万丰股份(603172)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
浙江万丰化工股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“俞杏英”。公司的主营业务为从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售。公司的主要产品为高牢度系列、特色系列、常规系列等多个系列上百种分散染料产品及其滤饼。
根据万丰股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收3.78亿元，同比基本持平。扣非净利润1,914.37万元，同比大幅下降32.58%。万丰股份2024年第三季度净利润2,039.93万元，业绩同比大幅下降38.89%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为染料制造，其中分散染料为第一大收入来源，占比85.66%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 分散染料 | 4.31亿元 | 85.66% | 23.89% |
| 滤饼 | 6,950.32万元 | 13.8% | 34.08% |
| 其他业务 | 268.99万元 | 0.54% | - |
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低38.89%
2024年三季度，万丰股份营业总收入为3.78亿元，去年同期为3.84亿元，同比基本持平，净利润为2,039.93万元，去年同期为3,338.15万元，同比大幅下降38.89%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出263.77万元，去年同期支出502.56万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为2,568.17万元，去年同期为3,780.89万元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为-3.25万元，去年同期为513.99万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比大幅下降32.08%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.78亿元 | 3.84亿元 | -1.59% |
| 营业成本 | 2.96亿元 | 2.92亿元 | 1.30% |
| 销售费用 | 1,147.95万元 | 1,020.09万元 | 12.54% |
| 管理费用 | 3,187.21万元 | 3,273.90万元 | -2.65% |
| 财务费用 | -424.46万元 | -407.94万元 | -4.05% |
| 研发费用 | 1,320.18万元 | 1,269.16万元 | 4.02% |
| 所得税费用 | 263.77万元 | 502.56万元 | -47.52% |
2024年三季度主营业务利润为2,568.17万元，去年同期为3,780.89万元，同比大幅下降32.08%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为3.78亿元，同比有所下降1.59%；（2）营业税金及附加本期为338.66万元，同比大幅增长77.37%；（3）毛利率本期为21.56%，同比小幅下降了2.24%。
行业分析
1、行业发展趋势
万丰股份属于分散染料制造业，专注于中高端分散染料及其滤饼的研发、生产和销售。 分散染料行业近三年受全球经济下行和下游印染需求疲软影响，市场规模从2019年的高位收缩，2024年市场规模预计约120亿元，同比降幅收窄至3%。未来行业将加速整合，头部企业通过差异化竞争巩固优势，环保型、高牢度染料需求占比提升至55%，推动行业向高端化、绿色化转型，2025年市场空间有望回升至135亿元。
2、市场地位及占有率
万丰股份在国内分散染料细分领域位列第二梯队，中高端产品市占率约8%-10%，核心客户覆盖长三角头部印染企业，2024年销量稳定在1.2万吨级，但受价格下行拖累，营收规模降至行业前五。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 万丰股份（603172） | 中高端分散染料专业生产商 | 2024年分散染料销量1.2万吨维持行业前五，毛利率21.3%（2024年中报） |
| 浙江龙盛（600352） | 全球染料龙头企业 | 分散染料全球市占率超25%（2024年报），年产能力18万吨 |
| 闰土股份（002440） | 综合性染料生产集团 | 2024年分散染料营收占比62%（半年报），产能12万吨/年 |
| 安诺其（300067） | 差异化染料解决方案提供商 | 2025年高水洗牢度染料产能扩至3万吨，占细分市场15% |
| 海翔药业（002099） | 医药染料双主业企业 | 染料板块2024年营收19.8亿元（年报），占集团总营收41% |
1、经营分析总结
近3年三季度公司净利润持续下降，2024年三季度净利润2,039.93万元，较上期大幅下降。
公司主营利润近3年三季度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年三季度主营利润2,568.17万元，较去年同期大幅下降。
总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于中等水平。
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