慈星股份(300307)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
宁波慈星股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“孙平范”。公司的主营业务为针织机械的研发、生产和销售。公司的主要产品为电脑针织横机、鞋面机、自动化设备与项目集成、互联网业务、电脑无缝针织内衣机、口罩机。
根据慈星股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收17.84亿元，同比小幅增长3.74%。扣非净利润1.29亿元，同比大幅增长54.58%。慈星股份2024年第三季度净利润3.28亿元，业绩同比大幅增长172.34%。本期经营活动产生的现金流净额为1,221.19万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为横机业务，占比高达82.6%，主要产品包括电脑针织横机、简易横机、一线成型电脑横机三项，电脑针织横机占比56.76%，简易横机占比9.51%，一线成型电脑横机占比9.43%。
1、电脑针织横机
2020年-2023年电脑针织横机营收呈大幅增长趋势，从2020年的5.72亿元，大幅增长到2023年的11.53亿元。2020年-2023年电脑针织横机毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的26.22%，大幅增长到了2023年的34.62%。
2、一线成型电脑横机
2021年-2023年一线成型电脑横机营收呈大幅下降趋势，从2021年的3.30亿元，大幅下降到2023年的1.92亿元。2023年一线成型电脑横机毛利率为40.85%，同比去年的34.12%增长了19.72%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅增加3.74%，净利润同比大幅增加172.34%
2024年三季度，慈星股份营业总收入为17.84亿元，去年同期为17.20亿元，同比小幅增长3.74%，净利润为3.28亿元，去年同期为1.20亿元，同比大幅增长172.34%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）投资收益本期为1.66亿元，去年同期为1,298.48万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为1.97亿元，去年同期为1.40亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长40.17%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.84亿元 | 17.20亿元 | 3.74% |
| 营业成本 | 12.21亿元 | 12.68亿元 | -3.68% |
| 销售费用 | 1.40亿元 | 1.22亿元 | 15.28% |
| 管理费用 | 1.61亿元 | 1.54亿元 | 4.93% |
| 财务费用 | 86.28万元 | -637.25万元 | 113.54% |
| 研发费用 | 4,911.75万元 | 3,644.40万元 | 34.78% |
| 所得税费用 | 2,281.48万元 | 266.05万元 | 757.53% |
2024年三季度主营业务利润为1.97亿元，去年同期为1.40亿元，同比大幅增长40.17%。
虽然销售费用本期为1.40亿元，同比增长15.28%，不过（1）营业总收入本期为17.84亿元，同比小幅增长3.74%；（2）毛利率本期为31.57%，同比增长了5.27%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润扭亏为盈
慈星股份2024年三季度非主营业务利润为1.54亿元，去年同期为-1,753.13万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.97亿元 | 60.10% | 1.40亿元 | 40.17% |
| 投资收益 | 1.66亿元 | 50.66% | 1,298.48万元 | 1178.72% |
| 其他 | -49.76万元 | -0.15% | -2,482.62万元 | 98.00% |
| 净利润 | 3.28亿元 | 100.00% | 1.20亿元 | 172.34% |
全球排名
截止到2025年3月7日，慈星股份近十二个月的滚动营收为20.0亿元，在纺织机械行业中，慈星股份的全球营收规模排名为6名，全国排名为6名。
纺织机械营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 卓郎智能 | 60.0 | 7.49 | 0.36 | -- |
| 杰克股份 | 53.0 | 14.56 | 5.38 | 19.73 |
| 上工申贝 | 38.0 | 7.34 | 0.91 | 2.42 |
| 物产金轮 | 28.0 | 5.63 | 1.26 | 55.12 |
| 大豪科技 | 20.0 | 34.65 | 4.05 | 23.68 |
| 慈星股份 | 20.0 | 18.11 | 1.14 | -- |
| 睿能科技 | 18.0 | 7.30 | 0.59 | 32.99 |
| Shima Seiki日本岛精 | 17.0 | 13.61 | 0.50 | -- |
| 精工科技 | 15.0 | 12.91 | 1.83 | 86.31 |
| Kornit Digital | 15.0 | -14.14 | -1.22 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
宁波慈星股份有限公司属于专用设备制造业，核心聚焦针织机械领域。 针织机械行业近三年受智能化升级驱动，市场规模年均增长约8%，2025年预计突破300亿元。行业正向高精度、全自动化方向转型，海外市场拓展加速，国内头部企业依托技术迭代逐步替代进口设备，绿色制造与柔性生产成为未来核心趋势。
2、市场地位及占有率
慈星股份为全球智能针织机械领军企业，国内市占率约25%，位列前三。其电脑横机产品线覆盖中高端市场，2024年三季报显示营收同比增长3.74%，净利润增幅达163.81%，研发专利数量居行业前列。
3、主要竞争对手
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