津药药业(600488)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
津药药业股份有限公司于2001年上市。公司主要从事皮质激素类、氨基酸类原料药及制剂的研发、生产和销售，公司主要产品地塞米松系列、泼尼松系列、甲泼尼龙系列、倍他米松系列、氨基酸原料药、片剂、小容量注射剂、软膏剂、乳膏剂、涂膜剂、凝胶剂、膜剂、栓剂、硬胶囊剂、丸剂、冻干粉针剂。
根据津药药业2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收25.72亿元，同比小幅下降9.36%。扣非净利润1.84亿元，同比增长27.30%。津药药业2024年第三季度净利润2.39亿元，业绩同比增长23.15%。
营业收入情况
2023年公司主要产品包括甾体激素类和其他两项，其中甾体激素类占比55.08%，其他占比34.51%。
1、甾体激素类
2020年-2023年甾体激素类营收呈大幅增长趋势，从2020年的14.49亿元，大幅增长到2023年的20.83亿元。2021年-2023年甾体激素类毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的22.95%，大幅增长到了2023年的32.83%。
2、其中:制剂
2021年-2023年其中:制剂营收呈下降趋势，从2021年的15.96亿元，下降到2023年的12.99亿元。2021年-2023年其中:制剂毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的72.76%，小幅下降到了2023年的68.23%。
3、氨基酸类
2021年-2023年氨基酸类营收呈下降趋势，从2021年的4.81亿元，下降到2023年的3.66亿元。2023年氨基酸类毛利率为47.41%，同比去年的50.69%小幅下降了6.47%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅降低9.36%，净利润同比增加23.15%
2024年三季度，津药药业营业总收入为25.72亿元，去年同期为28.38亿元，同比小幅下降9.36%，净利润为2.39亿元，去年同期为1.94亿元，同比增长23.15%。
净利润同比增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失5,662.37万元，去年同期损失4,284.88万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2.92亿元，去年同期为2.44亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长19.73%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 25.72亿元 | 28.38亿元 | -9.36% |
| 营业成本 | 14.29亿元 | 14.50亿元 | -1.45% |
| 销售费用 | 4.35亿元 | 7.75亿元 | -43.85% |
| 管理费用 | 2.40亿元 | 1.95亿元 | 23.44% |
| 财务费用 | 889.75万元 | 1,154.65万元 | -22.94% |
| 研发费用 | 1.36亿元 | 1.25亿元 | 8.73% |
| 所得税费用 | 1,651.03万元 | 1,720.84万元 | -4.06% |
2024年三季度主营业务利润为2.92亿元，去年同期为2.44亿元，同比增长19.73%。
虽然营业总收入本期为25.72亿元，同比小幅下降9.36%，不过销售费用本期为4.35亿元，同比大幅下降43.85%，推动主营业务利润同比增长。
行业分析
1、行业发展趋势
津药药业属于化学制药行业，专注于甾体激素类及氨基酸类原料药、制剂的研发、生产与销售。 化学制药行业近三年呈现结构性增长，原料药领域受益于全球产业链转移及一致性评价政策驱动，国内企业加速国际化布局，高端原料药出口占比提升。未来趋势聚焦于创新药研发、绿色生产工艺升级及新兴市场拓展，预计2025年全球原料药市场规模将突破2600亿美元，中国占全球份额有望提升至30%以上，其中甾体激素类原料药细分赛道年复合增长率超8%。
2、市场地位及占有率
津药药业在甾体激素原料药领域居国内前三，拥有十余个CEP认证产品，2024年出口业务收入占比达31%，核心产品地塞米松系列国内市场占有率约18%，并通过FDA审计成为辉瑞、赛诺菲等跨国药企供应商，国际化竞争力显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 津药药业（600488） | 甾体激素及氨基酸原料药龙头企业 | 2024年甾体激素原料药出口规模超5.5亿元，占主营业务收入31%，CEP证书数量国内领先 |
| 天药股份（600488） | 皮质激素类原料药主要供应商 | 2025年泼尼松龙原料药国内市占率约22%，位列行业前二 |
| 仙琚制药（002332） | 妇科及麻醉科特色原料药生产商 | 2024年米非司酮原料药全球市占率超25%，主导产品营收占比达38% |
| 新华制药（000756） | 解热镇痛类原料药头部企业 | 布洛芬原料药2025年产能占全球35%，出口业务同比增长24% |
| 普洛药业（000739） | 抗生素及兽药原料药综合供应商 | 头孢类原料药2025年国内市场占有率19%，兽药API业务营收占比提升至28% |
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