*ST东方(600811)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
东方集团股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“张宏伟”。公司主营业务为现代农业及健康食品产业。主要产品包括大米加工销售、油脂加工销售等。
根据*ST东方2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收7.29亿元，同比大幅下降86.95%。扣非净利润8,633.32万元，扭亏为盈。*ST东方2024年第三季度净利润1.02亿元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2023年公司主要从事农产品加工销售、其他、土地及房地产开发，主要产品包括其他农产品销售和油脂加工销售两项，其中其他农产品销售占比55.86%，油脂加工销售占比29.59%。
1、其他农产品销售
2023年其他农产品销售营收33.97亿元，同比去年的101.15亿元大幅下降了66.42%。2019年-2023年其他农产品销售毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的1.59%，大幅下降到了2023年的0.29%。
2、油脂加工销售
2019年-2023年油脂加工销售营收呈大幅下降趋势，从2019年的35.76亿元，大幅下降到2023年的17.99亿元。2023年油脂加工销售毛利率为1.36%，同比去年的-6.35%大幅增长了121.42%。
3、大米加工销售
2023年大米加工销售营收6.87亿元，同比去年的6.56亿元小幅增长了4.82%。2021年-2023年大米加工销售毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的-0.91%，大幅增长到了2023年的3.67%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比大幅降低88.64%，净利润扭亏为盈
2024年三季度，东方集团营业总收入为7.29亿元，去年同期为64.18亿元，同比大幅下降88.64%，净利润为1.02亿元，去年同期为-1.55亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然资产减值损失本期损失4,235.62万元，去年同期损失0.00元，；
但是主营业务利润本期为-5.90亿元，去年同期为-8.60亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.29亿元 | 64.18亿元 | -88.64% |
| 营业成本 | 6.17亿元 | 62.62亿元 | -90.15% |
| 销售费用 | 3,978.39万元 | 4,507.15万元 | -11.73% |
| 管理费用 | 1.31亿元 | 1.63亿元 | -19.82% |
| 财务费用 | 5.15亿元 | 7.84亿元 | -34.28% |
| 研发费用 | 2.70万元 | 297.53万元 | -99.09% |
| 所得税费用 | 222.49万元 | 904.71万元 | -75.41% |
2024年三季度主营业务利润为-5.90亿元，去年同期为-8.60亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为7.29亿元，同比大幅下降88.64%，不过毛利率本期为15.41%，同比大幅增长了12.98%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比基本持平
东方集团2024年三季度非主营业务利润为6.94亿元，去年同期为7.14亿元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -5.90亿元 | -579.41% | -8.60亿元 | 31.41% |
| 投资收益 | 7.53亿元 | 739.73% | 7.30亿元 | 3.16% |
| 资产减值损失 | -4,235.62万元 | -41.61% | - | |
| 其他 | -1,215.17万元 | -11.94% | -883.81万元 | -37.49% |
| 净利润 | 1.02亿元 | 100.00% | -1.55亿元 | 165.84% |
4、净现金流同比大幅下降4.64倍
2024年三季度，东方集团净现金流为-25.21亿元，去年同期为-4.47亿元，较去年同期大幅下降4.64倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然（1）偿还债务支付的现金本期为50.54亿元，同比大幅下降60.26%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为12.32亿元，同比大幅下降82.83%。
但是（1）取得借款收到的现金本期为28.50亿元，同比大幅下降76.43%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为14.86亿元，同比大幅下降80.25%。
行业分析
1、行业发展趋势
*ST东方属于现代农产品加工与贸易行业，核心业务为油脂及大米加工销售。 近三年国内农产品加工行业受原材料价格波动及消费升级影响，市场集中度逐步提升。2024年行业规模约1.8万亿元，年复合增长率约3.5%，未来将向高附加值深加工、绿色化及全产业链整合方向拓展，预计2027年市场规模超2.2万亿元，政策驱动下粮食安全与供应链稳定性需求进一步强化行业壁垒。
2、市场地位及占有率
*ST东方2024年前三季度营收同比锐减86.95%，业务收缩显著，核心油脂加工市占率不足0.5%，位列行业第三梯队，竞争优势薄弱，主要依赖区域渠道及低毛利大宗贸易维持经营。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| *ST东方（600811） | 主营油脂及大米加工销售 | 2024年油脂加工营收占比59.5% |
| 京粮控股（000505） | 粮油食品全产业链运营 | 2024年食用油市占率3.8%，华北区域排名第二 |
| 金健米业（600127） | 大米及粮油制品生产商 | 2025年大米加工产能超100万吨，华中市场占有率第一 |
| 道道全（002852） | 菜籽油细分领域龙头企业 | 2024年菜籽油营收占比82%，全国市占率6.3% |
| 西王食品（000639） | 玉米油及健康食品制造商 | 2025年玉米油产能60万吨，高端油品营收增长25% |
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