威尔药业(603351)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
南京威尔药业集团股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“吴仁荣”。公司主营业务为药用辅料及合成润滑基础油产品的研发、生产和销售。公司的主要产品可分为药用辅料和合成润滑基础油两大类别。
根据威尔药业2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收10.00亿元，同比增长20.72%。扣非净利润1.03亿元，同比大幅增长32.76%。威尔药业2024年第三季度净利润1.11亿元，业绩同比大幅增长46.13%。
营业收入情况
2023年公司主要从事合成润滑基础油、药用辅料、其他，主要产品包括合成润滑基础油(机械类)、合成润滑基础油(非机械类)、药用辅料(非射用)三项，合成润滑基础油(机械类)占比51.50%，合成润滑基础油(非机械类)占比18.59%，药用辅料(非射用)占比16.65%。
1、合成润滑基础油(机械类)
2020年-2023年合成润滑基础油(机械类)营收呈大幅增长趋势，从2020年的3.16亿元，大幅增长到2023年的5.95亿元。2023年合成润滑基础油(机械类)毛利率为20.74%，同比去年的17.64%增长了17.57%。
2、合成润滑基础油(非机械类)
2023年合成润滑基础油(非机械类)营收2.15亿元，同比去年的2.07亿元小幅增长了4.02%。同期，2023年合成润滑基础油(非机械类)毛利率为18.17%，同比去年的11.22%大幅增长了61.94%。
3、药用辅料(非注射用)
2023年药用辅料(非注射用)营收1.92亿元，同比去年的1.97亿元基本持平。2019年-2023年药用辅料(非注射用)毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的46.65%，大幅下降到了2023年的28.2%。
4、药用辅料(注射用)
2021年-2023年药用辅料(注射用)营收呈下降趋势，从2021年的1.22亿元，下降到2023年的9,876.56万元。2023年药用辅料(注射用)毛利率为84.96%，同比去年的84.7%基本持平。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长46.13%
本期净利润为1.11亿元，去年同期7,597.99万元，同比大幅增长46.13%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,769.98万元，去年同期支出781.69万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为1.14亿元，去年同期为8,467.40万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为1,207.30万元，去年同期为9.55万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长34.25%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.00亿元 | 8.29亿元 | 20.72% |
| 营业成本 | 7.41亿元 | 6.03亿元 | 22.90% |
| 销售费用 | 1,042.49万元 | 868.19万元 | 20.08% |
| 管理费用 | 7,127.75万元 | 7,621.33万元 | -6.48% |
| 财务费用 | 957.15万元 | 1,022.19万元 | -6.36% |
| 研发费用 | 4,769.12万元 | 4,056.41万元 | 17.57% |
| 所得税费用 | 1,769.98万元 | 781.69万元 | 126.43% |
2024年三季度主营业务利润为1.14亿元，去年同期为8,467.40万元，同比大幅增长34.25%。
虽然毛利率本期为25.93%，同比小幅下降了1.31%，不过营业总收入本期为10.00亿元，同比增长20.72%，推动主营业务利润同比大幅增长。
全球排名
截止到2025年3月6日，威尔药业近十二个月的滚动营收为12.0亿元，在药用辅料行业中，威尔药业的全球营收规模排名为2名，全国排名为2名。
药用辅料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 尔康制药 | 18.0 | -9.20 | -1.95 | -- |
| 威尔药业 | 12.0 | 16.23 | 1.12 | 3.76 |
| 东宝生物 | 9.75 | 29.49 | 1.20 | 86.60 |
| 山河药辅 | 8.39 | 16.47 | 1.62 | 19.80 |
| 黄山胶囊 | 4.63 | 13.15 | 0.65 | 12.75 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
威尔药业属于化学原料药及药用辅料行业。 近三年，化学原料药及药用辅料行业受医药创新政策驱动，市场规模稳步增长，年均复合增长率约8%。注射级辅料等高端领域因进口替代加速，2024年市场空间突破600亿元。未来行业将聚焦绿色工艺、新型制剂开发，预计2027年规模超900亿元，高端产品占比提升至35%以上。
2、市场地位及占有率
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