纵横通信(603602)2024年三季报解读：净利润近5年整体呈现上升趋势
杭州纵横通信股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“苏维锋”。公司主营业务是为中国移动、中国电信、中国联通三大电信运营商以及铁塔公司提供5G新基建等相关服务，为政企行业客户提供数智化项目一站式解决方案，为电信运营商及互联网企业客户提供全域数字营销服务。
根据纵横通信2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收13.40亿元，同比大幅增长52.52%。扣非净利润1,496.79万元，同比大幅下降39.39%。纵横通信2024年第三季度净利润3,909.86万元，业绩同比大幅增长41.49%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.26亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为信息通信技术服务业，主要产品包括5G新基建和全域数字营销服务两项，其中5G新基建占比42.16%，全域数字营销服务占比40.92%。
1、5G新基建
2023年5G新基建营收5.73亿元，同比去年的6.85亿元下降了16.41%。2021年-2023年5G新基建毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的8.66%，大幅增长到了2023年的13.1%。
2021年，该产品名称由“通信网络建设服务、通信网络代维服务”，整合为“5G新基建”。
2、全域数字营销服务
2023年全域数字营销服务营收5.56亿元，同比去年的2.07亿元大幅增长了169.17%。2021年-2023年全域数字营销服务毛利率呈增长趋势，从2021年的11.29%，增长到了2023年的14.49%。
2021年，该产品名称由“通信运营商产品线上营销服务”变更为“全域数字营销服务”。
3、政企行业数智化服务
2023年政企行业数智化服务营收2.18亿元，同比去年的2.37亿元小幅下降了7.91%。2021年-2023年政企行业数智化服务毛利率呈下降趋势，从2021年的19.89%，下降到了2023年的15.57%。
净利润近5年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长41.49%
本期净利润为3,909.86万元，去年同期2,763.30万元，同比大幅增长41.49%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失1,828.28万元，去年同期损失768.38万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为5,395.15万元，去年同期为3,369.15万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为538.42万元，去年同期为93.72万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长60.13%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.40亿元 | 8.79亿元 | 52.52% |
| 营业成本 | 11.40亿元 | 7.43亿元 | 53.33% |
| 销售费用 | 1,538.78万元 | 848.84万元 | 81.28% |
| 管理费用 | 5,664.44万元 | 4,226.11万元 | 34.03% |
| 财务费用 | 2,194.37万元 | 723.47万元 | 203.31% |
| 研发费用 | 4,969.12万元 | 4,161.39万元 | 19.41% |
| 所得税费用 | 294.70万元 | 1,488.44元 | 197890.29% |
2024年三季度主营业务利润为5,395.15万元，去年同期为3,369.15万元，同比大幅增长60.13%。
虽然毛利率本期为14.95%，同比有所下降了0.45%，不过营业总收入本期为13.40亿元，同比大幅增长52.52%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润亏损增大
纵横通信2024年三季度非主营业务利润为-1,190.59万元，去年同期为-605.70万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,395.15万元 | 137.99% | 3,369.15万元 | 60.13% |
| 投资收益 | 538.42万元 | 13.77% | 93.72万元 | 474.51% |
| 信用减值损失 | -1,828.28万元 | -46.76% | -768.38万元 | -137.94% |
| 其他 | 125.49万元 | 3.21% | 93.75万元 | 33.85% |
| 净利润 | 3,909.86万元 | 100.00% | 2,763.30万元 | 41.49% |
全国排名
截止到2025年3月7日，纵横通信近十二个月的滚动营收为14.0亿元，在通信网络服务行业中，纵横通信的全国排名为9名，全球排名为14名。
通信网络服务营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 中国通信服务 | 1486.0 | 6.61 | 36 | 5.17 |
| Dycom Industries 戴康工业 | 341.0 | 14.52 | 17 | 68.75 |
| COMSYS | 278.0 | 0.47 | 13 | -2.22 |
| Service Stream | 105.0 | 41.78 | 1.48 | -- |
| 润建股份 | 88.0 | 28.16 | 4.39 | 22.47 |
| 国网信通 | 77.0 | 3.05 | 8.28 | 10.92 |
| 普天科技 | 55.0 | -4.62 | 0.36 | -28.23 |
| Spirent Communications思博伦 | 34.0 | -3.17 | 1.83 | -33.16 |
| 中贝通信 | 29.0 | 11.46 | 1.44 | 36.20 |
| 日海智能 | 28.0 | -9.23 | -3.65 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 纵横通信 | 14.0 | 20.44 | 0.33 | 25.53 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
纵横通信属于通信网络技术服务行业，聚焦5G网络建设、运维及智慧城市综合解决方案。 通信网络技术服务行业近三年受5G基建加速和政策推动，市场规模持续扩大，2024年国内5G基站总数突破400万座，带动技术服务需求激增。未来趋势集中于5G+垂直应用（如工业互联网、智慧城市）深度融合，预计2025年行业规模将突破3000亿元，年复合增长率超15%。
2、市场地位及占有率
纵横通信在通信网络技术服务领域处于第二梯队，重点布局5G室内覆盖及综合接入服务，2024年承接多个省级运营商重大项目，但未公开披露具体市场占有率。其营收规模在A股同行业企业中排名中游，核心技术专利数量处于行业平均水平。
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