国睿科技(600562)2024年三季报解读：信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比小幅下降
国睿科技股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“中国电子科技集团有限公司”。公司的主营业务是聚焦电子装备和网信体系，着力发展雷达装备及相关系统，工业软件与数字化解决方案两大主业。公司主要产品为轨道交通控制系统、部分雷达整机系统与子系统、大功率脉冲电源、微波组件、变动磁场微波铁氧体器件、二次雷达集成产品。
根据国睿科技2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收19.85亿元，同比小幅下降6.57%。扣非净利润3.60亿元，同比小幅下降6.43%。国睿科技2024年第三季度净利润3.68亿元，业绩同比小幅下降6.99%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为工业，主要产品包括雷达装备与相关系统和智慧轨交两项，其中雷达装备与相关系统占比67.85%，智慧轨交占比16.89%。
1、雷达装备与相关系统
2021年-2023年雷达装备与相关系统营收呈小幅增长趋势，从2021年的20.20亿元，小幅增长到2023年的22.27亿元。2020年-2023年雷达装备与相关系统毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的26.62%，大幅增长到了2023年的39.46%。
2023年，该产品名称由“雷达装备及相关系统”变更为“雷达装备与相关系统”。
2、智慧轨交
2021年-2023年智慧轨交营收呈大幅下降趋势，从2021年的9.19亿元，大幅下降到2023年的5.54亿元。2023年智慧轨交毛利率为11.47%，同比去年的10.85%小幅增长了5.71%。
2020年，该产品名称由“轨道交通系统”变更为“智慧轨交”。
3、工业软件及智能制造
2023年工业软件及智能制造营收4.53亿元，同比去年的4.54亿元基本持平。同期，2023年工业软件及智能制造毛利率为37.45%，同比去年的37.93%基本持平。
信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降6.99%
本期净利润为3.68亿元，去年同期3.96亿元，同比小幅下降6.99%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为5.20亿元，去年同期为5.08亿元，同比基本持平；（2）所得税费用本期支出5,044.71万元，去年同期支出6,103.31万元，同比下降。
但是信用减值损失本期损失9,692.87万元，去年同期损失4,101.15万元，同比大幅增长。
2、非主营业务利润亏损增大
国睿科技2024年三季度非主营业务利润为-1.01亿元，去年同期为-5,123.44万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5.20亿元 | 141.18% | 5.08亿元 | 2.29% |
| 信用减值损失 | -9,692.87万元 | -26.34% | -4,101.15万元 | -136.35% |
| 其他 | -298.00万元 | -0.81% | -1,015.51万元 | 70.66% |
| 净利润 | 3.68亿元 | 100.00% | 3.96亿元 | -6.99% |
全球排名
截止到2025年3月7日，国睿科技近十二个月的滚动营收为33.0亿元，在雷达装备行业中，国睿科技的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
雷达装备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 国睿科技 | 33.0 | -3.08 | 5.99 | 8.71 |
| 四创电子 | 19.0 | -21.23 | -5.53 | -- |
| 雷科防务 | 13.0 | 2.72 | -4.43 | -- |
| 雷电微力 | 8.86 | 37.33 | 3.05 | 36.07 |
| 航天南湖 | 7.26 | -2.05 | 1.02 | -23.63 |
| 霍莱沃 | 3.94 | 19.82 | 0.27 | -15.43 |
| 天和防务 | 3.51 | -34.05 | -1.96 | -- |
| 铖昌科技 | 2.87 | 18.00 | 0.80 | 20.56 |
| 纳睿雷达 | 2.12 | 17.41 | 0.63 | -1.67 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
国睿科技属于国防军工行业，聚焦雷达系统、军工电子及智能化装备领域。 国防军工行业近三年在国家战略推动下持续扩容，2023年市场规模超1.2万亿元，年复合增长率约8%。低空经济、军工信息化和国产替代成为新增长点，预计2025年智能化装备占比将提升至35%以上，行业整体市场空间有望突破1.5万亿元，未来五年复合增速维持7%-9%。
2、市场地位及占有率
国睿科技是国内军用雷达核心供应商，在气象雷达和空管雷达细分领域市占率超30%，位列行业前三；其军用通信系统业务覆盖全军60%以上型号装备，2024年军工电子板块营收占比达52%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 国睿科技（600562） | 中国电科旗下雷达系统及军工电子企业 | 2025年军用雷达中标份额占全军采购35% |
| 中航电子（600372） | 航空工业集团机载系统集成商 | 2024年航空电子设备营收占比超65% |
| 航天电子（600879） | 航天科技集团航天电子设备龙头 | 航天测控通信系统市占率连续三年超40% |
| 四创电子（600990） | 中国电科下属公共安全解决方案商 | 2024年军用雷达模块供货规模破15亿元 |
| 中航机电（002013） | 航空机载设备综合服务商 | 航空机电系统配套覆盖90%国产机型 |
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