中化国际(600500)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
中化国际(控股)股份有限公司于2000年上市。公司主要经营化工原料、精细化工、农用化工、塑料、橡胶制品等的进出口、内销贸易及仓储运输和货运代理业务等。
根据中化国际2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收394.91亿元，同比小幅下降8.19%。扣非净利润-13.71亿元，较去年同期亏损增大。中化国际2024年第三季度净利润-6.20亿元，业绩较去年同期亏损增大。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-6.20亿元，去年同期-4.92亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然投资收益本期为7.65亿元，去年同期为2.33亿元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-16.14亿元，去年同期为-4.89亿元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 394.91亿元 | 430.14亿元 | -8.19% |
| 营业成本 | 385.80亿元 | 407.52亿元 | -5.33% |
| 销售费用 | 3.73亿元 | 3.92亿元 | -4.98% |
| 管理费用 | 10.38亿元 | 11.49亿元 | -9.65% |
| 财务费用 | 4.99亿元 | 4.28亿元 | 16.60% |
| 研发费用 | 5.21亿元 | 6.82亿元 | -23.64% |
| 所得税费用 | -1.40亿元 | -1.13亿元 | -23.94% |
2024年三季度主营业务利润为-16.14亿元，去年同期为-4.89亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为394.91亿元，同比小幅下降8.19%；（2）毛利率本期为2.31%，同比大幅下降了2.95%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
中化国际2024年三季度非主营业务利润为8.54亿元，去年同期为-1.16亿元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -16.14亿元 | 260.21% | -4.89亿元 | -230.21% |
| 投资收益 | 7.65亿元 | -123.36% | 2.33亿元 | 228.85% |
| 资产减值损失 | -1.64亿元 | 26.37% | -3.41亿元 | 51.99% |
| 营业外收入 | 7,848.01万元 | -12.66% | 1.05亿元 | -25.05% |
| 其他收益 | 1.88亿元 | -30.33% | 1.46亿元 | 28.54% |
| 其他 | 383.47万元 | -0.62% | -1.72亿元 | 102.22% |
| 净利润 | -6.20亿元 | 100.00% | -4.92亿元 | -26.05% |
全球排名
截止到2025年3月7日，中化国际近十二个月的滚动营收为543.0亿元，在橡胶行业中，中化国际的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
橡胶营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 中化国际 | 543.0 | 0.07 | -18.48 | -- |
| 海南橡胶 | 377.0 | 33.77 | 2.97 | 61.06 |
| Kuala Lumpur Kepong | 362.0 | 3.80 | 9.62 | -36.03 |
| KumhoPetro Chemical锦湖石化 | 315.0 | 9.55 | 22 | -8.48 |
| Tay Ninh Rubber | 2.13 | 21.71 | 0.63 | 31.57 |
| Dong Phu Rubber | 1.83 | -19.01 | 0.58 | -21.80 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中化国际属于化工新材料行业。 近三年，化工新材料行业受全球经济波动及下游需求疲软影响，整体增速放缓。2024年主要产品价格处于历史低位，行业面临产能过剩压力。未来，行业将向绿色化、高端化转型，生物可降解材料、高性能树脂等细分领域有望成为增长点，预计2025年后供需格局逐步优化，市场空间随新质生产力需求释放而扩大。
2、市场地位及占有率
中化国际是国内环氧树脂龙头企业，市场占有率约15%，在芳纶、聚苯醚等高性能材料领域具备技术领先优势。作为央企控股企业，其产业链整合能力及研发投入居行业前列，但受行业周期影响，2024年盈利承压。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中化国际（600500） | 化工新材料及精细化学品综合供应商 | 环氧树脂市场占有率15%，芳纶产品2024年营收占比超30% |
| 扬农化工（600486） | 农药及精细化工产品制造商 | 菊酯类杀虫剂国内市场占有率30%，2024年农化业务营收占比超65% |
| 安道麦（000553） | 全球领先的非专利农药企业 | 2024年全球农药制剂市场份额约8%，国内新型除草剂营收增长18% |
| 鲁西化工（000830） | 煤化工及新材料综合企业 | 2024年聚碳酸酯产能居国内前三，新材料业务营收占比提升至42% |
| 昊华科技（600378） | 高端氟材料及特种化学品供应商 | 2024年含氟聚合物市场占有率20%，电子特气产品配套国内头部半导体企业 |
1、经营分析总结
公司盈利能力堪忧，近4年三季度公司扣非净利润持续下降，2024年三季度扣非净利润亏损14.75亿元，亏损较上期大幅增大。
公司主营利润近3年三季度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年三季度主营利润亏损16.13亿元，较去年同期亏损大幅加剧。
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