合兴股份(605005)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
合兴汽车电子股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“陈文葆”。公司主营业务是汽车电子、消费电子产品的研发、生产和销售。主要产品有汽车电子产品、消费电子产品。
根据合兴股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收12.15亿元，同比小幅增长4.31%。扣非净利润1.81亿元，同比小幅增长10.00%。合兴股份2024年第三季度净利润1.96亿元，业绩同比增长23.50%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为汽车电子，占比高达71.01%。
1、汽车电子
2020年-2023年汽车电子营收呈大幅增长趋势，从2020年的8.37亿元，大幅增长到2023年的11.83亿元。2023年汽车电子毛利率为32.71%，同比去年的30.45%小幅增长了7.42%。
2022年，该产品名称由“新能源、车身电子控制系统、汽车转向与制动系统、传统能源车动力总成”，整合为“汽车电子”。
2、消费电子
2023年消费电子营收3.08亿元，同比去年的3.03亿元基本持平。同期，2023年消费电子毛利率为40.6%，同比去年的36.61%小幅增长了10.9%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长23.50%
本期净利润为1.96亿元，去年同期1.59亿元，同比增长23.50%。
净利润同比增长的原因是（1）主营业务利润本期为2.14亿元，去年同期为1.95亿元，同比小幅增长；（2）其他收益本期为1,583.79万元，去年同期为868.94万元，同比大幅增长；（3）信用减值损失本期收益463.46万元，去年同期损失203.11万元，同比大幅增长；（4）资产减值损失本期损失1,618.22万元，去年同期损失2,126.01万元，同比下降。
2、主营业务利润同比小幅增长9.81%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.15亿元 | 11.65亿元 | 4.31% |
| 营业成本 | 8.02亿元 | 7.75亿元 | 3.42% |
| 销售费用 | 2,716.52万元 | 2,462.18万元 | 10.33% |
| 管理费用 | 8,964.90万元 | 9,666.44万元 | -7.26% |
| 财务费用 | 93.07万元 | 10.24万元 | 809.01% |
| 研发费用 | 7,265.23万元 | 6,579.16万元 | 10.43% |
| 所得税费用 | 2,366.16万元 | 2,060.85万元 | 14.82% |
2024年三季度主营业务利润为2.14亿元，去年同期为1.95亿元，同比小幅增长9.81%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为12.15亿元，同比小幅增长4.31%；（2）毛利率本期为34.00%，同比有所增长了0.57%。
3、净现金流同比大幅增长64.86倍
2024年三季度，合兴股份净现金流为6,081.78万元，去年同期为92.34万元，同比大幅增长64.86倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然（1）投资支付的现金本期为6.81亿元，同比大幅增长59.40%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为7.66亿元，同比增长21.38%。
但是（1）收回投资收到的现金本期为6.75亿元，同比大幅增长65.76%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为13.68亿元，同比增长15.01%。
行业分析
1、行业发展趋势
合兴股份属于汽车零部件行业，专注汽车电子系统及关键零部件的研发制造。 近三年，汽车零部件行业受益于新能源汽车渗透率提升及智能化需求增长，市场规模持续扩容。2023年全球汽车电子市场规模突破3000亿美元，预计2025年复合增长率超8%，中国占比超30%。未来趋势聚焦电动化、轻量化及智能驾驶技术迭代，车载传感器、电控系统等细分领域增长潜力显著。
2、市场地位及占有率
合兴股份为全球头部汽车电子供应商，核心产品进入大众、宝马等供应链体系，客户覆盖博世、大陆等全球前十大零部件企业，国内汽车连接器领域占有率约5%，位居细分赛道前列。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 合兴股份（605005） | 主营汽车电子及消费电子连接器，客户覆盖博世、大陆等全球供应商 | 2024年海外投资3000万欧元设立德国子公司，加速欧洲市场布局 |
| 宁波高发（603788） | 汽车变速操纵器及电子油门踏板制造商 | 2024年电子换挡系统出货量同比增25%，占国内市场份额12% |
| 德赛西威（002920） | 智能座舱及自动驾驶解决方案提供商 | 2025年智能驾驶域控制器获多家车企定点，营收占比提升至35% |
| 华阳集团（002906） | 车载信息娱乐系统及精密压铸件供应商 | 2024年HUD产品出货量突破百万套，市占率约18% |
| 科博达（603786） | 汽车照明控制系统及能源管理企业 | 2025年LED控制器业务营收同比增长30%，客户覆盖奔驰、奥迪 |
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