先导智能(300450)2024年三季报解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
无锡先导智能装备股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“王燕清”。公司主要从事高端非标智能装备的研发设计、生产和销售。公司业务涵盖锂电池智能装备、光伏智能装备、3C智能装备、智能物流系统、汽车智能产线、氢能装备、激光精密加工装备等领域，能够为客户提供智造+服务为一体的智能工厂整体解决方案。
根据先导智能2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收91.12亿元，同比大幅下降30.90%。扣非净利润5.88亿元，同比大幅下降74.22%。先导智能2024年第三季度净利润5.87亿元，业绩同比大幅下降74.69%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为设备制造，主要产品包括锂电池智能装备和智能物流系统两项，其中锂电池智能装备占比76.03%，智能物流系统占比8.61%。
1、锂电池设备
2020年-2023年锂电池设备营收呈大幅增长趋势，从2020年的32.38亿元，大幅增长到2023年的126.42亿元。2023年锂电池设备毛利率为38.69%，同比去年的39.04%基本持平。
2023年，该产品名称由“锂电池智能装备”变更为“锂电池设备”。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比下降30.90%，净利润同比下降74.69%
2024年三季度，先导智能营业总收入为91.12亿元，去年同期为131.86亿元，同比大幅下降30.90%，净利润为5.87亿元，去年同期为23.19亿元，同比大幅下降74.69%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为9.09亿元，去年同期为27.44亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降66.88%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 91.12亿元 | 131.86亿元 | -30.90% |
| 营业成本 | 57.93亿元 | 81.72亿元 | -29.11% |
| 销售费用 | 2.33亿元 | 2.51亿元 | -6.89% |
| 管理费用 | 8.37亿元 | 6.96亿元 | 20.20% |
| 财务费用 | 62.07万元 | -5,760.74万元 | 101.08% |
| 研发费用 | 12.66亿元 | 12.60亿元 | 0.50% |
| 所得税费用 | 4,137.49万元 | 2.69亿元 | -84.64% |
2024年三季度主营业务利润为9.09亿元，去年同期为27.44亿元，同比大幅下降66.88%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为91.12亿元，同比大幅下降30.90%；（2）毛利率本期为36.42%，同比小幅下降了1.61%。
3、非主营业务利润亏损增大
先导智能2024年三季度非主营业务利润为-2.80亿元，去年同期为-1.55亿元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 9.09亿元 | 154.83% | 27.44亿元 | -66.88% |
| 资产减值损失 | -6,810.65万元 | -11.60% | -9,989.41万元 | 31.82% |
| 其他收益 | 3.31亿元 | 56.32% | 2.51亿元 | 31.87% |
| 信用减值损失 | -5.33亿元 | -90.73% | -3.23亿元 | -64.71% |
| 其他 | 1,647.90万元 | 2.81% | 3,750.97万元 | -56.07% |
| 净利润 | 5.87亿元 | 100.00% | 23.19亿元 | -74.69% |
全球排名
截止到2025年3月7日，先导智能近十二个月的滚动营收为166.0亿元，在锂电设备行业中，先导智能的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
锂电设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 先导智能 | 166.0 | 41.59 | 18 | 32.23 |
| 璞泰来 | 153.0 | 42.69 | 19 | 42.00 |
| 赢合科技 | 97.0 | 59.90 | 5.54 | 42.67 |
| CKD日本气动公司 | 66.0 | 8.00 | 4.07 | 16.50 |
| 利元亨 | 50.0 | 51.72 | -1.88 | -- |
| 杭可科技 | 39.0 | 38.10 | 8.09 | 29.57 |
| 巨一科技 | 37.0 | 35.18 | -2.04 | -- |
| People & Technology | 27.0 | 11.82 | 3.48 | 25.18 |
| Hirano Tecseed 平野 | 23.0 | 22.08 | 1.19 | 10.93 |
| 金银河 | 23.0 | 55.91 | 0.94 | 94.48 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
先导智能属于新能源智能装备行业，核心业务覆盖锂电池、光伏及储能领域的高端非标智能装备研发制造。 新能源智能装备行业近三年受新能源汽车、储能需求驱动持续扩张，2024年全球锂电池设备市场规模预计突破千亿元，但行业面临成本压力与技术迭代挑战。未来趋势聚焦固态电池设备、储能整线集成及光伏高效技术升级，2026年固态电池产业化或带动设备需求激增，储能领域年均复合增长率有望超30%。
2、市场地位及占有率
先导智能为全球锂电池设备龙头，2024年在国内卷绕机、涂布机等核心设备市占率超50%，全球锂电设备市场份额约25%-30%。尽管2024年中期营收同比下滑18.82%，其储能整线解决方案已覆盖全球TOP10储能电池企业，技术壁垒巩固行业领先地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 先导智能（300450） | 全球锂电设备龙头，覆盖储能整线解决方案 | 2024年储能设备订单占比超40%，锂电设备市占率约30% |
| 宁德时代（300750） | 动力电池全球第一，布局设备自研 | 2025年自研设备产能占比提升至60% |
| 亿纬锂能（300014） | 动力及储能电池头部企业 | 2024年储能电池出货量全球第三，市占率18% |
| 璞泰来（603659） | 锂电材料及设备综合供应商 | 2025年涂布机设备营收占比提升至35% |
| 赢合科技（300457） | 锂电前中段设备核心厂商 | 2024年叠片机市占率25%，客户覆盖宁德时代 |
1、经营分析总结
2015-2023年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润5.87亿元，较上期大幅下降。
2020-2023年三季度公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2024年三季度主营利润9.09亿元，较去年同期大幅下降。
总体来说，公司盈利能力较差，但在行业中处于中等水平。
2、经营评分及排名
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