天安新材财务分析报告
广东天安新材料股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“吴启超”。公司专业从事高分子复合饰面材料以及建筑陶瓷的研发、设计、生产及销售。公司主营家居装饰饰面材料、汽车内饰饰面材料、薄膜及人造革、建筑陶瓷产品。
根据天安新材2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收21.97亿元，同比基本持平。扣非净利润7,254.09万元，同比大幅增长32.27%。
营业收入情况
2023年公司主要从事建筑陶瓷、高分子复合饰面材料、整装业务，主要产品包括建筑陶瓷-外购产品、汽车内饰饰面材料、薄膜、建筑陶瓷-自制产品四项，建筑陶瓷-外购产品占比39.77%，汽车内饰饰面材料占比15.51%，薄膜占比12.98%，建筑陶瓷-自制产品占比10.18%。
1、建筑陶瓷-外购产品
2021年-2023年建筑陶瓷-外购产品营收呈大幅增长趋势，从2021年的5.16亿元，大幅增长到2023年的12.50亿元。2023年建筑陶瓷-外购产品毛利率为26.06%，同比去年的25.22%小幅增长了3.33%。
2023年，该产品名称由“建筑陶瓷-外协产品”变更为“建筑陶瓷-外购产品”。
2、汽车内饰饰面材料
2020年-2023年汽车内饰饰面材料营收呈大幅增长趋势，从2020年的2.96亿元，大幅增长到2023年的4.87亿元。2021年-2023年汽车内饰饰面材料毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的25.33%，小幅增长到了2023年的27.98%。
3、薄膜
2023年薄膜营收4.08亿元，同比去年的3.61亿元小幅增长了13.13%。2020年-2023年薄膜毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的14.54%，大幅下降到了2023年的6.07%。
4、建筑陶瓷-自制产品
2021年-2023年建筑陶瓷-自制产品营收呈大幅增长趋势，从2021年的1.37亿元，大幅增长到2023年的3.20亿元。2023年建筑陶瓷-自制产品毛利率为14.82%，同比去年的14.79%基本持平。
5、建筑防火饰面板材
2021年-2023年建筑防火饰面板材营收呈增长趋势，从2021年的2.14亿元，增长到2023年的2.62亿元。2023年建筑防火饰面板材毛利率为30.52%，同比去年的24.6%增长了24.07%。
2023年，该产品名称由“防火板材”变更为“建筑防火饰面板材”。
6、家居装饰饰面材料
2023年家居装饰饰面材料营收2.52亿元，同比去年的2.39亿元小幅增长了5.45%。同期，2023年家居装饰饰面材料毛利率为24.27%，同比去年的19.29%增长了25.82%。
全球排名
截止到2025年3月7日，天安新材近十二个月的滚动营收为31.0亿元，在装修材料行业中，天安新材的全球营收规模排名为9名，全国排名为2名。
装修材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Beacon Roofing Supply | 708.0 | -- | 26 | -- |
| ROCKWOOL | 302.0 | 7.82 | 43 | 21.99 |
| James Hardie Industries 詹姆斯哈迪 | 285.0 | 10.61 | 37 | 24.75 |
| AZEK | 105.0 | 6.93 | 11 | 18.08 |
| Quanex Building Products | 93.0 | 6.03 | 2.40 | -16.60 |
| Trex | 83.0 | -1.28 | 16 | 2.74 |
| Brickworks | 50.0 | 6.96 | -5.43 | -- |
| 方大集团 | 43.0 | 12.94 | 2.73 | -10.62 |
| 天安新材 | 31.0 | 53.47 | 1.21 | 46.73 |
| 共创草坪 | 25.0 | 9.98 | 4.31 | 1.62 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
天安新材属于建筑装饰材料行业，主营高分子复合饰面材料及家居、汽车内饰表面材料 近三年建筑装饰材料行业年复合增长率约5.8%，2023年市场规模达3.2万亿元，受绿色建材政策推动，环保型材料占比提升至35%，预计2025年市场空间超3.8万亿元，装配式装修及智能家居集成驱动增长，其中高分子复合材料增速领跑（年增12%+）
2、市场地位及占有率
天安新材在国内装饰膜细分领域市占率约8%，位列行业前五，其汽车内饰饰面材料供应广汽、比亚迪等头部车企，家居饰材合作欧派、索菲亚，2024年新型防火材料营收占比突破20%
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 天安新材（603725） | 高分子复合饰面材料研发生产商，覆盖建筑、家居、汽车内饰领域 | 2024年汽车内饰材料供货规模破5亿元，家居饰材营收占比38% |
| 东方雨虹（002271） | 建筑防水材料龙头，延伸至涂料、保温材料等绿色建材 | 2024年建筑涂料市占率15.6%居首，防水材料营收占比超70% |
| 科顺股份（300737） | 防水材料及辅材供应商，布局光伏屋面一体化系统 | 2024年防水卷材市占率9.3%行业第三，工程渠道营收占比65% |
| 三棵树（603737） | 涂料行业领军企业，拓展防水材料、保温板及施工服务 | 2024年墙面涂料市占率12.8%居第二，家装漆营收增速25% |
| 亚士创能（603378） | 功能型建筑涂料及保温装饰材料制造商 | 2024年保温装饰板市占率7.1%排名第四，工程业务占比超80% |
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