华达科技(603358)2024年三季报解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比下降
华达汽车科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“陈竞宏”。公司的主营业务为乘用车车身零部件、相关模具及新能源汽车电池箱托盘、电机轴、电机壳、储能箱箱体的开发、生产与销售。公司的主要产品有发动机、整车隔热件、乘用车支架、乘用车纵横梁、乘用车立柱、乘用车轮罩、管类件、模具。
根据华达科技2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收35.38亿元，同比基本持平。扣非净利润2.04亿元，同比增长19.71%。华达科技2024年第三季度净利润2.36亿元，业绩同比下降21.40%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为汽车零部件制造，主要产品包括燃油车零部件和新能源汽车零部件两项，其中燃油车零部件占比62.11%，新能源汽车零部件占比33.05%。
1、新能源汽车零部件
2021年-2023年新能源汽车零部件营收呈大幅增长趋势，从2021年的6.50亿元，大幅增长到2023年的17.75亿元。2023年新能源汽车零部件毛利率为16.43%，同比去年的8.57%大幅增长了91.72%。
2022年，该产品名称由“新能”变更为“新能源汽车零部件”。
公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降21.40%
本期净利润为2.36亿元，去年同期3.00亿元，同比下降21.40%。
净利润同比下降的原因是：
虽然资产减值损失本期损失1,901.71万元，去年同期损失7,769.29万元，同比大幅下降；
但是（1）公允价值变动收益本期为-606.82万元，去年同期为5,913.37万元，由盈转亏；（2）投资收益本期为-1,198.31万元，去年同期为5,266.69万元，由盈转亏；（3）主营业务利润本期为2.79亿元，去年同期为3.11亿元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降10.29%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 35.38亿元 | 36.28亿元 | -2.49% |
| 营业成本 | 29.43亿元 | 30.33亿元 | -2.97% |
| 销售费用 | 3,966.68万元 | 3,087.60万元 | 28.47% |
| 管理费用 | 1.25亿元 | 1.20亿元 | 4.43% |
| 财务费用 | 367.51万元 | 149.52万元 | 145.79% |
| 研发费用 | 1.26亿元 | 1.13亿元 | 11.88% |
| 所得税费用 | 4,615.58万元 | 6,198.48万元 | -25.54% |
2024年三季度主营业务利润为2.79亿元，去年同期为3.11亿元，同比小幅下降10.29%。
虽然毛利率本期为16.80%，同比有所增长了0.41%，不过营业总收入本期为35.38亿元，同比有所下降2.49%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、净现金流由正转负
2024年三季度，华达科技净现金流为-5.89亿元，去年同期为7,973.01万元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 投资支付的现金 | 5.54亿元 | 1007.51% | 收到的其他与经营活动有关的现金 | 3.79亿元 | 304.59% |
| 支付其他与经营活动有关的现金 | 5.39亿元 | 90.81% | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 21.26亿元 | -8.93% |
| 偿还债务支付的现金 | 3.64亿元 | 112.62% | |||
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 29.38亿元 | -6.06% |
全球排名
截止到2025年3月6日，华达科技近十二个月的滚动营收为54.0亿元，在车身及附件行业中，华达科技的全球营收规模排名为4名，全国排名为3名。
车身及附件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Cooper-Standard | 198.0 | 5.43 | -5.72 | -- |
| 凌云股份 | 187.0 | 11.37 | 6.32 | 84.25 |
| 新朋股份 | 58.0 | 11.03 | 1.89 | 9.28 |
| 华达科技 | 54.0 | 9.10 | 3.25 | 12.31 |
| 英利汽车 | 53.0 | 1.94 | 1.02 | -14.99 |
| ARB | 32.0 | 3.81 | 4.65 | -- |
| 常青股份 | 32.0 | 12.25 | 1.32 | 20.53 |
| 天汽模 | 28.0 | 27.60 | 0.84 | -- |
| 长华集团 | 24.0 | 18.53 | 1.09 | -18.36 |
| 贵航股份 | 23.0 | 1.45 | 1.64 | 3.00 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
华达科技属于汽车零部件制造业，专注车身结构件及轻量化材料的研发生产。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车高速发展驱动，市场规模年均增长超12%，2024年突破4.2万亿元。未来趋势聚焦电动化、智能化及轻量化，新能源三电系统、一体化压铸等细分领域增速预计维持15%以上，2025年市场空间或达5.1万亿元。
2、市场地位及占有率
华达科技为国内车身冲压件头部企业，覆盖大众、特斯拉等主流车企供应链，车身结构件细分领域市占率约9%，轻量化铝镁合金部件供货规模达千万级。
3、主要竞争对手
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