龙净环保(600388)2024年三季报解读：主营业务利润同比小幅下降
福建龙净环保股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“上杭县财政局”。公司的主营业务是大气污染治理、储能与风电光伏、水污染治理与臭氧发生器业务、碳捕集封存利用、固危废处置和生态修复及保护。
根据龙净环保2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收66.54亿元，同比小幅下降11.64%。扣非净利润5.85亿元，同比增长18.24%。本期经营活动产生的现金流净额为11.64亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为环保设备制造，占比高达89.57%，主要产品包括除尘器及配套设备及安装和脱硝工程项目两项，其中除尘器及配套设备及安装占比43.04%，脱硝工程项目占比40.13%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 除尘器及配套设备及安装 | 47.22亿元 | 43.04% | 21.04% |
| 脱硫脱硝工程项目 | 44.03亿元 | 40.13% | 25.56% |
| 垃圾焚烧收入 | 3.10亿元 | 2.83% | 35.34% |
| 水处理环保设备 | 3.05亿元 | 2.78% | 34.78% |
| 危废处置收入 | 2.32亿元 | 2.11% | -3.05% |
| 其他业务 | 10.01亿元 | 9.11% | - |
主营业务利润同比小幅下降
1、主营业务利润同比小幅下降6.16%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 66.54亿元 | 75.31亿元 | -11.64% |
| 营业成本 | 50.34亿元 | 57.48亿元 | -12.43% |
| 销售费用 | 1.83亿元 | 1.89亿元 | -2.90% |
| 管理费用 | 3.68亿元 | 4.57亿元 | -19.38% |
| 财务费用 | 1.05亿元 | 1.16亿元 | -9.26% |
| 研发费用 | 3.23亿元 | 3.48亿元 | -7.02% |
| 所得税费用 | 1.16亿元 | 1.21亿元 | -4.28% |
2024年三季度主营业务利润为5.84亿元，去年同期为6.23亿元，同比小幅下降6.16%。
虽然毛利率本期为24.35%，同比有所增长了0.68%，不过营业总收入本期为66.54亿元，同比小幅下降11.64%，导致主营业务利润同比小幅下降。
2、非主营业务利润同比大幅增长
龙净环保2024年三季度非主营业务利润为1.80亿元，去年同期为1.39亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5.84亿元 | 90.04% | 6.23亿元 | -6.16% |
| 其他收益 | 9,580.04万元 | 14.76% | 5,972.82万元 | 60.39% |
| 其他 | 1.13亿元 | 17.41% | 1.35亿元 | -16.16% |
| 净利润 | 6.49亿元 | 100.00% | 6.40亿元 | 1.32% |
全球排名
截止到2025年3月6日，龙净环保近十二个月的滚动营收为110.0亿元，在废气处理行业中，龙净环保的全球营收规模排名为2名，全国排名为1名。
废气处理营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Donaldson 唐纳森 | 260.0 | 7.91 | 30 | 13.00 |
| 龙净环保 | 110.0 | 2.53 | 5.09 | -10.20 |
| 清新环境 | 86.0 | 27.84 | 1.27 | -15.36 |
| 节能环境 | 61.0 | 48.31 | 7.08 | -- |
| 大唐环境 | 57.0 | -5.70 | 5.22 | 19.92 |
| 菲达环保 | 44.0 | 11.85 | 2.29 | 63.47 |
| 远达环保 | 43.0 | 4.95 | 0.54 | 27.06 |
| 仕净科技 | 34.0 | 72.71 | 2.17 | 52.23 |
| 博奇环保 | 21.0 | 9.11 | 2.40 | 4.98 |
| 盛剑环境 | 18.0 | 24.87 | 1.65 | 10.81 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
龙净环保属于大气污染防治设备行业。 大气污染防治设备行业近三年呈现集中度提升趋势，CR5企业市场集中度超50%，头部企业通过技术研发和规模效应巩固优势。未来行业将受环保政策驱动，下游工业领域需求持续释放，但面临成本压力及潜在竞争威胁，预计2025年市场规模将突破2000亿元，技术迭代与全产业链整合成为关键增长点。
2、市场地位及占有率
龙净环保为大气污染防治设备行业头部企业，2024年市占率超20%，位列第一梯队，其烟气治理业务营收规模达80亿级，技术研发投入及全产业链布局强化核心竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 龙净环保（600388） | 大气污染防治设备龙头企业，覆盖烟气治理全产业链 | 2024年市占率超20%，烟气治理业务营收占比超85% |
| 清新环境（002573） | 专注工业烟气治理及节能环保，具备脱硫脱硝核心技术 | 2024年工业烟气治理营收占比超75% |
| 远达环保（600292） | 国家电投旗下环保平台，业务涵盖大气治理及固废处理 | 2024年大气治理项目签约规模突破50亿元 |
| 菲达环保（600526） | 燃煤电站除尘设备供应商，布局非电行业烟气净化 | 2024年除尘设备市占率行业前三 |
| 盛剑环境（603324） | 泛半导体行业废气治理服务商，聚焦工艺废气处理 | 2024年泛半导体领域营收占比超60% |
1、经营分析总结
近3年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润6.49亿元。
公司主营利润近4年三季度持续下降，由于营收的小幅下降，2024年三季度主营利润5.84亿元，较去年同期有所下降。
总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。
2、经营评分及排名
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