西上海(605151)2024年三季报解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
西上海汽车服务股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“曹抗美”。公司的主营业务是汽车零部件的研发、生产和销售以及为汽车行业提供综合物流服务。主要服务包括整车仓储及运营服务、汽车零部件仓储及运营服务、零部件运输服务和整车运输服务。
根据西上海2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收10.40亿元，同比增长17.87%。扣非净利润3,775.86万元，同比大幅下降52.86%。西上海2024年第三季度净利润6,256.66万元，业绩同比大幅下降39.45%。
营业收入情况
2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为零部件制造、整车仓储及运营、零部件运输。主要产品包括汽车饰件和仓储服务两项，其中汽车饰件占比51.69%，仓储服务占比28.78%。
1、汽车饰件
2021年-2023年汽车饰件营收呈增长趋势，从2021年的5.68亿元，增长到2023年的6.59亿元。2021年-2023年汽车饰件毛利率呈下降趋势，从2021年的22.92%，下降到了2023年的19.1%。
2、仓储服务
2021年-2023年仓储服务营收呈增长趋势，从2021年的2.87亿元，增长到2023年的3.67亿元。2020年-2023年仓储服务毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的37.52%，小幅下降到了2023年的32.35%。
3、运输服务
2023年运输服务营收2.14亿元，同比去年的2.48亿元小幅下降了13.56%。2021年-2023年运输服务毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的6.73%，大幅增长到了2023年的18.58%。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比增加17.87%，净利润同比大幅降低39.45%
2024年三季度，西上海营业总收入为10.40亿元，去年同期为8.83亿元，同比增长17.87%，净利润为6,256.66万元，去年同期为1.03亿元，同比大幅下降39.45%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,530.69万元，去年同期支出2,085.82万元，同比下降；
但是主营业务利润本期为6,580.49万元，去年同期为1.10亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降40.30%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.40亿元 | 8.83亿元 | 17.87% |
| 营业成本 | 8.39亿元 | 6.57亿元 | 27.78% |
| 销售费用 | 1,256.96万元 | 565.33万元 | 122.34% |
| 管理费用 | 7,016.65万元 | 6,812.01万元 | 3.00% |
| 财务费用 | 285.43万元 | 45.14万元 | 532.26% |
| 研发费用 | 4,222.71万元 | 3,544.09万元 | 19.15% |
| 所得税费用 | 1,530.69万元 | 2,085.82万元 | -26.62% |
2024年三季度主营业务利润为6,580.49万元，去年同期为1.10亿元，同比大幅下降40.30%。
虽然营业总收入本期为10.40亿元，同比增长17.87%，不过毛利率本期为19.36%，同比下降了6.26%，导致主营业务利润同比大幅下降。
行业分析
1、行业发展趋势
西上海属于汽车制造业，主营汽车零部件制造及汽车综合物流服务。 近三年中国汽车产销量持续增长，2023年产销突破3000万辆，新能源汽车市场占有率超30%，出口量接近500万辆。未来行业将加速向新能源化、智能化转型，预计全球新能源汽车渗透率提升及智能驾驶技术普及将带动零部件及物流服务需求，2025年国内汽车零部件市场规模有望突破6万亿元。
2、市场地位及占有率
西上海是国家AAAA级物流企业，为上汽大众、通用等头部车企提供全产业链服务，汽车物流市场份额位居第三方独立供应商前列，但整体市占率不足2%，零部件制造业务以包覆件和涂装件为主，细分领域区域性优势显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 西上海（605151） | 汽车零部件制造与综合物流服务商，覆盖整车仓储、零部件运输等全产业链 | 2024年物流服务营收占比超40%，新能源汽车客户覆盖比亚迪、蔚来 |
| 华域汽车（600741） | 国内最大综合性汽车零部件集团，产品涵盖座椅、车灯等核心部件 | 2024年新能源部件营收占比超25%，全球市场份额稳步提升 |
| 宁波华翔（002048） | 汽车内外饰件龙头企业，客户包括宝马、奔驰等豪华品牌 | 2024年内饰件国内市占率约8%，欧洲工厂产能利用率达85% |
| 一汽富维（600742） | 一汽集团核心零部件供应商，专注汽车座椅、车灯等细分领域 | 2024年座椅市占率约5%，获一汽新能源车型定点份额超30% |
| 均胜电子（600699） | 全球汽车安全系统龙头，布局智能驾驶及新能源电控系统 | 汽车安全系统全球市占率约30%，2025年新增订单超500亿元 |
请下载并登录APP，即可阅读全文
