宏源药业(301246)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
湖北省宏源药业科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“阎晓辉”。公司主营业务是原料药及医药中间体、有机化学原料、医药制剂等产品的研发、生产和销售。主要产品和服务为原料药及医药中间体、新能源、有机化学原料、医药制剂。
根据宏源药业2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收13.22亿元，同比下降15.17%。扣非净利润542.48万元，同比大幅下降91.48%。宏源药业2024年第三季度净利润3,614.22万元，业绩同比大幅下降62.47%。
营业收入情况
2023年公司的核心业务有两块，一块是医药制造业，一块是化学原料和化学制品制造业，主要产品包括原料药及医药中间体和锂电池材料两项，其中原料药及医药中间体占比44.75%，锂电池材料占比38.13%。
1、原料药及医药中间体
2023年原料药及医药中间体营收9.19亿元，同比去年的9.46亿元基本持平。同期，2023年原料药及医药中间体毛利率为24.72%，同比去年的20.28%增长了21.89%。
2、锂电池材料
2023年锂电池材料营收7.84亿元，同比去年的7.38亿元小幅增长了6.23%。同期，2023年锂电池材料毛利率为-1.94%，同比去年的30.17%大幅下降了106.43%。
3、有机化学原料
2023年有机化学原料营收2.20亿元，同比去年的2.63亿元下降了16.5%。同期，2023年有机化学原料毛利率为17.74%，同比去年的19.1%小幅下降了7.12%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低15.17%，净利润同比大幅降低62.47%
2024年三季度，宏源药业营业总收入为13.22亿元，去年同期为15.59亿元，同比下降15.17%，净利润为3,614.22万元，去年同期为9,630.02万元，同比大幅下降62.47%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为5,649.47万元，去年同期为1.04亿元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为73.48万元，去年同期为1,800.33万元，同比大幅下降；（3）资产减值损失本期损失2,338.50万元，去年同期损失1,040.61万元，同比大幅增长；（4）其他收益本期为1,202.78万元，去年同期为2,355.03万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降45.49%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.22亿元 | 15.59亿元 | -15.17% |
| 营业成本 | 11.56亿元 | 13.31亿元 | -13.14% |
| 销售费用 | 2,648.44万元 | 2,769.67万元 | -4.38% |
| 管理费用 | 3,468.62万元 | 4,095.93万元 | -15.32% |
| 财务费用 | -54.71万元 | -224.74万元 | 75.66% |
| 研发费用 | 4,166.06万元 | 4,937.32万元 | -15.62% |
| 所得税费用 | 922.46万元 | 1,868.41万元 | -50.63% |
2024年三季度主营业务利润为5,649.47万元，去年同期为1.04亿元，同比大幅下降45.49%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为13.22亿元，同比下降15.17%；（2）毛利率本期为12.54%，同比小幅下降了2.04%。
3、非主营业务利润由盈转亏
宏源药业2024年三季度非主营业务利润为-1,112.78万元，去年同期为1,134.59万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,649.47万元 | 156.31% | 1.04亿元 | -45.49% |
| 资产减值损失 | -2,338.50万元 | -64.70% | -1,040.61万元 | -124.73% |
| 其他收益 | 1,202.78万元 | 33.28% | 2,355.03万元 | -48.93% |
| 其他 | 103.04万元 | 2.85% | 1,267.70万元 | -91.87% |
| 净利润 | 3,614.22万元 | 100.00% | 9,630.02万元 | -62.47% |
行业分析
1、行业发展趋势
宏源药业属于医药制造业中的原料药及中间体领域，并涉足新能源材料（锂电池电解液材料）的研发与生产。 原料药及中间体行业近三年受全球供应链波动、新能源需求增长及环保政策影响，呈现结构性分化。2023年全球原料药市场规模约2100亿美元，年复合增长率4.5%，中国占全球产能30%以上。未来行业将向高端特色原料药、绿色合成技术及新能源材料整合方向升级，预计2025年后全球原料药市场空间突破2300亿美元，锂电池材料需求维持15%以上增速，但短期面临产能过剩及价格竞争压力。
2、市场地位及占有率
宏源药业是全球硝基咪唑类抗菌原料药及中间体核心供应商之一，其六氟磷酸锂产能国内前五，但2024年受新能源产业链价格波动拖累，该业务营收占比降至15%以下，原料药领域整体市占率约2%-3%，处于国内第二梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 宏源药业（301246） | 主营原料药、医药中间体及锂电池材料六氟磷酸锂 | 六氟磷酸锂2024年产能利用率不足60%，原料药业务营收占比58% |
| 普洛药业（000739） | 综合性原料药龙头，覆盖抗感染、心脑血管等领域 | 2024年特色原料药营收占比超60%，出口规模国内前三 |
| 九州药业（603456） | CDMO及专利原料药供应商，聚焦创新药领域 | 2024年CDMO业务营收占比75%，海外客户合作占比超80% |
| 天宇股份（300702） | 心血管类原料药及中间体核心生产商 | 2025年沙坦类原料药全球市占率约12%，产能扩至8000吨/年 |
| 同和药业（300636） | 特色中间体供应商，主攻消化系统及抗凝血药物 | 2024年消化系统药物中间体供货规模达千万级，客户包括赛诺菲等 |
1、经营分析总结
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