中密控股(300470)2024年三季报解读：净利润近10年整体呈现上升趋势
中密控股股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“省机械院”。公司主要从事各类机械密封及其辅助（控制）系统的设计、研发、制造和销售，并为客户提供技术咨询、技术培训、现场安装、维修等全方位技术服务。公司的主要产品为机械密封、干气密封、橡塑密封、机械密封辅助系统、密封产品修复、零配件和特种阀门。
根据中密控股2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收11.43亿元，同比增长15.56%。扣非净利润2.53亿元，同比小幅增长13.60%。中密控股2024年第三季度净利润2.72亿元，业绩同比小幅增长9.35%。
营业收入情况
2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为装备制造业、石油化工、其他。主要产品包括机械密封、干气密封及控制系统、橡塑密封三项，机械密封占比31.37%，干气密封及控制系统占比27.54%，橡塑密封占比10.30%。
1、机械密封
2016年-2023年机械密封营收呈大幅增长趋势，从2016年的1.39亿元，大幅增长到2023年的4.30亿元。2023年机械密封毛利率为52.5%，同比去年的52.76%基本持平。
2、干气密封及控制系统
2020年-2023年干气密封及控制系统营收呈大幅增长趋势，从2020年的2.19亿元，大幅增长到2023年的3.77亿元。2021年-2023年干气密封及控制系统毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的55.59%，小幅下降到了2023年的53.08%。
2020年，该产品名称由“干气密封”变更为“干气密封及控制系统”。
3、橡塑密封
2023年橡塑密封营收1.41亿元，同比去年的1.14亿元增长了23.61%。2021年-2023年橡塑密封毛利率呈下降趋势，从2021年的49.77%，下降到了2023年的36.66%。
净利润近10年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长9.35%
本期净利润为2.72亿元，去年同期2.48亿元，同比小幅增长9.35%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失1,371.73万元，去年同期损失700.94万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为3.03亿元，去年同期为2.63亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长15.29%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.43亿元 | 9.89亿元 | 15.56% |
| 营业成本 | 5.99亿元 | 4.92亿元 | 21.63% |
| 销售费用 | 1.00亿元 | 9,274.08万元 | 7.85% |
| 管理费用 | 7,773.87万元 | 7,405.69万元 | 4.97% |
| 财务费用 | -110.27万元 | -137.74万元 | 19.95% |
| 研发费用 | 5,354.36万元 | 5,838.52万元 | -8.29% |
| 所得税费用 | 4,026.33万元 | 3,535.34万元 | 13.89% |
2024年三季度主营业务利润为3.03亿元，去年同期为2.63亿元，同比增长15.29%。
虽然毛利率本期为47.61%，同比小幅下降了2.61%，不过营业总收入本期为11.43亿元，同比增长15.56%，推动主营业务利润同比增长。
全球排名
截止到2025年3月7日，中密控股近十二个月的滚动营收为14.0亿元，在密封件行业中，中密控股的全球营收规模排名为3名，全国排名为1名。
密封件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| NOK | 367.0 | 7.96 | 15 | -- |
| Trelleborg特雷勒堡 | 237.0 | 0.30 | 26 | 0.18 |
| 中密控股 | 14.0 | 14.00 | 3.47 | 18.01 |
| 密封科技 | 5.12 | 1.62 | 0.72 | -10.51 |
| 唯万密封 | 3.63 | -3.57 | 0.37 | -21.58 |
| None | 0.0 | -- | -- | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中密控股属于机械密封件及控制系统研发制造行业。 机械密封行业近三年受石化、核电等领域需求推动保持年均6%的复合增长，2024年市场规模约180亿元，未来在新能源装备、超临界机组等领域国产替代加速，预计2027年规模突破250亿元，高端产品占比提升至35%以上。
2、市场地位及占有率
请下载并登录APP，即可阅读全文
