航天发展(000547)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
航天工业发展股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是以电子信息科技为主业，致力于军用、民用产业领域。公司的主要产品是数字蓝军与蓝军装备产品、海洋信息装备产品、新一代通信与指控装备产品、网络空间安全产品、微系统产品。
根据航天发展2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收11.90亿元，同比下降23.90%。扣非净利润-5.94亿元，较去年同期亏损增大。航天发展2024年第三季度净利润-6.62亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-2.34亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2023年公司的核心业务有两块，一块是防务装备产业，一块是装备制造产业，主要产品包括数字蓝军与蓝军装备产品、海洋信息装备产品、其他产品、新一代通信与指控装备产品四项，数字蓝军与蓝军装备产品占比41.78%，海洋信息装备产品占比18.69%，其他产品占比15.37%，新一代通信与指控装备产品占比15.29%。
2020年-2023年数字蓝军与蓝军装备产品营收呈大幅下降趋势，从2020年的18.82亿元，大幅下降到2023年的7.78亿元。2020年-2023年数字蓝军与蓝军装备产品毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的46.48%，大幅下降到了2023年的-26.77%。
2019年，该产品名称由“电磁科技产品”变更为“数字蓝军与蓝军装备产品”。
2023年海洋信息装备产品营收3.48亿元，同比去年的7.61亿元大幅下降了54.22%。同期，2023年海洋信息装备产品毛利率为-43.61%，同比去年的1.43%大幅下降了近31倍。
2019年，该产品名称由“海洋装备产品”变更为“海洋信息装备产品”。
2021年-2023年新一代通信与营收呈大幅下降趋势，从2021年的11.67亿元，大幅下降到2023年的2.85亿元。2021年-2023年新一代通信与毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的41.37%，大幅下降到了2023年的-30.61%。
2023年，该产品名称由“新一代通信与指控装备产品”变更为“新一代通信与”。
本期净利润为-6.62亿元，去年同期-5.61亿元，较去年同期亏损增大。
虽然投资收益本期为-6,822.76万元，去年同期为-9,667.85万元，亏损有所减小；
但是（1）信用减值损失本期损失1.06亿元，去年同期损失3,384.68万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-5.38亿元，去年同期为-4.82亿元，亏损增大。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
11.90亿元 |
15.64亿元 |
-23.90% |
| 营业成本 |
10.63亿元 |
13.00亿元 |
-18.21% |
| 销售费用 |
9,934.23万元 |
1.10亿元 |
-9.45% |
| 管理费用 |
3.28亿元 |
2.90亿元 |
13.13% |
| 财务费用 |
603.23万元 |
-1,914.31万元 |
131.51% |
| 研发费用 |
2.19亿元 |
3.52亿元 |
-37.76% |
| 所得税费用 |
-951.13万元 |
-952.22万元 |
0.12% |
2024年三季度主营业务利润为-5.38亿元，去年同期为-4.82亿元，较去年同期亏损增大。
虽然研发费用本期为2.19亿元，同比大幅下降37.76%，不过（1）营业总收入本期为11.90亿元，同比下降23.90%；（2）毛利率本期为10.67%，同比大幅下降了6.21%，导致主营业务利润亏损增大。
航天发展2024年三季度非主营业务利润为-1.33亿元，去年同期为-8,928.97万元，亏损增大。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-5.38亿元 |
81.29% |
-4.82亿元 |
-11.67% |
| 信用减值损失 |
-1.06亿元 |
16.00% |
-3,384.68万元 |
-212.84% |
| 其他 |
68.63万元 |
-0.10% |
-4,946.56万元 |
101.39% |
| 净利润 |
-6.62亿元 |
100.00% |
-5.61亿元 |
-17.86% |
截止到2025年2月19日，航天发展近十二个月的滚动营收为19.0亿元，在军工电子行业中，航天发展的全国排名为5名，全球排名为12名。
军工电子营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| L3Harris Technologies |
1555.0 |
7.72 |
110 |
12.25 |
| Thales 泰雷兹 |
1408.0 |
2.75 |
78 |
28.40 |
| Elbit Systems |
436.0 |
8.62 |
16 |
-3.27 |
| Teledyne Technologies |
414.0 |
7.11 |
60 |
22.53 |
| Aselsan Elektronik |
241.0 |
81.40 |
31 |
28.98 |
| 航天电子 |
187.0 |
10.16 |
5.25 |
3.13 |
| 中国长城 |
134.0 |
-2.43 |
-9.77 |
-- |
| 振华科技 |
78.0 |
25.40 |
27 |
64.22 |
| Mercury Systems 美科利 |
61.0 |
-3.31 |
-10.04 |
-- |
| Chemring |
47.0 |
9.08 |
3.65 |
-1.63 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 航天发展 |
19.0 |
-25.12 |
-19.50 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
航天发展属于航天科技行业，涵盖航天技术研发、装备制造及空间应用服务领域。 近三年，全球航天科技行业加速商业化，市场规模年复合增长率约8%，2024年全球航天经济规模突破1.5万亿美元。商业卫星发射需求激增，低轨星座部署推动卫星制造与发射成本下降，中国航天发射次数连续三年居全球前三。未来趋势聚焦深空探测、可重复运载火箭及卫星互联网，预计2030年卫星应用市场规模占比超60%，太空资源开发与军民融合技术将驱动长期增长。
航天发展在航天电子对抗、卫星通信等领域处于国内领先地位，其军用通信系统市占率约25%，2024年航天装备业务营收占比超45%。公司参与多个国家重大航天工程，在低轨卫星载荷领域技术优势显著，但商业航天领域份额低于头部企业。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 航天发展（000547） |
主营航天电子对抗、卫星通信及信息化装备 |
2024年航天装备业务营收占比45%，军用通信系统市占率25% |
| 中国卫星（600118） |
国内卫星研制与应用服务龙头企业 |
2025年卫星应用业务收入占比超50%，遥感卫星市场占有率35% |
| 航天电子（600879） |
航天电子设备核心供应商 |
2024年航天测控设备营收占比60%，火箭控制系统配套份额40% |
| 航天科技（000901） |
航天器制造及运载火箭技术提供商 |
2025年运载火箭发动机订单规模达20亿元 |
| 航天电器（002025） |
高端航天电连接器主导企业 |
2024年航天连接器市占率25%，卫星载荷配套率超30% |
