杭氧股份(002430)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
杭氧集团股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“杭州市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务有设备制造与工程业务、气体业务。公司产品主要包括成套空气分离设备及部机、石化设备和各类气体产品。
根据杭氧股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收103.52亿元，同比小幅增长5.85%。扣非净利润6.26亿元，同比下降22.18%。杭氧股份2024年第三季度净利润7.37亿元，业绩同比下降17.94%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为气体行业，占比高达61.57%，主要产品包括气体销售和空分设备两项，其中气体销售占比61.57%，空分设备占比31.85%。
1、气体销售
2016年-2023年气体销售营收呈大幅增长趋势，从2016年的32.91亿元，大幅增长到2023年的81.94亿元。2021年-2023年气体销售毛利率呈下降趋势，从2021年的26.17%，下降到了2023年的18.75%。
2、空分设备
2023年空分设备营收42.39亿元，同比去年的40.11亿元小幅增长了5.67%。2019年-2023年空分设备毛利率呈大幅增长趋势，从2019年的22.38%，大幅增长到了2023年的31.52%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比下降17.94%
本期净利润为7.37亿元，去年同期8.98亿元，同比下降17.94%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出1.91亿元，去年同期支出2.84亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为8.77亿元，去年同期为11.38亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降22.92%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 103.52亿元 | 97.80亿元 | 5.85% |
| 营业成本 | 82.40亿元 | 74.07亿元 | 11.25% |
| 销售费用 | 1.38亿元 | 1.28亿元 | 7.22% |
| 管理费用 | 5.89亿元 | 6.69亿元 | -11.89% |
| 财务费用 | 8,610.24万元 | 6,067.69万元 | 41.90% |
| 研发费用 | 3.41亿元 | 3.20亿元 | 6.38% |
| 所得税费用 | 1.91亿元 | 2.84亿元 | -32.85% |
2024年三季度主营业务利润为8.77亿元，去年同期为11.38亿元，同比下降22.92%。
虽然营业总收入本期为103.52亿元，同比小幅增长5.85%，不过毛利率本期为20.41%，同比下降了3.86%，导致主营业务利润同比下降。
全球排名
截止到2025年3月6日，杭氧股份近十二个月的滚动营收为133.0亿元，在工业气体行业中，杭氧股份的全球营收规模排名为5名，全国排名为1名。
工业气体营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Linde 林德 | 2397.0 | 2.34 | 477 | 19.72 |
| Air Liquide 液化空气 | 2075.0 | 5.06 | 254 | 8.73 |
| Air Products & Chemicals 空气化工 | 879.0 | 5.44 | 278 | 22.18 |
| Taiyo Nippon Sanso 太阳日酸 | 613.0 | 15.33 | 52 | 24.24 |
| 杭氧股份 | 133.0 | 9.92 | 12 | 12.98 |
| 金宏气体 | 24.0 | 24.98 | 3.15 | 16.87 |
| Praxair 普莱克斯 | 22.0 | 25.34 | 1.36 | 20.20 |
| 广钢气体 | 18.0 | 28.39 | 3.20 | 5.80 |
| 和远气体 | 17.0 | 26.15 | 0.84 | -1.29 |
| 中船特气 | 16.0 | 9.82 | 3.35 | 12.12 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
杭氧股份属于专用设备制造业，核心业务涵盖空分设备制造及工业气体供应。 近三年，我国气体分离设备行业受新能源、半导体及高端制造领域需求拉动，市场规模持续扩大，国产化替代加速推进，头部企业技术突破显著。未来，随着绿色能源转型及工业气体外包模式普及，高端空分设备及综合气体服务市场空间将进一步扩容，预计2025年行业规模将突破千亿元。
2、市场地位及占有率
杭氧股份是国内空分设备领域的龙头企业，市场占有率长期稳定在50%左右，尤其在10万等级以上特大型空分设备领域具备与林德、液空等国际巨头同台竞争的技术实力，主导多项国家级重大项目设备供应。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 杭氧股份（002430） | 空分设备及工业气体综合服务商 | 国内空分设备市占率约50% |
| 陕鼓动力（601369） | 透平机械及空分设备制造商 | 空分领域市占率约15% |
| 中泰股份（300435） | 深冷技术设备供应商 | 2024年空分设备营收占比超30% |
| 金通灵（300091） | 流体机械及气体分离设备生产商 | 工业气体服务营收规模达千万级 |
| 蜀道装备（300540） | LNG及空分设备制造企业 | 2024年空分设备订单同比增长20% |
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