*ST贤丰(002141)2024年三季报解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
贤丰控股股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“谢松锋”。公司主营业务为兽用疫苗业务以及新能源业务。公司主要产品为猪用疫苗。
根据*ST贤丰2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收4,555.16万元，同比大幅下降32.72%。扣非净利润-2,269.18万元，较去年同期亏损有所减小。*ST贤丰2024年第三季度净利润-401.01万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-2,852.47万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司主要从事生物制品、其他、漆包线，主要产品包括猪苗和其他两项，其中猪苗占比74.22%，其他占比25.78%。
1、猪用疫苗
2023年猪用疫苗营收6,534.53万元，同比去年的6,103.00万元小幅增长了7.07%。2021年-2023年猪用疫苗毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的76.15%，大幅下降到了2023年的39.91%。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比大幅降低46.10%，净利润亏损有所减小
2024年三季度，*ST贤丰营业总收入为4,555.16万元，去年同期为8,451.49万元，同比大幅下降46.10%，净利润为-401.01万元，去年同期为-2,951.69万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-2,778.09万元，去年同期为-4,608.68万元，亏损有所减小；（2）资产处置收益本期为628.63万元，去年同期为7.70万元，同比大幅增长；（3）公允价值变动收益本期为1,719.88万元，去年同期为1,235.14万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4,555.16万元 | 8,451.49万元 | -46.10% |
| 营业成本 | 2,506.03万元 | 4,325.69万元 | -42.07% |
| 销售费用 | 1,120.58万元 | 1,784.10万元 | -37.19% |
| 管理费用 | 3,043.08万元 | 4,924.76万元 | -38.21% |
| 财务费用 | -356.76万元 | 740.39万元 | -148.19% |
| 研发费用 | 808.46万元 | 1,077.20万元 | -24.95% |
| 所得税费用 | -290.60万元 | -15.92万元 | -1725.16% |
2024年三季度主营业务利润为-2,778.09万元，去年同期为-4,608.68万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 管理费用 | 3,043.08万元 | -38.21% | 营业总收入 | 4,555.16万元 | -46.10% |
| 财务费用 | -356.76万元 | -148.19% | 毛利率 | 44.98% | -3.84% |
3、非主营业务利润同比增长
*ST贤丰2024年三季度非主营业务利润为2,086.48万元，去年同期为1,641.07万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,778.09万元 | 692.77% | -4,608.68万元 | 39.72% |
| 投资收益 | -54.38万元 | 13.56% | 257.52万元 | -121.12% |
| 公允价值变动收益 | 1,719.88万元 | -428.88% | 1,235.14万元 | 39.25% |
| 其他收益 | 102.29万元 | -25.51% | 148.80万元 | -31.26% |
| 信用减值损失 | -331.02万元 | 82.55% | 7.61万元 | -4450.42% |
| 资产处置收益 | 628.63万元 | -156.76% | 7.70万元 | 8061.42% |
| 其他 | 31.74万元 | -7.92% | 15.70万元 | 102.14% |
| 净利润 | -401.01万元 | 100.00% | -2,951.69万元 | 86.41% |
行业分析
1、行业发展趋势
*ST贤丰属于微细漆包线及新能源锂电材料行业。 微细漆包线及锂电材料行业近三年因新能源需求增长快速扩张，2022年全球锂电材料市场规模超800亿美元，中国占60%以上。政策推动下，行业集中度提升，高附加值产品占比扩大，预计2025年全球市场将突破1200亿美元，复合增长率超15%。技术迭代加速，固态电池材料、超细漆包线等成为新增长点。
2、市场地位及占有率
*ST贤丰在微细漆包线领域具备技术积累，但受限于产能及资金压力，2024年国内市占率不足3%，锂电材料业务尚处转型期，未形成规模优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| *ST贤丰（002141） | 微细漆包线及锂电材料生产商 | 2025年新能源材料营收占比提升至25% |
| 露笑科技（002617） | 漆包线及碳化硅材料供应商 | 2024年漆包线市占率8.2%居国内第三 |
| 精达股份（600577） | 电磁线行业龙头，布局新能源领域 | 2025年电磁线业务营收占比超75% |
| 冠城大通（600067） | 漆包线与地产双主业并行 | 2024年漆包线业务毛利率降至9.7% |
| 长城科技（603897） | 电磁线及新能源汽车电机供应商 | 2025年新能源领域订单规模突破10亿元 |
1、经营分析总结
最近10年三季度，公司扣非净利润长期处于亏损状态，近3年三季度扣非净利润亏损持续收窄，2024年三季度扣非净利润亏损2,829.92万元，亏损较上期有大幅好转。
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