长华集团(605018)2024年三季报解读：信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比大幅增长
长华控股集团股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“王长土”。公司的主营业务是汽车金属零部件的研发、生产、销售;主要产品包括汽车紧固件、冲焊件，大型铝铸件等。公司产品及服务得到了客户的高度认可，并多次获授“优秀供应商”荣誉称号。
根据长华集团2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收16.58亿元，同比小幅增长3.63%。扣非净利润7,875.08万元，同比大幅增长65.48%。长华集团2024年第三季度净利润8,997.62万元，业绩同比大幅增长57.66%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为汽车零部件，主要产品包括冲焊件和紧固件两项，其中冲焊件占比61.13%，紧固件占比34.90%。
1、冲焊件
2020年-2023年冲焊件营收呈大幅增长趋势，从2020年的6.13亿元，大幅增长到2023年的14.80亿元。2023年冲焊件毛利率为6.16%，同比去年的10.08%大幅下降了38.89%。
2、紧固件
2021年-2023年紧固件营收呈小幅增长趋势，从2021年的7.56亿元，小幅增长到2023年的8.45亿元。2023年紧固件毛利率为25.02%，同比去年的20.85%增长了20.0%。
信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加3.63%，净利润同比大幅增加57.66%
2024年三季度，长华集团营业总收入为16.58亿元，去年同期为16.00亿元，同比小幅增长3.63%，净利润为8,997.62万元，去年同期为5,706.84万元，同比大幅增长57.66%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出369.08万元，去年同期收益436.33万元，同比大幅下降；
但是（1）信用减值损失本期收益1,318.80万元，去年同期损失160.27万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,984.24万元，去年同期为609.30万元，同比大幅增长；（3）主营业务利润本期为5,381.09万元，去年同期为4,493.41万元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长19.76%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.58亿元 | 16.00亿元 | 3.63% |
| 营业成本 | 14.44亿元 | 13.90亿元 | 3.86% |
| 销售费用 | 862.82万元 | 688.35万元 | 25.35% |
| 管理费用 | 7,293.08万元 | 7,650.01万元 | -4.67% |
| 财务费用 | 64.01万元 | 191.03万元 | -66.49% |
| 研发费用 | 6,719.23万元 | 7,244.21万元 | -7.25% |
| 所得税费用 | 369.08万元 | -436.33万元 | 184.59% |
2024年三季度主营业务利润为5,381.09万元，去年同期为4,493.41万元，同比增长19.76%。
虽然毛利率本期为12.92%，同比有所下降了0.20%，不过营业总收入本期为16.58亿元，同比小幅增长3.63%，推动主营业务利润同比增长。
3、非主营业务利润同比大幅增长
长华集团2024年三季度非主营业务利润为3,985.61万元，去年同期为777.10万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,381.09万元 | 59.81% | 4,493.41万元 | 19.76% |
| 投资收益 | 2,390.83万元 | 26.57% | 1,664.71万元 | 43.62% |
| 资产减值损失 | -1,637.73万元 | -18.20% | -1,356.42万元 | -20.74% |
| 其他收益 | 1,984.24万元 | 22.05% | 609.30万元 | 225.66% |
| 信用减值损失 | 1,318.80万元 | 14.66% | -160.27万元 | 922.84% |
| 其他 | 61.70万元 | 0.69% | 202.71万元 | -69.56% |
| 净利润 | 8,997.62万元 | 100.00% | 5,706.84万元 | 57.66% |
全球排名
截止到2025年3月6日，长华集团近十二个月的滚动营收为24.0亿元，在车身及附件行业中，长华集团的全球营收规模排名为9名，全国排名为7名。
车身及附件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Cooper-Standard | 198.0 | 5.43 | -5.72 | -- |
| 凌云股份 | 187.0 | 11.37 | 6.32 | 84.25 |
| 新朋股份 | 58.0 | 11.03 | 1.89 | 9.28 |
| 华达科技 | 54.0 | 9.10 | 3.25 | 12.31 |
| 英利汽车 | 53.0 | 1.94 | 1.02 | -14.99 |
| ARB | 32.0 | 3.81 | 4.65 | -- |
| 常青股份 | 32.0 | 12.25 | 1.32 | 20.53 |
| 天汽模 | 28.0 | 27.60 | 0.84 | -- |
| 长华集团 | 24.0 | 18.53 | 1.09 | -18.36 |
| 贵航股份 | 23.0 | 1.45 | 1.64 | 3.00 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
长华集团属于汽车零部件制造业，核心业务为汽车金属结构件及紧固件的研发、生产与销售。 近三年，汽车零部件行业受新能源汽车渗透率提升（2024年超35%）及轻量化趋势驱动，市场规模稳步增长，2024年国内市场规模突破4.2万亿元。未来，随着智能驾驶、车路协同技术发展，行业将向集成化、高端化转型，铝铸件、精密冲焊件等细分领域需求加速释放，预计2026年市场规模将超5万亿元。
2、市场地位及占有率
长华集团在国内汽车紧固件及冲焊件领域处于第二梯队，2024年营收约25亿元，位列行业前十五；其核心客户覆盖欧系、日系、自主品牌及新势力车企，在乘用车紧固件细分市场的占有率约3%-5%，轻量化铝铸件业务2025年产能预计突破50万件/年。
3、主要竞争对手
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