雅运股份(603790)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
上海雅运纺织化工股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“谢兵”。公司主要从事中高端染料和纺织助剂的研发、生产、销售及相关染整应用技术服务。
根据雅运股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收6.61亿元，同比小幅增长11.50%。扣非净利润5,558.06万元，同比小幅增长10.27%。雅运股份2024年第三季度净利润6,457.31万元，业绩同比增长15.84%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为纺织化学品行业，主要产品包括染料产品和助剂产品两项，其中染料产品占比53.93%，助剂产品占比45.58%。
1、染料产品
2021年-2023年染料产品营收呈下降趋势，从2021年的5.24亿元，下降到2023年的4.17亿元。2021年-2023年染料产品毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的33.94%，小幅下降到了2023年的30.07%。
2、助剂产品
2023年助剂产品营收3.53亿元，同比去年的3.44亿元基本持平。2021年-2023年助剂产品毛利率呈增长趋势，从2021年的21.93%，增长到了2023年的27.9%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长15.84%
本期净利润为6,457.31万元，去年同期5,574.53万元，同比增长15.84%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）资产减值损失本期收益97.80万元，去年同期收益694.30万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失675.62万元，去年同期损失233.42万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为7,203.91万元，去年同期为5,431.37万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为986.67万元，去年同期为414.05万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长32.64%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.61亿元 | 5.93亿元 | 11.50% |
| 营业成本 | 4.50亿元 | 4.18亿元 | 7.70% |
| 销售费用 | 4,247.05万元 | 3,781.89万元 | 12.30% |
| 管理费用 | 5,399.04万元 | 4,849.77万元 | 11.33% |
| 财务费用 | 436.27万元 | 180.63万元 | 141.52% |
| 研发费用 | 3,283.05万元 | 2,966.30万元 | 10.68% |
| 所得税费用 | 1,079.14万元 | 769.45万元 | 40.25% |
2024年三季度主营业务利润为7,203.91万元，去年同期为5,431.37万元，同比大幅增长32.64%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为6.61亿元，同比小幅增长11.50%；（2）毛利率本期为31.94%，同比小幅增长了2.41%。
行业分析
1、行业发展趋势
雅运股份属于纺织化学制品行业，主营染整助剂及染料产品研发、生产和销售。 纺织化学制品行业近三年受环保政策及产业升级驱动，逐步向绿色化、功能化转型，2025年全球市场规模预计超3000亿元，中国占比约35%。传统印染化学品增速放缓至3%-5%，而生物基助剂、数码印花染料等新兴领域年复合增长率超15%，未来高端化、定制化产品将主导增量市场。
2、市场地位及占有率
雅运股份在国内染整助剂领域位列第二梯队，核心产品纺织助剂市占率约4.6%，在数码印花专用染料细分市场占有率超12%，2024年染整一体化服务营收占比提升至28%，形成差异化竞争优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 雅运股份(603790) | 染整化学品及服务提供商，覆盖前处理至后整理全流程 | 数码印花染料2024年出货量突破8000吨，占该细分市场12%份额 |
| 传化智联(002010) | 纺织化学品与物流供应链双主业协同发展 | 纺织助剂业务2025年规划产能扩产30%，当前市占率约6.2% |
| 安诺其(300067) | 差异化染料制造商，专注超细纤维、海岛纤维专用染料 | 2024年新型环保染料营收占比达41%，细分领域市占率第一 |
| 浙江龙盛(600352) | 全球染料行业龙头，涵盖分散染料、活性染料等全品类 | 分散染料2024年市占率维持32%，年产能达40万吨行业首位 |
| 闰土股份(002440) | 染料及中间体综合生产商，拥有完整产业链布局 | 活性染料2025年扩产项目投产后市占率预计提升至18% |
1、经营分析总结
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