利润1,154.36万元，同比下降26.24%。迦南科技2024年第三季度净利润1,245.52万元，业绩同比大幅下降56.90%。
营业收入情况
2023年公司主要从事制药装备行业、仓储物流行业、其他设备行业，主要产品包括口服固体制剂设备及智能工厂业务和生物及无菌制剂用水设备及配液系统工程业务两项，其中口服固体制剂设备及智能工厂业务占比65.48%，生物及无菌制剂用水设备及配液系统工程业务占比28.31%。
1、口服固体制剂设备及智能工厂业务
2023年口服固体制剂设备及智能工厂业务营收6.86亿元，同比去年的6.12亿元小幅增长了12.1%。同期，2023年口服固体制剂设备及智能工厂业务毛利率为32.39%，同比去年的36.64%小幅下降了11.6%。
2、生物及无菌制剂用水设备及配液系统工程业务
2023年生物及无菌制剂用水设备及配液系统工程业务营收2.96亿元，同比去年的3.15亿元小幅下降了5.98%。同期，2023年生物及无菌制剂用水设备及配液系统工程业务毛利率为22.86%，同比去年的21.61%小幅增长了5.78%。
2022年，该产品名称由“流体工艺设备系列”变更为“生物及无菌制剂用水设备及配液系统工程业务”。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅增加11.10%，净利润同比大幅降低56.90%
2024年三季度，迦南科技营业总收入为8.50亿元，去年同期为7.66亿元，同比小幅增长11.10%，净利润为1,245.52万元，去年同期为2,889.58万元，同比大幅下降56.90%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期收益50.15万元，去年同期支出522.90万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为611.91万元，去年同期为2,194.98万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为848.50万元，去年同期为1,189.30万元，同比下降。
2、主营业务利润同比大幅下降72.12%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.50亿元 | 7.66亿元 | 11.10% |
| 营业成本 | 6.27亿元 | 5.32亿元 | 17.84% |
| 销售费用 | 7,338.86万元 | 8,119.44万元 | -9.61% |
| 管理费用 | 6,681.68万元 | 6,382.60万元 | 4.69% |
| 财务费用 | 888.87万元 | 325.02万元 | 173.48% |
| 研发费用 | 6,099.97万元 | 5,866.69万元 | 3.98% |
| 所得税费用 | -50.15万元 | 522.90万元 | -109.59% |
2024年三季度主营业务利润为611.91万元，去年同期为2,194.98万元，同比大幅下降72.12%。
虽然营业总收入本期为8.50亿元，同比小幅增长11.10%，不过毛利率本期为26.29%，同比小幅下降了4.22%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅下降
迦南科技2024年三季度非主营业务利润为583.46万元，去年同期为1,217.49万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 611.91万元 | 49.13% | 2,194.98万元 | -72.12% |
| 营业外收入 | 146.80万元 | 11.79% | 10.40万元 | 1312.03% |
| 其他收益 | 848.50万元 | 68.13% | 1,189.30万元 | -28.66% |
| 信用减值损失 | -430.10万元 | -34.53% | -222.53万元 | -93.28% |
| 其他 | 223.44万元 | 17.94% | 240.40万元 | -7.05% |
| 净利润 | 1,245.52万元 | 100.00% | 2,889.58万元 | -56.90% |
全球排名
截止到2025年3月6日，迦南科技近十二个月的滚动营收为10.0亿元，在制药设备行业中，迦南科技的全球营收规模排名为6名，全国排名为4名。
制药设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 森松国际 | 74.0 | 35.19 | 8.45 | 42.91 |
| 楚天科技 | 69.0 | 24.21 | 3.17 | 16.50 |
| 东富龙 | 56.0 | 27.72 | 6.00 | 9.00 |
| None | 46.0 | 19.97 | 2.59 | -15.94 |
| 诚益通 | 12.0 | 15.42 | 1.70 | 41.22 |
| 迦南科技 | 10.0 | 1.30 | -0.23 | -- |
| 春光药装 | 1.65 | 17.18 | 0.14 | 73.98 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
迦南科技属于制药装备行业，专注固体制剂设备及智能化制药工厂系统研发与制造 制药装备行业近三年受生物医药创新、中药现代化及智能制造升级驱动，市场规模持续扩容，2024年行业规模突破800亿元，复合增长率约12%。未来趋势聚焦于智能化、模块化设备需求增长，无菌制剂及生物药装备领域年均增速预计超15%，2025年整体市场空间有望突破千亿元
2、市场地位及占有率
迦南科技在国内固体制剂装备细分领域处于领先地位，口服固体制剂设备市占率约18%-22%，智能化制药工厂业务在中药现代化改造项目中占据25%以上市场份额，核心产品线营收占主营业务超60%
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 迦南科技（300412） | 固体制剂设备及智能制药系统解决方案商 | 2024年固体制剂设备营收占比62%，智能工厂业务中标金额同比增35% |
| 东富龙（300171） | 冻干系统及生物制药装备综合服务商 | 2024年生物工程装备营收占比突破48%，冻干机市占率维持32% |
| 楚天科技（300358） | 无菌制剂智能化生产线整体方案提供商 | 2025年预灌封生产线订单额达18亿元，西林瓶灌装线市占率29% |
| 新华医疗（600587） | 消毒灭菌设备及制药装备制造商 | 2024年制药灭菌设备营收同比增22%，在疫苗生产设备领域市场份额达19% |
| 千山药机（300216） | 注射剂生产设备及医疗器械制造商 | 2024年智能灯检机产品线营收占比超40%，安瓿生产线市占率17% |
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