赛特新材(688398)2024年三季报解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
福建赛特新材股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“汪坤明”。公司的主营业务是真空绝热材料的研发、生产和销售。主要产品为真空绝热板、保温箱。
根据赛特新材2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收6.68亿元，同比小幅增长12.94%。扣非净利润5,977.40万元，同比下降25.90%。赛特新材2024年第三季度净利润6,514.41万元，业绩同比下降17.74%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为非金属矿物制品，其中真空绝热板为第一大收入来源，占比97.84%。
1、真空绝热板
2023年真空绝热板营收8.22亿元，同比去年的6.21亿元大幅增长了32.23%。同期，2023年真空绝热板毛利率为33.3%，同比去年的27.21%增长了22.38%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、营业总收入同比小幅增加12.94%，净利润同比降低17.74%
2024年三季度，赛特新材营业总收入为6.68亿元，去年同期为5.92亿元，同比小幅增长12.94%，净利润为6,514.41万元，去年同期为7,919.69万元，同比下降17.74%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）投资收益本期为442.01万元，去年同期为-244.59万元，扭亏为盈；（2）信用减值损失本期收益6.03万元，去年同期损失658.14万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为7,469.71万元，去年同期为1.02亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降26.69%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.68亿元 | 5.92亿元 | 12.94% |
| 营业成本 | 4.59亿元 | 3.93亿元 | 16.85% |
| 销售费用 | 3,649.18万元 | 3,369.63万元 | 8.30% |
| 管理费用 | 4,049.25万元 | 3,399.29万元 | 19.12% |
| 财务费用 | 1,517.43万元 | -413.16万元 | 467.28% |
| 研发费用 | 3,626.48万元 | 2,800.78万元 | 29.48% |
| 所得税费用 | 1,000.69万元 | 1,219.25万元 | -17.93% |
2024年三季度主营业务利润为7,469.71万元，去年同期为1.02亿元，同比下降26.69%。
虽然营业总收入本期为6.68亿元，同比小幅增长12.94%，不过（1）财务费用本期为1,517.43万元，同比大幅增长4.67倍；（2）毛利率本期为31.31%，同比小幅下降了2.30%，导致主营业务利润同比下降。
全球排名
截止到2025年3月6日，赛特新材近十二个月的滚动营收为8.4亿元，在家电材料行业中，赛特新材的全球营收规模排名为8名，全国排名为8名。
家电材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 中国电研 | 42.0 | 18.31 | 4.10 | 13.20 |
| 禾盛新材 | 23.0 | 8.70 | 0.83 | 14.54 |
| 顺威股份 | 23.0 | 9.46 | 0.35 | 8.67 |
| 毅昌科技 | 23.0 | -9.62 | -2.12 | -- |
| 立霸股份 | 15.0 | 5.48 | 6.40 | 88.42 |
| 秀强股份 | 14.0 | 3.77 | 2.08 | 19.49 |
| 三星新材 | 8.92 | 27.84 | 1.16 | 10.71 |
| 赛特新材 | 8.4 | 17.61 | 1.06 | 4.36 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
赛特新材属于真空绝热材料制造业，核心产品为真空绝热板（VIP），主要应用于冰箱、冷柜及冷链领域。 真空绝热材料行业近三年受益于全球能效政策升级，尤其是欧洲2024年能效新规和中国冰箱能效标准预期修订，驱动行业渗透率提升。当前全球VIP渗透率约15%（较2020年提升5个百分点），预计至2025年全球市场规模将突破200亿元，年复合增长率超20%。中长期来看，冷链物流、建筑节能及医疗领域的需求扩展将开辟新增长极，行业技术迭代加速，高性价比产品逐步替代传统保温材料。
2、市场地位及占有率
赛特新材为国内真空绝热板行业龙头，在国内冷链领域市占率超30%，全球主流冰箱制造商（如LG、三星、海尔）核心供应商，2024年产能规模达1200万平方米，产销率维持95%以上，规模化优势显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 赛特新材（688398） | 专注真空绝热材料研发生产，覆盖冰箱、冷链及建筑节能领域 | 2024年真空绝热板产能1200万平方米，国内市占率超30%，产销率95%以上 |
| 再升科技（603601） | 主营玻璃纤维滤纸及VIP芯材，布局冷链保温材料 | 2024年VIP芯材供货规模超5000吨，占国内市场份额约15% |
| 红宝丽（002165） | 以聚氨酯硬泡为核心，拓展冰箱保温层及冷链解决方案 | 2024年聚氨酯保温材料营收占比38%，下游客户覆盖美的、海信 |
| 万华化学（600309） | 全球聚氨酯龙头，VIP配套材料研发及产业化推进中 | 2025年规划VIP相关材料产能10万吨，技术合作覆盖多家头部企业 |
| 晶雪节能（301010） | 冷链物流保温系统集成商，VIP应用于冷库及冷藏车 | 2024年冷链保温工程营收占比超45%，战略合作京东冷链 |
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