菱电电控(688667)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
武汉菱电汽车电控系统股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“王和平”。公司为汽车动力电子控制系统提供商，主营业务包括汽车发动机管理系统、纯电动汽车动力电子控制系统、混合动力汽车动力电子控制系统以及智能网联产品的研发、生产、销售和技术服务。
根据菱电电控2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收8.30亿元，同比增长18.70%。扣非净利润254.80万元，同比大幅下降91.27%。菱电电控2024年第三季度净利润816.31万元，业绩同比大幅下降80.55%。
2023年公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，其中产品销售收入为第一大收入来源，占比94.51%。
2023年产品销售收入营收9.53亿元，同比去年的6.88亿元大幅增长了38.62%。同期，2023年产品销售收入毛利率为24.49%，同比去年的34.52%下降了29.06%。
1、营业总收入同比增加18.70%，净利润同比大幅降低80.55%
2024年三季度，菱电电控营业总收入为8.30亿元，去年同期为6.99亿元，同比增长18.70%，净利润为816.31万元，去年同期为4,196.32万元，同比大幅下降80.55%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为-650.94万元，去年同期为2,482.83万元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
8.30亿元 |
6.99亿元 |
18.70% |
| 营业成本 |
6.56亿元 |
5.13亿元 |
27.83% |
| 销售费用 |
2,392.58万元 |
2,270.19万元 |
5.39% |
| 管理费用 |
2,478.43万元 |
2,491.47万元 |
-0.52% |
| 财务费用 |
-185.44万元 |
-247.02万元 |
24.93% |
| 研发费用 |
1.30亿元 |
1.13亿元 |
15.41% |
| 所得税费用 |
-292.57万元 |
7.54万元 |
-3980.09% |
2024年三季度主营业务利润为-650.94万元，去年同期为2,482.83万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为8.30亿元，同比增长18.70%，不过毛利率本期为20.94%，同比下降了5.65%，导致主营业务利润由盈转亏。
菱电电控2024年三季度非主营业务利润为1,174.68万元，去年同期为1,721.03万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-650.94万元 |
-79.74% |
2,482.83万元 |
-126.22% |
| 投资收益 |
326.32万元 |
39.98% |
559.19万元 |
-41.65% |
| 公允价值变动收益 |
131.60万元 |
16.12% |
177.98万元 |
-26.06% |
| 资产减值损失 |
-351.49万元 |
-43.06% |
-295.02万元 |
-19.14% |
| 其他收益 |
875.43万元 |
107.24% |
1,201.40万元 |
-27.13% |
| 信用减值损失 |
208.19万元 |
25.50% |
72.01万元 |
189.12% |
| 其他 |
35.82万元 |
4.39% |
31.94万元 |
12.15% |
| 净利润 |
816.31万元 |
100.00% |
4,196.32万元 |
-80.55% |
截止到2025年2月24日，菱电电控近十二个月的滚动营收为10.0亿元，在电控系统行业中，菱电电控的全球营收规模排名为4名，全国排名为4名。
电控系统营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 汇川技术 |
304.0 |
38.25 |
47 |
31.19 |
| 麦格米特 |
68.0 |
26.00 |
6.29 |
16.02 |
| 巨一科技 |
37.0 |
35.18 |
-2.04 |
-- |
| 菱电电控 |
10.0 |
9.77 |
0.49 |
-32.08 |
| 精进电动 |
8.66 |
14.42 |
-5.77 |
-- |
| 华锋股份 |
7.19 |
17.77 |
-3.24 |
-- |
| 华依科技 |
3.52 |
5.23 |
-0.16 |
-- |
| Hylion |
0.05 |
-- |
-8.96 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
菱电电控属于汽车电子控制系统行业，专注于发动机管理系统及新能源汽车动力电控技术的研发与生产。 汽车电子控制系统行业近三年受新能源汽车渗透率提升驱动，市场规模年均增速超15%，2024年预计突破3000亿元。传统燃油车电控需求因商用车市场波动承压，但智能化、电动化趋势推动域控制器、线控底盘等新兴领域高速增长，2025年新能源电控细分市场空间或达千亿级，国产替代加速。
菱电电控在商用车EMS领域占据主导地位，传统燃油商用车EMS市占率约35%，但新能源电控业务尚处拓展期，2024年上半年新能源产品营收占比不足15%，整体行业排名居前五。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 菱电电控（688667） |
商用车EMS龙头，拓展新能源电控及智能网联产品 |
2024年商用车EMS市占率35%，新能源业务营收同比增120% |
| 德宏股份（603701） |
汽车发电机控制器供应商，布局新能源电驱系统 |
2024年电控产品营收占比42%，商用车领域市占率12% |
| 奥联电子（300585） |
车身电子控制模块制造商，涉足新能源汽车域控制器 |
2025年Q1新能源电控订单量同比增90% |
| 联合电子（暂未上市） |
中外合资企业，燃油与新能源动力总成系统集成商 |
燃油车EMS市占率45%，新能源电控配套多家头部车企 |
| 东软集团（600718） |
汽车电子软件服务商，聚焦智能座舱及自动驾驶 |
2024年智能电控软件营收超20亿元，同比增35% |
