金明精机(300281)2024年三季报解读：资产减值损失同比下降推动净利润同比增长
广东金明精机股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“广州市人民政府”。公司主营业务为薄膜吹塑机组、流延机组等塑料机械设备的研发、生产和销售。公司的主要产品包括：双向拉伸聚酯薄膜(BOPET)、高阻隔功能性软包膜、薄膜吹塑设备、薄膜流延机组、薄膜拉伸机组、涂布复合生产线、环保成套设备、挤出淋膜机。
根据金明精机2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收3.69亿元，同比小幅增长6.81%。扣非净利润154.81万元，扭亏为盈。金明精机2024年第三季度净利润1,432.78万元，业绩同比增长24.45%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为塑料机械行业，占比高达61.10%，主要产品包括薄膜吹塑机和薄膜及袋制品两项，其中薄膜吹塑机占比56.42%，薄膜及袋制品占比31.08%。
1、薄膜吹塑机
2021年-2023年薄膜吹塑机营收呈小幅增长趋势，从2021年的2.29亿元，小幅增长到2023年的2.56亿元。2021年-2023年薄膜吹塑机毛利率呈下降趋势，从2021年的25.48%，下降到了2023年的25.15%。
2、薄膜及袋制品
2023年薄膜及袋制品营收1.41亿元，同比去年的1.23亿元增长了15.01%。同期，2023年薄膜及袋制品毛利率为-3.04%，同比去年的-13.64%大幅增长了77.71%。
2017年，该产品名称由“其他设备配件及制品”变更为“薄膜及袋制品”。
资产减值损失同比下降推动净利润同比增长
1、净利润同比增长24.45%
本期净利润为1,432.78万元，去年同期1,151.25万元，同比增长24.45%。
净利润同比增长的原因是：
虽然投资收益本期为391.78万元，去年同期为680.50万元，同比大幅下降；
但是（1）资产减值损失本期损失878.68万元，去年同期损失1,189.03万元，同比下降；（2）主营业务利润本期为1,170.19万元，去年同期为1,057.86万元，同比小幅增长；（3）所得税费用本期支出6.80万元，去年同期支出117.01万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅增长10.62%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.69亿元 | 3.45亿元 | 6.81% |
| 营业成本 | 3.09亿元 | 2.87亿元 | 7.72% |
| 销售费用 | 1,269.48万元 | 1,327.22万元 | -4.35% |
| 管理费用 | 1,670.87万元 | 1,626.94万元 | 2.70% |
| 财务费用 | -89.82万元 | -171.61万元 | 47.66% |
| 研发费用 | 1,554.92万元 | 1,596.22万元 | -2.59% |
| 所得税费用 | 6.80万元 | 117.01万元 | -94.19% |
2024年三季度主营业务利润为1,170.19万元，去年同期为1,057.86万元，同比小幅增长10.62%。
虽然毛利率本期为16.13%，同比小幅下降了0.70%，不过营业总收入本期为3.69亿元，同比小幅增长6.81%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、净现金流由负转正
2024年三季度，金明精机净现金流为2,428.12万元，去年同期为-531.59万元，由负转正。
全球排名
截止到2025年3月6日，金明精机近十二个月的滚动营收为4.54亿元，在塑料橡胶设备行业中，金明精机的全球营收规模排名为5名，全国排名为4名。
塑料橡胶设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 海天国际 | 131.0 | 3.46 | 25 | 1.42 |
| 克劳斯 | 116.0 | 5.74 | -27.68 | -- |
| 伊之密 | 41.0 | 14.64 | 4.77 | 14.94 |
| 泰瑞机器 | 10.0 | 4.69 | 0.86 | -0.33 |
| 金明精机 | 4.54 | 3.79 | 0.07 | -43.30 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
金明精机属于塑料机械制造行业，专注于高端薄膜吹塑设备及智能化生产线研发。 塑料机械行业近三年受制造业智能化升级驱动，全球市场年复合增长率约4.5%，2025年市场规模预计突破400亿美元。未来趋势聚焦绿色低碳技术，如可降解材料加工设备需求激增，智能化生产线渗透率提升至30%以上，高端装备国产替代加速。
2、市场地位及占有率
金明精机在国内高端薄膜装备领域位居前三，2025年细分市场占有率约12%，其多层共挤技术领先，产品覆盖食品包装、医疗等高端应用，客户包括全球头部材料企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 金明精机（300281） | 主营高端薄膜吹塑设备及智能生产线，技术覆盖多层共挤、可降解材料加工 | 2025年高端薄膜装备市占率12%（国内第三） |
| 达意隆（002209） | 液体包装自动化设备龙头，产品涵盖吹瓶、灌装、二次包装全产业链 | 2025年液体包装设备营收占比超60% |
| 克劳斯（600579） | 橡塑机械全球供应商，注塑机、挤出机为核心产品 | 2025年注塑机全球市占率5.8%（第九） |
| 伊之密（300415） | 注塑机、压铸机双主业，重点拓展新能源汽车零部件成型设备 | 2025年注塑机国内市占率9.2%（第四） |
| 泰瑞机器（603289） | 专注大型注塑机研发，客户覆盖家电、汽车领域 | 2025年大型注塑机订单规模同比增25% |
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