凯赛生物(688065)2024年三季报解读：净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长
上海凯赛生物技术股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“XIUCAILIU（刘修才）”。公司从事新型生物基材料的研发、生产及销售。公司目前主要产品为长链二元酸系列、生物基聚酰胺系列、生物基戊二胺。
根据凯赛生物2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收22.15亿元，同比大幅增长41.50%。扣非净利润3.35亿元，同比大幅增长31.03%。凯赛生物2024年第三季度净利润3.38亿元，业绩同比小幅下降4.22%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为合成生物材料行业，其中长链二元酸系列为第一大收入来源，占比90.24%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 长链二元酸系列 | 19.08亿元 | 90.24% | 37.86% |
| 生物基聚酰胺系列 | 1.54亿元 | 7.3% | -17.99% |
| 其他 | 493.47万元 | 0.23% | 100.00% |
| 其他业务 | 4,717.08万元 | 2.23% | - |
净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比大幅增加41.50%，净利润同比小幅降低4.22%
2024年三季度，凯赛生物营业总收入为22.15亿元，去年同期为15.66亿元，同比大幅增长41.50%，净利润为3.38亿元，去年同期为3.53亿元，同比小幅下降4.22%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为4.08亿元，去年同期为3.43亿元，同比增长；
但是（1）其他收益本期为3,189.81万元，去年同期为7,499.49万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失3,985.08万元，去年同期损失1,598.33万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长19.13%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 22.15亿元 | 15.66亿元 | 41.50% |
| 营业成本 | 15.02亿元 | 11.20亿元 | 34.13% |
| 销售费用 | 4,053.99万元 | 2,742.27万元 | 47.83% |
| 管理费用 | 1.32亿元 | 1.31亿元 | 0.49% |
| 财务费用 | -6,359.85万元 | -2.01亿元 | 68.30% |
| 研发费用 | 1.69亿元 | 1.26亿元 | 33.52% |
| 所得税费用 | 4,893.80万元 | 3,897.25万元 | 25.57% |
2024年三季度主营业务利润为4.08亿元，去年同期为3.43亿元，同比增长19.13%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为22.15亿元，同比大幅增长41.50%；（2）毛利率本期为32.20%，同比小幅增长了3.72%。
全球排名
截止到2025年3月7日，凯赛生物近十二个月的滚动营收为21.0亿元，在合成生物学行业中，凯赛生物的全球营收规模排名为2名，全国排名为1名。
合成生物学营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Twist Bioscience | 23.0 | 33.23 | -15.16 | -- |
| 凯赛生物 | 21.0 | 12.19 | 3.67 | -7.14 |
| 华恒生物 | 19.0 | 58.45 | 4.49 | 54.78 |
| Ginkgo Bioworks | 16.0 | -10.23 | -39.73 | -- |
| *ST宁科 | 2.86 | 33.86 | -4.66 | -- |
| AbSci | 0.42 | 6.15 | -8.03 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
凯赛生物属于合成生物学行业，专注于生物基材料研发与产业化。 合成生物学行业近三年保持高速增长，中国市场规模从2022年67.6亿美元增至2023年86.3亿美元，增速超40%。政策与技术双轮驱动下，行业向化工、医疗等领域加速渗透，预计2028年全球市场规模将达567亿美元，年均复合增长率超25%，生物基材料替代传统化学法成为核心趋势。
2、市场地位及占有率
凯赛生物是中国合成生物学领域龙头企业，全球长链二元酸市场占据主导地位，生物基戊二胺产业化规模领先，其生物法产品凭借成本与环保优势加速替代传统化工品，在聚酰胺产业链中形成独特竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 凯赛生物（688065） | 合成生物学领军企业，聚焦生物基聚酰胺全产业链 | 生物基戊二胺产能规模全球领先 |
| 华恒生物（688639） | 主营氨基酸及维生素产品，布局合成生物技术 | 2024年丙氨酸系列产品市场份额持续提升 |
| 梅花生物（600873） | 全球氨基酸产能龙头，涉足生物发酵与合成生物 | 赖氨酸产品全球市占率保持第一 |
| 新和成（002001） | 营养品与香精香料制造商，拓展生物发酵领域 | 维生素E系列产品占据国内主要市场份额 |
| 华熙生物（688363） | 透明质酸全球龙头，延伸合成生物原料研发 | 2024年医疗级透明质酸原料供应量居行业首位 |
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