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五矿发展(600058)2024年三季报解读:主营业务利润同比大幅下降

五矿发展股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“中国五矿集团有限公司”。公司主要从事资源贸易、金属贸易、供应链服务三大类业务。主要产品有贸易、物流服务、冶炼加工、招投标。

根据五矿发展2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收513.86亿元,同比小幅下降14.38%。扣非净利润-1.92亿元,由盈转亏。五矿发展2024年第三季度净利润1.47亿元,业绩同比下降16.57%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事贸易、物流服务、招投标,主要产品包括钢材、其他主营业务、铁矿石三项,钢材占比52.12%,其他主营业务占比18.35%,铁矿石占比13.61%。

1、钢材

2021年-2023年钢材营收呈下降趋势,从2021年的489.37亿元,下降到2023年的411.75亿元。2020年-2023年钢材毛利率呈下降趋势,从2020年的4.15%,下降到了2023年的3.28%。

2、铁矿石

2023年铁矿石营收107.48亿元,同比去年的90.65亿元增长了18.56%。同期,2023年铁矿石毛利率为0.77%,同比去年的3.59%大幅下降了78.55%。

3、铁合金

2023年铁合金营收68.61亿元,同比去年的84.58亿元下降了18.89%。同期,2023年铁合金毛利率为2.24%,同比去年的1.3%大幅增长了72.31%。

4、煤炭

2021年-2023年煤炭营收呈下降趋势,从2021年的46.51亿元,下降到2023年的35.42亿元。2023年煤炭毛利率为3.55%,同比去年的4.51%下降了21.29%。

5、焦炭

2023年焦炭营收21.15亿元,同比去年的32.40亿元大幅下降了34.73%。同期,2023年焦炭毛利率为0.26%,同比去年的0.12%大幅增长了116.67%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现下降趋势

1、净利润同比下降16.51%

本期净利润为1.47亿元,去年同期1.76亿元,同比下降16.51%。

净利润同比下降的原因是:

虽然其他收益本期为2.23亿元,去年同期为4,921.37万元,同比大幅增长;

但是(1)资产减值损失本期损失2.70亿元,去年同期损失2,553.78万元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为2.88亿元,去年同期为4.26亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降32.49%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 513.86亿元 586.75亿元 -12.42%
营业成本 499.54亿元 569.84亿元 -12.34%
销售费用 5,123.39万元 6,617.82万元 -22.58%
管理费用 7.64亿元 8.49亿元 -10.01%
财务费用 2.20亿元 2.60亿元 -15.64%
研发费用 1,299.85万元 690.07万元 88.36%
所得税费用 5,719.82万元 7,461.00万元 -23.34%

2024年三季度主营业务利润为2.88亿元,去年同期为4.26亿元,同比大幅下降32.49%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为513.86亿元,同比小幅下降12.42%;(2)毛利率本期为2.79%,同比小幅下降了0.09%。

3、非主营业务利润亏损有所减小

五矿发展2024年三季度非主营业务利润为-8,371.24万元,去年同期为-1.76亿元,亏损有所减小。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 2.88亿元 196.09% 4.26亿元 -32.49%
投资收益 -2.11亿元 -143.80% -2.20亿元 4.23%
公允价值变动收益 7,437.14万元 50.72% 2,217.18万元 235.43%
资产减值损失 -2.70亿元 -183.80% -2,553.78万元 -955.41%
其他收益 2.23亿元 152.16% 4,921.37万元 353.41%
信用减值损失 7,310.08万元 49.85% 908.94万元 704.24%
其他 5,753.42万元 39.23% 3,648.88万元 57.68%
净利润 1.47亿元 100.00% 1.76亿元 -16.51%

PART 3
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全国排名

截止到2025年3月7日,五矿发展近十二个月的滚动营收为790.0亿元,在贸易行业中,五矿发展的全国排名为8名,全球排名为17名。

贸易营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Mitsubishi Corp三菱商事 9513.0 14.94 469 77.44
建发股份 7637.0 20.83 131 42.76
Iltochu Corp 伊藤忠商事 6821.0 10.63 390 25.93
Mitsui&Co三井物产 6478.0 18.49 517 46.91
物产中大 5802.0 12.82 36 9.62
ToyotaTsusho丰田通商 4954.0 17.32 161 35.04
厦门国贸 4682.0 10.07 19 -9.83
Marubeni Corp 丸红 3525.0 4.62 229 27.89
Sumitomo Corp 住友商事 3360.0 14.16 188 --
浙商中拓 2031.0 23.06 7.11 8.59
... ... ... ... ...
五矿发展 790.0 5.48 1.99 -9.49

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

五矿发展属于大宗商品贸易及供应链服务行业,聚焦黑色金属、冶金原材料流通及产业链综合服务。 大宗商品贸易及供应链服务行业近三年受全球经济波动、地缘政治及国内需求放缓影响,市场规模呈结构性调整。2023年行业规模约8.2万亿元,同比增速放缓至3.5%。未来将加速向数字化、绿色化转型,预计2025年再生金属流通占比提升至25%,智慧物流渗透率突破40%,行业集中度持续提高,头部企业依托全产业链服务能力抢占市场份额。

2、市场地位及占有率

五矿发展作为央企控股的行业龙头,在黑色金属供应链领域具备渠道优势,2024年钢铁业务营收占比超50%,冶金原材料流通规模居行业前五。但受制于大宗商品价格波动,其整体市占率约2.3%,在央企系供应链企业中位列第二梯队。

3、主要竞争对手

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