泰和科技(300801)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
山东泰和科技股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“程终发”。公司的主营业务为水处理剂的研发、生产和销售。公司产品有阻垢剂、缓蚀剂、杀菌灭藻剂、螯合剂、分散剂、反渗透药剂、助洗剂等。
根据泰和科技2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收16.59亿元，同比基本持平。扣非净利润7,680.43万元，同比下降24.74%。泰和科技2024年第三季度净利润8,374.91万元，业绩同比下降27.61%。
营业收入情况
2023年公司主要从事水处理行业、氯碱行业、其他，其中水处理剂药剂及其联副产品为第一大收入来源。
1、水处理剂药剂及其联副产品
2023年水处理剂药剂及其联副产品营收19.18亿元，同比去年的24.87亿元下降了22.89%。同期，2023年水处理剂药剂及其联副产品毛利率为20.17%，同比去年的23.94%下降了15.75%。
2023年，该产品名称由“水处理剂及其联副产品”变更为“水处理剂药剂及其联副产品”。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比下降27.61%
本期净利润为8,374.91万元，去年同期1.16亿元，同比下降27.61%。
净利润同比下降的原因是：
虽然投资收益本期为2,007.42万元，去年同期为944.80万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为9,875.01万元，去年同期为1.34亿元，同比下降；（2）资产减值损失本期损失2,331.15万元，去年同期损失467.53万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比下降26.36%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.59亿元 | 16.38亿元 | 1.25% |
| 营业成本 | 14.26亿元 | 13.62亿元 | 4.69% |
| 销售费用 | 1,852.66万元 | 1,968.74万元 | -5.90% |
| 管理费用 | 6,228.57万元 | 6,863.37万元 | -9.25% |
| 财务费用 | -311.81万元 | -529.35万元 | 41.10% |
| 研发费用 | 4,627.39万元 | 4,963.86万元 | -6.78% |
| 所得税费用 | 1,698.68万元 | 2,604.20万元 | -34.77% |
2024年三季度主营业务利润为9,875.01万元，去年同期为1.34亿元，同比下降26.36%。
虽然营业总收入本期为16.59亿元，同比有所增长1.25%，不过毛利率本期为14.04%，同比下降了2.81%，导致主营业务利润同比下降。
全球排名
截止到2025年3月7日，泰和科技近十二个月的滚动营收为22.0亿元，在水处理行业中，泰和科技的全球营收规模排名为9名，全国排名为4名。
水处理营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Xylem 赛莱默 | 621.0 | 18.12 | 65 | 27.74 |
| None | 377.0 | 3.38 | 60 | -1.10 |
| Pentair 滨特尔 | 296.0 | 2.74 | 45 | 4.19 |
| 碧水源 | 90.0 | -2.36 | 7.65 | -12.55 |
| 中国光大水务 | 64.0 | -0.29 | 9.76 | -4.52 |
| 节能国祯 | 41.0 | 2.18 | 3.92 | 5.78 |
| Aris Water Solutions | 32.0 | 23.84 | 1.95 | -- |
| 万邦达 | 28.0 | 64.75 | -1.91 | -- |
| 泰和科技 | 22.0 | 12.99 | 1.42 | -10.10 |
| 鹏鹞环保 | 21.0 | -0.76 | 2.58 | -12.56 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
泰和科技属于专项化学用品制造行业，聚焦工业水处理药剂及相关精细化学品研发生产。 近三年，专项化学用品行业受环保政策驱动及工业节水需求增长，市场规模稳步提升，2024年全球水处理剂市场规模超150亿美元。未来趋势集中于绿色化学品研发、新能源材料拓展（如固态电池电解质）及智能化生产工艺升级，预计2025年后年复合增长率达6%-8%。
2、市场地位及占有率
泰和科技为国内工业水处理剂头部企业，出口覆盖70余国，国家级制造业单项冠军，细分领域市占率居前三，2024年水处理剂业务营收占比超85%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 泰和科技（300801） | 工业水处理剂龙头，产品涵盖阻垢剂、缓蚀剂等，布局新能源电解质材料 | 2025年固态电池电解质中试线投产，水处理剂产能规模居行业前三 |
| 中化国际（600500） | 综合性化工央企，业务涵盖绿色化学品、新材料等领域 | 2024年绿色化学品项目营收占比提升至22%，水处理细分业务加速整合 |
| 凯赛生物（688065） | 生物基材料核心企业，主营长链二元酸及生物基聚酰胺 | 2025年生物基聚酰胺产能扩增至20万吨，切入环保材料下游应用 |
| 呈和科技（688625） | 高分子材料助剂供应商，产品包括成核剂、合成水滑石等 | 2024年合成水滑石产品在污水处理领域应用占比达18% |
| 德联集团（002666） | 汽车精细化学品制造商，涉足工业表面处理及水处理剂 | 2025年新能源车冷却液业务营收同比增长35%，水处理剂供货规模超5万吨 |
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