洛凯股份财务分析报告
江苏洛凯机电股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“谈行”。公司主营业务以断路器、环网柜为代表的中低压配电设备及其关键部附件的研发、生产和销售。
根据洛凯股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收15.29亿元，同比小幅增长6.37%。扣非净利润7,391.72万元，同比基本持平。本期经营活动产生的现金流净额为-3,378.09万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为配电及控制设备制造业，主要产品包括断路器操作机构、成套柜类产品、抽(框)架、成套柜部附件四项，断路器操作机构占比22.61%，成套柜类产品占比21.49%，抽(框)架占比17.74%，成套柜部附件占比16.39%。
1、断路器操作机构
2023年断路器操作机构营收4.44亿元，同比去年的3.64亿元增长了22.09%。同期，2023年断路器操作机构毛利率为25.36%，同比去年的24.94%基本持平。
2、成套柜类产品
2023年成套柜类产品营收4.22亿元，同比去年的3.67亿元小幅增长了14.85%。同期，2023年成套柜类产品毛利率为27.34%，同比去年的24.62%小幅增长了11.05%。
3、抽(框)架
2023年抽(框)架营收3.48亿元，同比去年的3.26亿元小幅增长了6.8%。同期，2023年抽(框)架毛利率为11.6%，同比去年的11.07%小幅增长了4.79%。
4、成套柜部附件
2023年成套柜部附件营收3.22亿元，同比去年的1.94亿元大幅增长了66.34%。同期，2023年成套柜部附件毛利率为29.79%，同比去年的26.9%小幅增长了10.74%。
5、断路器
2023年断路器营收1.89亿元，同比去年的1.65亿元小幅增长了14.32%。同期，2023年断路器毛利率为26.53%，同比去年的23.02%增长了15.25%。
行业分析
1、行业发展趋势
洛凯股份属于输配电及控制设备制造业，核心产品为断路器关键部件。 输配电及控制设备行业近三年受新能源电网投资驱动保持稳定增长，2024年市场规模超3000亿元，年复合增速约8%。未来新型电力系统建设将推动智能化、模块化需求，预计2025年行业规模达3500亿元，特高压、配电自动化领域增速超10%。
2、市场地位及占有率
洛凯股份在中低压断路器部件领域处于国内第一梯队，核心产品在华东区域市占率约15%，2024年断路器操作机构营收占比达62%，但整体行业集中度较低，尚未形成绝对龙头。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 洛凯股份（603829） | 断路器关键部件制造商 | 2024年断路器机构业务营收占比62%，华东市场占有率15% |
| 良信股份（002706） | 低压电器解决方案供应商 | 2024年终端电器市占率13%，新能源领域订单占比提升至28% |
| 正泰电器（601877） | 低压电器龙头全产业链布局 | 2024年低压电器业务营收占比71%，渠道覆盖率达98% |
| 泰永长征（002927） | 中低压配电设备专业厂商 | 2024年双电源转换开关市占率9%，轨交领域供货规模超2亿元 |
| 长城电工（600192） | 电气装备集成服务商 | 2024年输变电设备营收占比54%，西北区域市占率11% |
1、经营分析总结
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