德美化工(002054)2024年三季报解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比亏损减小
广东德美精细化工集团股份有限公司于2006年上市，实际控制人为“黄冠雄”。公司主要从事纺织化学品、皮革化学品及塔拉产品、石油精细化学等产品的研发、生产及销售，同时为客户提供专业的技术支持和服务。
根据德美化工2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收22.76亿元，同比小幅下降3.14%。扣非净利润5,032.24万元，同比大幅增长44.91%。德美化工2024年第三季度净利润-2,378.78万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为1.96亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为化工制造，占比高达99.14%，主要产品包括纺织化学品和石油化学品两项，其中纺织化学品占比47.80%，石油化学品占比40.29%。
1、纺织化学品
2023年纺织化学品营收14.71亿元，同比去年的13.74亿元小幅增长了7.08%。同期，2023年纺织化学品毛利率为40.73%，同比去年的33.84%增长了20.36%。
2、石油化学品
2023年石油化学品营收12.40亿元，同比去年的15.14亿元下降了18.09%。同期，2023年石油化学品毛利率为-1.71%，同比去年的11.13%大幅下降了115.36%。
2022年，该产品名称由“环戊烷、异辛烷及其它C4深加工品”，整合为“石油化学品”。
3、皮革化学品
2021年-2023年皮革化学品营收呈增长趋势，从2021年的1.85亿元，增长到2023年的2.19亿元。2021年-2023年皮革化学品毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的37.41%，小幅下降到了2023年的35.43%。
2022年，该产品名称由“皮革化产品”变更为“皮革化学品”。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅降低3.14%，净利润亏损有所减小
2024年三季度，德美化工营业总收入为22.76亿元，去年同期为23.49亿元，同比小幅下降3.14%，净利润为-2,378.78万元，去年同期为-5,577.28万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然所得税费用本期支出5,040.72万元，去年同期支出1,433.23万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2,756.53万元，去年同期为-4,240.52万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 22.76亿元 | 23.49亿元 | -3.14% |
| 营业成本 | 17.49亿元 | 18.44亿元 | -5.12% |
| 销售费用 | 1.36亿元 | 1.42亿元 | -4.17% |
| 管理费用 | 1.21亿元 | 1.26亿元 | -4.20% |
| 财务费用 | 6,358.41万元 | 4,863.42万元 | 30.74% |
| 研发费用 | 9,130.83万元 | 8,886.25万元 | 2.75% |
| 所得税费用 | 5,040.72万元 | 1,433.23万元 | 251.70% |
2024年三季度主营业务利润为2,756.53万元，去年同期为-4,240.52万元，扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为22.76亿元，同比小幅下降3.14%，不过（1）营业税金及附加本期为8,665.08万元，同比大幅下降39.03%；（2）毛利率本期为23.12%，同比小幅增长了1.61%，推动主营业务利润扭亏为盈。
全球排名
截止到2025年3月7日，德美化工近十二个月的滚动营收为31.0亿元，在染料颜料行业中，德美化工的全球营收规模排名为5名，全国排名为4名。
染料颜料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| None | 521.0 | 7.79 | 10 | 69.65 |
| 传化智联 | 336.0 | 15.84 | 5.91 | -27.04 |
| 浙江龙盛 | 153.0 | -0.65 | 15 | -28.38 |
| 闰土股份 | 56.0 | 2.25 | 0.46 | -61.28 |
| 德美化工 | 31.0 | 23.69 | 0.30 | -36.13 |
| 美联新材 | 19.0 | 7.24 | 1.15 | 39.98 |
| 吉华集团 | 17.0 | -2.63 | -2.41 | -- |
| 双乐股份 | 14.0 | 1.91 | 0.47 | -33.13 |
| 七彩化学 | 12.0 | 6.50 | 0.11 | -60.27 |
| 环球新材国际 | 11.0 | 23.19 | 1.82 | 7.01 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
德美化工属于精细化工行业，专注于纺织化学品、皮革化学品及功能材料研发生产。 精细化工行业近三年受环保政策升级驱动，加速淘汰落后产能，市场集中度提升。2025年全球精细化学品市场规模预计突破2.5万亿美元，中国占比超35%。未来趋势聚焦绿色化、高端化，生物基材料和功能助剂需求增长显著，行业年均增速维持在6%-8%。
2、市场地位及占有率
德美化工是国内纺织助剂领域头部企业，2024年净利润同比增长100.06%，纺织化学品业务营收占比超60%，细分领域市占率约5%-7%，位居行业前五，技术研发能力与客户粘性较强。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 德美化工（002054） | 纺织化学品、皮革化学品及功能材料研发生产商 | 2024年纺织化学品营收占比超60%，净利润同比翻倍 |
| 传化智联（002010） | 纺织印染助剂及智能物流综合服务商 | 2025年纺织化学品营收占比约45%，供应链业务协同显著 |
| 浙江龙盛（600352） | 染料及中间体龙头，拓展环保型助剂 | 2024年染料市占率全球第一，助剂业务营收占比18% |
| 安诺其（300067） | 差异化染料及纺织化学品供应商 | 2025年高端染料项目投产，细分产品市占率提升至12% |
| 闰土股份（002440） | 染料及中间体生产企业，布局环保助剂 | 2024年染料营收占比70%，助剂业务增速超行业均值 |
1、经营分析总结
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