伊戈尔(002922)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
伊戈尔电气股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“肖俊承”。公司主营业务为于工业及消费领域用电源及电源组件产品的研发,生产及销售。公司主要产品为LED照明电源、工业控制用变压器、新能源用变压器、灯具、配电变压器。
根据伊戈尔2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收32.43亿元，同比增长28.78%。扣非净利润1.91亿元，同比增长20.74%。伊戈尔2024年第三季度净利润2.19亿元，业绩同比大幅增长30.30%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为电气机械和器材制造业，占比高达99.61%，主要产品包括能源产品和照明产品两项，其中能源产品占比72.35%，照明产品占比22.36%。
1、能源产品
2020年-2023年能源产品营收呈大幅增长趋势，从2020年的6.92亿元，大幅增长到2023年的26.27亿元。2021年-2023年能源产品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的14.98%，大幅增长到了2023年的21.05%。
2、照明产品
2021年-2023年照明产品营收呈小幅下降趋势，从2021年的8.85亿元，小幅下降到2023年的8.12亿元。2021年-2023年照明产品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的19.92%，大幅增长到了2023年的26.49%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长30.30%
本期净利润为2.19亿元，去年同期1.68亿元，同比大幅增长30.30%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出3,578.33万元，去年同期支出1,600.16万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2.52亿元，去年同期为1.96亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长29.06%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 32.43亿元 | 25.18亿元 | 28.78% |
| 营业成本 | 25.25亿元 | 19.81亿元 | 27.46% |
| 销售费用 | 7,639.29万元 | 5,936.05万元 | 28.69% |
| 管理费用 | 1.93亿元 | 1.40亿元 | 37.64% |
| 财务费用 | 3,471.89万元 | 976.96万元 | 255.38% |
| 研发费用 | 1.46亿元 | 1.22亿元 | 19.51% |
| 所得税费用 | 3,578.33万元 | 1,600.16万元 | 123.62% |
2024年三季度主营业务利润为2.52亿元，去年同期为1.96亿元，同比增长29.06%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为32.43亿元，同比增长28.78%；（2）毛利率本期为22.14%，同比小幅增长了0.80%。
全国排名
截止到2025年3月6日，伊戈尔近十二个月的滚动营收为36.0亿元，在电源行业中，伊戈尔的全国排名为5名，全球排名为13名。
电源营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Emerson Electric 艾默生 | 1270.0 | -1.38 | 143 | -5.10 |
| TE Connectivity泰科电子 | 1151.0 | 2.02 | 232 | 12.19 |
| 台达电 Delta Electronics | 931.0 | 10.20 | 78 | 9.55 |
| Vertiv维谛技术 | 582.0 | 17.03 | 36 | 60.64 |
| 光宝科 Lite-On Technology | 328.0 | -1.90 | 32 | 13.31 |
| None | 260.0 | 6.35 | 20 | 23.35 |
| 科华数据 | 81.0 | 25.01 | 5.08 | 9.95 |
| 麦格米特 | 68.0 | 26.00 | 6.29 | 16.02 |
| 康舒AcBel | 62.0 | 9.89 | 0.10 | -67.33 |
| 科士达 | 54.0 | 30.95 | 8.45 | 40.77 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 伊戈尔 | 36.0 | 37.19 | 2.09 | 59.66 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
伊戈尔属于电气机械和器材制造业，聚焦于电力变压器及电源组件领域。 近三年，电气机械行业受新能源转型驱动加速发展，光伏、储能及电网升级需求推动市场规模年均增长超15%。2024年全球光伏新增装机超400GW，带动配套变压器需求激增。未来趋势上，AI算力提升及电网智能化将推动高频电感、数据中心移相变压器等细分领域扩张，预计2025年全球电力设备市场规模将突破5000亿美元。
2、市场地位及占有率
伊戈尔在新能源变压器领域占据国内第二梯队地位，2024年能源产品营收占比72.3%，光伏升压变压器市占率约8%，客户覆盖阳光电源、日立等头部企业，北美市场拓展成效显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 伊戈尔（002922） | 主营变压器及电源组件，产品涵盖光伏升压变、工业控制变等 | 2024年能源产品营收72.3%，光伏升压变国内市占率8% |
| 阳光电源（300274） | 全球光伏逆变器龙头，布局储能及电站业务 | 2024年逆变器全球市占率35%，储能系统出货量同比增120% |
| 特变电工（600089） | 高压变压器龙头，覆盖输变电及新能源领域 | 2024年变压器营收占比超50%，海外订单同比增40% |
| 国电南瑞（600406） | 电网自动化及能源互联核心供应商 | 2024年电网调度业务市占率65%，数字化变电站中标率第一 |
| 许继电气（000400） | 聚焦智能变配电及直流输电设备 | 2024年特高压直流换流阀中标金额占比28% |
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