继峰股份(603997)2024年三季报解读：净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
宁波继峰汽车零部件股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“邬碧峰”。公司是全球领先的座舱内饰件供应商。公司专业从事汽车内饰部件和系统、道路车辆、非道路车辆悬挂驾驶座椅和乘客座椅的开发、生产、销售和服务。
根据继峰股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收169.06亿元，同比小幅增长6.07%。扣非净利润-5.40亿元，由盈转亏。继峰股份2024年第三季度净利润-6.45亿元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-4.28亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为汽车零部件，主要产品包括中控及其他内饰件、商用车座椅、头枕三项，中控及其他内饰件占比33.74%，商用车座椅占比30.08%，头枕占比21.71%。
1、中控及其他内饰件
2021年-2023年中控及其他内饰件营收呈大幅增长趋势，从2021年的52.70亿元，大幅增长到2023年的72.77亿元。2023年中控及其他内饰件毛利率为11.44%，同比去年的9.98%小幅增长了14.63%。
2、商用车座椅
2020年-2023年商用车座椅营收呈大幅增长趋势，从2020年的42.77亿元，大幅增长到2023年的64.88亿元。2023年商用车座椅毛利率为17.01%，同比去年的14.08%增长了20.81%。
3、头枕
2023年头枕营收46.82亿元，同比去年的39.75亿元增长了17.81%。同期，2023年头枕毛利率为15.62%，同比去年的13.99%小幅增长了11.65%。
4、座椅扶手
2020年-2023年座椅扶手营收呈大幅增长趋势，从2020年的16.04亿元，大幅增长到2023年的21.77亿元。2023年座椅扶手毛利率为17.62%，同比去年的16.7%小幅增长了5.51%。
净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比小幅增加6.07%，净利润由盈转亏
2024年三季度，继峰股份营业总收入为169.06亿元，去年同期为159.39亿元，同比小幅增长6.07%，净利润为-6.45亿元，去年同期为1.61亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-2.60亿元，去年同期为1.80亿元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失2.74亿元，去年同期损失1,924.20万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 169.06亿元 | 159.39亿元 | 6.07% |
| 营业成本 | 144.77亿元 | 136.26亿元 | 6.25% |
| 销售费用 | 2.17亿元 | 2.21亿元 | -2.03% |
| 管理费用 | 17.06亿元 | 12.43亿元 | 37.19% |
| 财务费用 | 3.28亿元 | 3.05亿元 | 7.71% |
| 研发费用 | 3.86亿元 | 3.26亿元 | 18.38% |
| 所得税费用 | 1.30亿元 | 6,213.05万元 | 109.27% |
2024年三季度主营业务利润为-2.60亿元，去年同期为1.80亿元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为169.06亿元，同比小幅增长6.07%，不过（1）管理费用本期为17.06亿元，同比大幅增长37.19%；（2）毛利率本期为14.37%，同比有所下降了0.14%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润由盈转亏
继峰股份2024年三季度非主营业务利润为-2.56亿元，去年同期为4,359.30万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2.60亿元 | 40.24% | 1.80亿元 | -244.33% |
| 资产减值损失 | -2.74亿元 | 42.50% | -1,924.20万元 | -1325.48% |
| 其他 | 1,992.19万元 | -3.09% | 6,402.37万元 | -68.88% |
| 净利润 | -6.45亿元 | 100.00% | 1.61亿元 | -499.90% |
全球排名
截止到2025年3月7日，继峰股份近十二个月的滚动营收为216.0亿元，在汽车饰件行业中，继峰股份的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
汽车饰件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Lear 李尔 | 1690.0 | 6.56 | 37 | 10.65 |
| Adient 安道拓 | 1065.0 | 2.40 | 1.31 | -74.67 |
| 宁波华翔 | 232.0 | 11.21 | 10 | 6.57 |
| 继峰股份 | 216.0 | 11.09 | 2.04 | -- |
| 一汽富维 | 208.0 | 2.08 | 5.21 | -5.52 |
| Gentex真泰克 | 168.0 | 10.14 | 29 | 3.88 |
| 世纪华通 | 133.0 | -3.93 | 5.24 | -43.76 |
| 新泉股份 | 106.0 | 42.15 | 8.06 | 46.22 |
| 模塑科技 | 87.0 | 12.51 | 4.49 | 214.93 |
| 岱美股份 | 59.0 | 14.06 | 6.54 | 18.49 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
继峰股份属于汽车制造业，细分领域为汽车零部件，主营乘用车座椅头枕、扶手及内饰件。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车渗透率提升驱动，市场规模持续扩张，2025年国内乘用车座椅市场空间预计超千亿元。自主品牌崛起推动供应链本土化，成本优势与快速响应能力使本土厂商逐步打破外资垄断格局，未来行业集中度将进一步提升，智能化、轻量化技术成为竞争核心。
2、市场地位及占有率
继峰股份为全球乘用车座椅头枕龙头，通过收购格拉默实现商乘双领域覆盖，客户涵盖宝马、奥迪等高端品牌，国内市占率稳居前列，全球供应链布局支撑其头部地位，但在座椅总成领域仍面临外资厂商竞争压力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 继峰股份（603997） | 主营乘用车座椅头枕、扶手及内饰件，全球头部供应商 | 2024年乘用车头枕市占率约18%，座椅扶手业务供货规模超5亿元 |
| 华域汽车（600741） | 综合性汽车零部件龙头，覆盖座椅、内外饰等核心领域 | 2024年座椅总成业务营收超300亿元，占集团总营收25% |
| 拓普集团（601689） | 专注汽车减震、内饰及智能驾驶系统，新能源客户占比显著 | 2025年座椅骨架供货规模突破8亿元，新能源客户订单占比超30% |
| 宁波华翔（002048） | 汽车内外饰件领先企业，深度绑定德系高端品牌供应链 | 2024年内饰件业务营收同比增12%，欧洲工厂产能利用率达85% |
| 常熟汽饰（603035） | 高端乘用车内饰件供应商，聚焦新能源车企定制化开发 | 2025年新能源订单规模超20亿元，智能座舱项目占比提升至40% |
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