赞宇科技(002637)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
赞宇科技集团股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“张惠琪”。公司主要业务是表面活性剂、油脂化学品研发制造和洗护用品OEM/ODM业务。其主要产品有表面活性剂、油化产品、第三方检测服务、污水处理运营。
根据赞宇科技2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收75.64亿元，同比小幅增长4.19%。扣非净利润9,123.86万元，同比小幅下降13.34%。赞宇科技2024年第三季度净利润1.10亿元，业绩同比大幅增长51.94%。
营业收入情况
2023年公司主要从事油脂化工、日用化工、贸易及其他业务，主要产品包括油脂化学品和表面活性剂(含洗护用品)两项，其中油脂化学品占比61.76%，表面活性剂(含洗护用品)占比35.36%。
1、油脂化学品
2023年油脂化学品营收59.36亿元，同比去年的73.61亿元下降了19.35%。同期，2023年油脂化学品毛利率为6.48%，同比去年的5.79%小幅增长了11.92%。
2022年，该产品名称由“油化产品”变更为“油脂化学品”。
2、表面活性剂(含洗护用品)
2023年表面活性剂(含洗护用品)营收33.98亿元，同比去年的35.14亿元小幅下降了3.29%。同期，2023年表面活性剂(含洗护用品)毛利率为5.05%，同比去年的4.33%增长了16.63%。
2023年，该产品名称由“表现活性剂”变更为“表面活性剂(含洗护用品)”。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅增加4.19%，净利润同比大幅增加51.94%
2024年三季度，赞宇科技营业总收入为75.64亿元，去年同期为72.60亿元，同比小幅增长4.19%，净利润为1.10亿元，去年同期为7,263.66万元，同比大幅增长51.94%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失2,137.73万元，去年同期收益381.62万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为1.38亿元，去年同期为1.07亿元，同比增长；（2）投资收益本期为-646.52万元，去年同期为-2,607.99万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润同比增长29.41%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 75.64亿元 | 72.60亿元 | 4.19% |
| 营业成本 | 70.28亿元 | 67.75亿元 | 3.74% |
| 销售费用 | 4,103.29万元 | 5,027.52万元 | -18.38% |
| 管理费用 | 1.72亿元 | 1.63亿元 | 5.42% |
| 财务费用 | 8,942.32万元 | 4,874.03万元 | 83.47% |
| 研发费用 | 6,813.33万元 | 8,900.24万元 | -23.45% |
| 所得税费用 | 3,318.03万元 | 3,300.58万元 | 0.53% |
2024年三季度主营业务利润为1.38亿元，去年同期为1.07亿元，同比增长29.41%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为75.64亿元，同比小幅增长4.19%；（2）毛利率本期为7.08%，同比小幅增长了0.41%。
全球排名
截止到2025年3月6日，赞宇科技近十二个月的滚动营收为96.0亿元，在化学助剂行业中，赞宇科技的全球营收规模排名为4名，全国排名为1名。
化学助剂营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| NewMarket | 202.0 | 5.75 | 34 | 34.30 |
| Stepan | 158.0 | -2.41 | 3.66 | -28.50 |
| Innospec 英诺斯派 | 134.0 | 7.55 | 2.59 | -27.42 |
| 赞宇科技 | 96.0 | 7.19 | 0.88 | -36.59 |
| 西陇科学 | 77.0 | 7.21 | 0.33 | -16.30 |
| 江苏索普 | 54.0 | 12.41 | 0.18 | -57.38 |
| 利安隆 | 53.0 | 28.58 | 3.62 | 7.35 |
| 阳谷华泰 | 35.0 | 21.14 | 3.04 | 34.24 |
| 彤程新材 | 29.0 | 12.89 | 4.07 | -0.32 |
| 万盛股份 | 29.0 | 6.95 | 1.84 | -22.40 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
赞宇科技属于日用化学品行业，主营业务为表面活性剂及油脂化学品的研发、生产和销售。 日用化学品行业近三年受原材料价格波动及环保政策影响显著，棕榈油等原料成本驱动企业利润呈现周期性特征。随着下游洗涤、个人护理产品需求稳步增长，行业市场空间持续扩容，2024年国内表面活性剂市场规模超600亿元，油脂化学品超400亿元。未来行业将向绿色化、高端化转型，生物基表面活性剂及可降解油脂化学品成为主要方向，预计2025年行业复合增长率达6%-8%。
2、市场地位及占有率
赞宇科技为国内表面活性剂龙头企业，阴离子表活市场占有率超30%，油脂化学品领域市占率约15%，在印尼布局棕榈油衍生品产能强化供应链优势，2024年销售额达96亿元，位居行业第一梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 赞宇科技（002637） | 国内最大阴离子表面活性剂生产商 | 2024年棕榈油衍生品产能占国内35%，印尼基地贡献营收超20亿元 |
| 皇马科技（603181） | 特种表面活性剂细分领域龙头企业 | 2025年阻燃剂用表活产品市占率19%，工业领域营收占比达58% |
| 嘉化能源（600273） | 油脂化学品与热电联产综合运营商 | 脂肪醇年产能50万吨，2024年相关产品营收占比41% |
| 晨化股份（300610） | 有机硅表面活性剂专业制造商 | 2025年纺织助剂用表活市占率14%，军工领域供货规模突破3亿元 |
| 新化股份（603867） | 脂肪胺及香料化学品主要供应商 | 2024年脂肪胺衍生物营收占比37%，出口业务覆盖东南亚20个国家 |
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