*ST波导(600130)2024年三季报解读：净利润近5年整体呈现下降趋势
宁波波导股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“徐立华”。公司主营业务是手机和主板的研发、生产和销售，机动车定位器、人脸识别及实名认证装置等智能设备业务。公司所处的移动电话行业竞争格局变化不大。
根据*ST波导2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收2.11亿元，同比大幅下降32.49%。扣非净利润-716.44万元，较去年同期亏损增大。*ST波导2024年第三季度净利润650.61万元，业绩同比大幅下降70.91%。
营业收入情况
2023年公司主要产品包括手机及配件和车载中控板两项，其中手机及配件占比50.67%，车载中控板占比23.29%。
1、手机及配件
2023年手机及配件营收2.12亿元，同比去年的1.93亿元小幅增长了9.42%。2020年-2023年手机及配件毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的0.65%，大幅增长到了2023年的4.2%。
2、车载中控板
2021年-2023年车载中控板营收呈大幅下降趋势，从2021年的2.51亿元，大幅下降到2023年的9,722.42万元。2020年-2023年车载中控板毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的11.1%，大幅增长到了2023年的24.12%。
3、智能设备
2023年智能设备营收1,253.86万元，同比去年的1,172.78万元小幅增长了6.91%。同期，2023年智能设备毛利率为26.51%，同比去年的27.56%小幅下降了3.81%。
净利润近5年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降32.49%，净利润同比下降70.91%
2024年三季度，波导股份营业总收入为2.11亿元，去年同期为3.12亿元，同比大幅下降32.49%，净利润为650.61万元，去年同期为2,236.46万元，同比大幅下降70.91%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然资产减值损失本期损失477.17万元，去年同期损失906.11万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为-194.53万元，去年同期为1,217.90万元，由盈转亏；（2）其他收益本期为306.57万元，去年同期为694.40万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.11亿元 | 3.12亿元 | -32.49% |
| 营业成本 | 1.82亿元 | 2.68亿元 | -31.77% |
| 销售费用 | 131.92万元 | 112.15万元 | 17.63% |
| 管理费用 | 1,834.83万元 | 2,040.62万元 | -10.09% |
| 财务费用 | -538.36万元 | -645.94万元 | 16.65% |
| 研发费用 | 1,168.64万元 | 1,327.83万元 | -11.99% |
| 所得税费用 | 3.04万元 | 97.06万元 | -96.87% |
2024年三季度主营业务利润为-194.53万元，去年同期为1,217.90万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为2.11亿元，同比大幅下降32.49%；（2）毛利率本期为13.36%，同比小幅下降了0.92%。
3、非主营业务利润同比下降
波导股份2024年三季度非主营业务利润为848.18万元，去年同期为1,115.62万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -194.53万元 | -29.90% | 1,217.90万元 | -115.97% |
| 投资收益 | 1,047.13万元 | 160.95% | 1,011.64万元 | 3.51% |
| 公允价值变动收益 | -207.94万元 | -31.96% | 12.79万元 | -1726.11% |
| 资产减值损失 | -477.17万元 | -73.34% | -906.11万元 | 47.34% |
| 营业外收入 | 117.43万元 | 18.05% | 86.19万元 | 36.25% |
| 其他收益 | 306.57万元 | 47.12% | 694.40万元 | -55.85% |
| 其他 | 63.02万元 | 9.69% | 263.90万元 | -76.12% |
| 净利润 | 650.61万元 | 100.00% | 2,236.46万元 | -70.91% |
全国排名
截止到2025年3月7日，波导股份近十二个月的滚动营收为4.17亿元，在手机行业中，波导股份的全国排名为4名，全球排名为13名。
手机营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Apple 苹果 | 28356.0 | 2.25 | 6797 | -0.33 |
| Samsung Electronics 三星电子 | 15067.0 | 2.48 | 1682 | -5.04 |
| 华为 | 7042.0 | -7.56 | 870 | 10.43 |
| 联想集团 | 4124.0 | -2.18 | 73 | -5.85 |
| 小米集团 | 2710.0 | 3.29 | 175 | -4.96 |
| 中兴通讯 | 1213.0 | 1.93 | 84 | 7.34 |
| 传音控股 | 623.0 | 18.13 | 55 | 27.26 |
| 福日电子 | 106.0 | -6.54 | -2.86 | -- |
| BlackBerry 黑莓 | 62.0 | 5.91 | -9.43 | -- |
| 美图公司 | 27.0 | 31.19 | 3.78 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 波导股份 | 4.17 | -16.42 | 0.14 | -25.91 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
波导股份属于消费电子行业，核心业务涵盖手机整机、主板及智能设备研发制造。 消费电子行业近三年受全球经济波动及需求疲软影响，智能手机出货量持续下滑，2023年中国市场出货量同比下降5%，创十年新低。行业正加速向智能穿戴、车载电子、IoT等细分领域转型，5G及AI技术驱动创新升级，预计2025年智能终端市场规模将突破万亿元，产业链垂直整合与高端技术国产化成为核心趋势。
2、市场地位及占有率
波导股份当前市场地位处于行业二线，传统手机业务因出口萎缩大幅下滑，主板及IoT模块业务因研发投入不足导致附加值偏低，整体市占率不足1%。汽车电子类业务虽实现部分营收，但产品单一性制约竞争力。
3、主要竞争对手
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